大漲兩個月後，回調的壓力也來到了港股這邊。截至收盤，恆生科技指數今日跌超1%，創新藥、互聯網兩大重要行業也有不同程度後撤。

2022年10月底以來，受海外流動性改善、國內經濟修復預期增強、資本市場政策性利好等多因素觸發，港股迎來一波快速上漲行情。值此調整之際，相信不少小夥伴也开始疑惑，目前估值調整到位了嗎？現在上車是不是追高了？

首先，在反彈幅度方面。盡管近期漲勢轟轟烈烈，但截至今日收盤，恆生科技指數距離前次（2022年6月28日）高點，仍跌去了近12%，較去年今日跌去了20.2%，可以說尚未回到“故事起點”。

其次，從近期港股上漲動因（誰在买？）方面。在10月底以來的反彈中，南向資金（內資）似乎參與不多，僅在2022年10月底11月初小有一波持續加倉，其余時間並未出現大幅流入。外資在买嗎？也不盡然。券商數據顯示，2022年11月以後，海外主動資金仍在持續流出。

那么是什么推動了港股這輪行情呢？從交易數據看，10月上旬，港股面臨較大的賣空壓力，而在之後，賣空交易佔比則呈現快速下降趨勢，也就是說，空頭回補或是港股這一波上漲的重要原因。

話說回來，港股後勁兒還足嗎？

如果說這一輪行情時是由風險偏好修復推升的回補，那么港股後續表現或仍然值得期待。

一方面，估值並不貴，截至2023年1月12日，中證滬港深互聯網指數最新估值爲39倍，中證滬港深創新藥產業指數最新估值爲26倍，均低於發布以來的歷史中樞水平。多重風險因素改善預期下，當前估值對內資而言，或仍具備吸引力。

另一方面，隨着國內經濟復蘇、企業盈利改善，港股基本面支撐得到強化，或會吸引外資持續流入，助力市場情緒持續修復。

（數據來源： Choice金融終端，東財基金根據公开信息整理）

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結尾

市場是個好老師，好好學習，天天向上！

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