本文轉載：財聯社

財聯社1月12日訊（編輯 史正丞）北京時間周四晚21點30分，美國勞工部披露備受關注的12月CPI數據。其中名義通脹率6.5%（預期值6.5%），系2021年12月後首度跌破7%關口；被全球市場緊盯的環比增速爲-0.1%（預期-0.1%），也是自2020年春天後首度出現環比下降的情況。

（美國CPI同比、環比走勢，來源：tradingeconomics）

從具體分項來看，美國12月的通脹數據基本符合外界的觀感。引發名義CPI環比下降的主要原因是能源價格環比走弱4.5%，食品價格的環比增速也放緩至0.3%；而扣除食品、能源的核心通脹方面，環比增速0.3%（同比5.7%）也符合預期，新車和二手車的價格繼續回落。

令市場稍稍感到擔憂的是，12月服務業價格（不包含能源服務）環比走高0.5%，增速較11月加快，也反映出核心通脹頑固的問題。其中佔到CPI三分之一比重的住房成本環比走高0.8%，亦較11月有所提升。考慮到核心通脹的重要來源之一是勞動者薪酬持續上升，而緊張的勞動力市場又會推動薪酬上升。所以市場普遍預期隨着能源、二手車價格回落後，勞動力市場的轉冷將會是通脹數據走向的重要參考，意味着2023年與就業市場相關數據的重要性將進一步提升。

（來源：美國勞工部）

數據公布後，美股期指出現混亂震蕩，三大期指快速跳水後拉升；而隨着美元指數和美債收益率下行，COMEX黃金期貨上漲近1%，迫近1900美元關口。

穆迪分析公司首席經濟學家馬克贊迪在數據公布後表示，通脹正在迅速放緩，但很顯然依舊高得令人痛苦。馬克表示他在報告中只看到好消息，除了最重要的數字（6.5%）仍然太高了。

市場愈發確信2月加息幅度將降至25個基點

市場之所以關注通脹數據，因爲這與美聯儲的加息預期息息相關。到去年年底，聯邦基金利率已經達到4.25%-4.5%的區間，包括美聯儲在內，目前市場普遍預期本輪加息的峰值將在5%左右，意味美聯儲距離官宣加息結束只差臨門一腳。按照日程，美聯儲未來三次公布決議的時間點分別爲美國當地時間2月1日、3月22日和5月3日。

在周四的CPI數據公布前，CME“美聯儲觀察”工具顯示，國債掉期市場預期美聯儲在下月初加息25個基點的概率高達78%。截至北京時間22點10分，目前市場預期2月會議加息25個基點的概率拉升至95.2%，說明市場對美聯儲進一步降低加息速度愈發確信。

（來源：CME）

“新債王”岡拉克在本周二的網絡會議上激情預言，按照他“40余年的經驗”，市場應該關注債券市場的走勢，而不是美聯儲的說辭。他在上周末也曾公开表態，按照現在的美債收益率曲线，美聯儲不可能加息到5%。話裏隱含着2月1日就是本輪加息最高點的預期。

（來源：社交媒體）

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