大家好，我是上投摩根基金經理方鈺涵。近期看到很多關注醫藥賽道的朋友們留言問我港股市場的觀點，所以今天呢，就想着重和大家聊聊。畢竟我們可以看到，隨着近期的防疫措施的優化與香港通關在即的“強預期”利好，港股在今年开年便實現了“开門紅”，wind數據顯示，截至2023年1月10日，恆生指數今年以來上漲8.12%，一舉突破21000點。

簡單分析下，這是因爲在恆生指數中，互聯網、消費、房地產佔據了接近一半的權重，而近期國內出台的包括房地產的再融資政策、逐步優化的新冠管控政策等一系列政策對這幾個行業都邊際向好，相關行業出現明顯反彈，恆生指數整體呈現出觸底回升的態勢。而醫療保健在恆生指數的權重爲3.34%（來源於wind，截至2023.1.10），指數的企穩對醫療保健整體上也具有支撐作用。

進入今天的正題，港股的醫藥接下來是否有機會呢？我的答案是肯定的。我認爲港股醫藥真正區別於A股的機會，在於港股接納了大量醫療行業的創新型公司，包括創新藥、創新器械、互聯網醫療等，這些行業在過去2年經歷了從估值泡沫化到泡沫破裂的過程。這其中既有政策面，也有基本面和市場預期的綜合因素。

1.政策面上集採和醫保談判使得企業的產品在定價方面受到巨大的壓力，但是目前壓力最大的時候一定程度上已經過去，政策已經相對穩定，企業也越來越能夠預期集採的影響進而做出調整。

2.基本面上這兩年主要受到疫情的影響導致院內人流量相比疫情前有明顯的下滑，常規的診療需求並沒有得到充分的釋放。

3.市場預期上投資人對港股醫藥股的信心跌至低點，不僅僅是企業基本面的原因，更是對港股市場波動大，估值低具有恐懼心理。而當前看，市場大環境已經逐步向好，企業方面雖然商業邏輯發生了重大變化，企業估值已經和行業基本面匹配，並存在一定程度的低估。

港股中有很多新興行業的龍頭公司，例如部分創新藥公司，在行業逆勢期的市佔率有進一步的提升，競爭力得到了加強。所以，我認爲港股的低估值有可能不應該被視作投資的風險，而應該被視作對於投資人的巨大機遇。從長期視角看，港股依舊存在着優秀的公司處於歷史的底部區域，我也將持續保持敏銳的關注，盡最大努力洞察新的機會，謝謝大家的信任！

上述資料並不構成投資建議，或發售或邀請認購任何證券、投資產品或服務。所刊載資料均來自被認爲可靠的信息來源，但仍請自行核實有關資料。投資涉及風險，不同資產類別有不同的風險特徵，過去業績並不代表未來表現。投資前請參閱銷售文件所載詳情，包括風險因素。觀點和預測僅代表當時觀點，今後可能發生改變。

$上投摩根中國生物醫藥(QDII)(OTCFUND|001984)$

本文作者可以追加內容哦 !