消息稱，匯通達將於本月18日在港交所上市，擬發行5160.62萬股H股，其中香港公开發售佔10%，國際發售佔90%，另附有15%的超額配股權，每股發售價43.00港元-48.00港元。據市場消息，匯通達網絡國際配售部分已獲超額認購。

基投亮眼 匯通達赴港IPO“千呼萬喚”

這是港股虎年首筆大中型IPO項目，中金公司、花旗銀行、華興資本擔任聯席保薦人。截至目前，該項目已經吸引了包括創維集團(00751.HK)、商湯-W(00020.HK)、景林資產管理、金螳螂建築(002081.SZ)、Sands Talk Capital、海瀾集團在內的6家產業基石投資者。按中間價計算，約佔發售股份49.76%，設6個月禁售期。

根據招股書，成立於2010年的匯通達是一家面向下沉零售行業的企業客戶交易和服務平台，它主要爲中國鄉鎮的零售門店提供穩定的一站式供應鏈，並建立了一套規模化的會員零售門店網絡，目前與大量供應商的合作範圍還在擴大。

值得關注的是，從A輪开始，匯通達就獲得了諸多資本的青睞，包括阿裏巴巴、雷軍旗下的順爲資本，央企基金、新天域資本、招商銀行、華夏保險、華泰證券等；2020年12月還吸引了國字頭的國調基金和國投創益战略投資。當前，阿裏巴巴中國持有19.08%的股份，爲最大的機構投資者。

匯通達在業務層面上不乏投資亮點。公司主要爲中國鄉鎮零售門店提供一站式供應鏈服務，憑著持續擴張且直達鄉鎮零售門店網絡，不斷擴大與供應商的合作範圍。至去年底爲止，公司已累計連接超過16萬家會員零售門店、1萬家供應商及2萬家渠道合作客戶。而截至去年9月底，亦已形成覆蓋中國21個省份及逾2萬個鄉鎮的零售生態系統。在下沉市場及中國整體市場的交易業務規模計算，匯通達於2020年底分別排名第一及第三。

垂直深耕 專注下沉市場零售行業企業客戶

匯通達主要提供交易與服務業務，服務業務方面以“幫賣”爲核心，爲鄉鎮夫妻店提供SaaS解決方案，以低成本實現數字化，並接軌互聯網，打通线上线下交易。與此同時，又以“幫买”爲核心，爲鄉鎮店提供六大行業（包括家用電器、消費電子、農業生產資料、交通出行、家居建材，及酒水飲料）供應鏈交易服務。公司兩大業務互相配合，交易業務積累的會員零售門店客戶可爲發展門店SaaS+服務業務提供強大的客戶基礎；同時，服務業務的持續滲透增強了客戶粘性，亦進一步增強交易業務。

另對於農村地區來說，位於產業鏈上遊的品牌及工廠一般都是很難觸達。透過公司具規模的零售生態系統，帶來高效的下沉市場終端銷售渠道，以及消費大數據及流量，可幫助客戶更精准地匹配終端需求，有效降低生產和流通成本。

在現有的全國業務版圖上，匯通達已經有不錯的市場滲透率，隨着下沉市場的數字化轉型升級和中小企業用戶培養， SaaS服務將是資本市場熱衷的 “增量空間”。

而事實上，公司近年業績增長迅速。至去年9月底止，其交易業務營業收入約爲461.4億元，同比上期增長35%，毛利率爲2.2%，主要來自於消費電子產品（收入佔比爲39.5%）、農業生產資料（22.6%）及家用電器（18.4%）等商品；服務業務營業收入則爲約2.8億元，同比增長80%，毛利率爲59.6%，當中來自門店SaaS+訂閱營業收入爲1.63億元（同比增長74%），來自商家解決方案的營業收入爲1.15億元（同比增長89%），或許快速增長的勢頭透露出SaaS這個萬億市場的曙光，也將成爲匯通達從服務後方“突圍”的殺手鐗。

隨著下沉市場的可支配收入及消費性支出不斷提高、消費者對品質和服務要求提升，以及政策積極的引導下，中國下沉零售市場預計可持續不俗增長，發展潛力巨大。展望未來，預期公司繼續深化與渠道客戶的業務合作、增加交易平台的資訊科技基礎設施投入，以及持續擴大會員零售門店數量，料可進一步提升在下沉市場滲透率，鞏固其領先地位。

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標題：匯通達赴港IPO：下沉市場稀缺的B端玩家

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