恆生指數上周上漲了3.56%，日均成交額1492億港幣（數據來源：彭博），與前一周持平。從資金流角度看，當前仍然有些基金低配港股，仍處於流入狀態，但當前距離農歷新年越來越近，成交額有可能會回落。上周創新藥板塊領漲，餐飲板塊回調，子板塊波動幅度明顯放大，市場整體資金在布局港股的時候，仍然優先選擇估值尚未修復完全的板塊，比如創新藥。

餐飲板塊由於之前估值修復反彈力度最爲強勁，速度最快，出現了明顯回調。但是創新藥板塊和餐飲板塊的基本面都尚未兌現，當前市場仍然處於基於預期的交易，最大的特點就是波動性大，但是這個階段慢慢會過去，市場开始越來越關注基本面。除此之外，上周受到生育補貼的政策利好刺激，輔助生殖有較好的表現，受到春運客流量的復蘇，航空板塊也表現優秀。

值得提醒投資者注意的是，在估值修復到一定階段，基本面仍未出現時，市場走勢的波動性將進一步加劇。我們當前的策略轉向基本面有望首批兌現的公司，比如有新藥問世的創新藥公司、文娛遊戲類公司、部分餐飲公司、和直播電商類公司。

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#“牛市旗手”大反轉來了？#

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