香港證券市場承擔着中外資本市場橋梁的作用。一方面港幣執行聯系匯率制度，與美元直接掛鉤,資本（外資）進出高度自由。另一方面在香港交易所上市的股票中，市值佔比接近八成以上的上市公司的業務和市場都在內地，充分享受內地的市場與政策紅利，對於外資而言，港股就象徵着內地資產！

受加息影響，港股遭重創

受M元進入加息周期影響，港股近兩年連續遭受重挫，較2021年2月19日，截至2022年10月31日，恆生指數下跌52.07%，恆生科技指數下跌72.99%，恆生金融類指數下跌39.16%！

隨着加息腳步放緩，11月开啓“V”型反轉行情，截至年末，恆生指數上漲34.69%，恆生科技指數上漲44.74%，恆生金融指數上漲32.84%。雖然經歷了全面反彈，但相較於前期跌幅，遠未修復！

港股與美元指數高度負相關

香港實行與M元掛鉤的聯系匯率制度，在聯系匯率制度下，金管局提供兌換保證，若M元走弱，港幣走強，金管局隨時准備向銀行沽出港元，买入M元。若M元走強，港幣走弱，金管局則隨時准備向銀行买入港元，從而令港幣兌M元匯率維持在7.75到7.85的水平。對比歷史數據發現，港股與M元指數高度負相關！

加息速度放緩，M元指數見頂

M國通脹峰值拐點已現，2022年11月，CPI當月同比和環比分項大部分都有下行趨勢，上遊能源品受替代及需求減弱影響，價格下行。12月通脹數據公布，CPI環比下降0.1%，同比上漲6.5%。

通脹緩解，美聯儲由“鷹”轉“鴿”，市場認爲2月份議息會議加息25基點的可能性大增。加息速度放緩，加息周期漸進尾聲，M國經濟出現實質性衰退概率增加，M元指數大概率見頂！

全面復工復產，盈利預期修復

2022年港股受“戴維斯雙擊”影響，營收與盈利慘遭“滑鐵盧”！

隨着疫情管控結束，各行業全面復工復產，多部分聯合出台多重政策，刺激經濟加速復蘇：

     1、三支箭緩釋房地產泡沫風險

     第一支箭：下調個人房貸利率

     第二支箭：促進房企發債融資

     第三支箭：重啓房企股權融資

      2、“二十大”強國战略：堅持科技是第一生產力

      強調“堅持科技是第一生產力、人才是第一資源、創新是第一動力”堅持科技自立自強，加快建設科技強國、加速突破“卡脖子”關鍵核心技術難題。涵蓋綠色低碳、安全領域、國產科技創新領域、數字經濟、生物醫藥等！

2023年港股上市公司業績在政策與市場的雙重刺激下有望加速修復！

$恆生ETF(SZ159920)$

$恆生科技ETF(SH513130)$

$恆生醫療ETF(SH513060)$

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