最近一周在非農薪資漲幅放緩、CPI持續回落的利好刺激下，美股的風險偏好持續修復並帶動全球股市（除了A股）走出了別樣的風景线，歐洲主要股市氣勢如虹，都要奔歷史新高去了，感受一下這個畫風：

德國股市漲勢如虹，距離歷史高點的距離不過7%，帶動歐洲集體大反攻，相對來說，美股落後了，核心點還是在於鷹派的美聯儲並未松口，但是近期也可以看到一些積極的現象，那就是錨定流動性預期的高貝塔資產，集體反攻了，MEME股代表$3B家居(NASDAQ|BBBY)$5日暴漲數倍，還有比特幣及以太坊這些虛擬資產也出現了大漲的走勢：

近期BTC近期反彈26%+，ETH反彈33%+

虛擬資產是典型的流動性預期拐點搶跑的資產類別，本身不產生現金流，純是錨定美元體系的流動性以及短端利率，近期美元指數持續回落，美債收益率也回落，帶動虛擬資產的反彈，目前僅定義爲反彈，因爲明確的降息時點並未打开，但是預期的拐點已經出現，並帶動反彈。

從2017-2022年，虛擬資產的表現來看，在放水周期，實際利率下行的周期中，虛擬資產表現較好，且在2018年12月，美聯儲處在上一輪加息尾聲的階段先於股市見底，並在2018年12月美聯儲最後一次加息以後，开啓一波3倍的大漲行情，搶跑股市，核心點還是在於“預期的二階導”，這一次歷史會重演嗎？拭目以待，但市場最被動的階段已經過去了。

除了虛擬資產以外，近期美國超跌的貝塔科技股也开啓了連續的反彈，且是做空比例高的，跌的深的，反彈的多，比如大家都熟悉的虛擬資產交易所$特斯拉(NASDAQ|TSLA)$$Coinbase Global Inc-A(NASDAQ|COIN)$/固態電池第一股$QuantumScape(QS.US)$ 、$Roku Inc(ROKU.US)$ 等基本面預期很多並不好，但爲什么持續大漲？背後與虛擬資產類似，其實反映的是流動性預期的拐點：

近期不斷向好的數據，帶動美國經濟“軟着陸”的預期：

市場進一步確認了通脹的拐點：

• 美國經濟軟着陸的希望繼續提升，如果成真，這是美聯儲成立以來的第一次

• 對市場而言，一季度積極窗口仍在，市場處於增長壓力沒那么大但通脹快速下行的窗口期，市場做多窗口

• 短期來看，公布的數據持續向好，帶動風險偏好的階段性修復，流動性敏感資產快速修復

• 2月議息會議之前，12月CPI數據向好，2月加息大概率25個BP，數據空窗期，有利於反彈

• 中期，仍要看CPI的回落以及美聯儲的表態，畢竟美聯儲現在仍未松口

• 短期的做多窗口仍在

#特斯拉價格战，小鵬跟進#

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