根據相關文件披露，量子之歌（QuantaSing Group Limited，QSG)已申請通過美國存托股票ADS（A類基礎普通股）進行首次公开募股（IPO），計劃籌集4060萬美元。

考慮到多重因素，以及該公司最近三個月的收入下降，我暫不對量子之歌股票給予投資建議。

量子之歌是中國成人在线學習服務提供商，該公司擁有一個成人在线學習平台，通過直播、音頻等多種形式爲用戶提供线上課程。該公司的主要在线產品包括：金融知識、企業客戶產品、個人產品等。

在最近三個月的報告期內，量子之歌的收入下降，經營虧損增加。

該公司管理層由創始人、董事長兼首席執行官李鵬領導，李鵬自公司成立以來一直在公司工作，此前曾擔任北京人聚人網絡科技有限公司創始人兼首席執行官，也曾擔任百度的战略合作經理。

截至2022年9月30日，量子之歌已從投資者處獲得了9470萬美元的公允市值投資，投資方包括Even Par Holding、K2 Entities、DCM、GGV、PAC entities、Qiming Ventures和VM EDU Fund I。

量子之歌在網上向消費者和教師推銷該公司的服務。此外，該公司還通過直接銷售和市場營銷來瞄准企業客戶。量子之歌還向證券經紀公司提供其金融相關資料，以獲取相關費用。

截至2022年11月30日，該公司的注冊用戶約爲5970萬。銷售和營銷費用佔該公司總收入的百分比隨着收入的減少而呈上升趨勢。

在最近的財報期內，量子之歌銷售和營銷效率倍數(每一美元的銷售和營銷支出產生多少美元的額外新收入)爲-0.2x。此外，該公司管理層沒有披露客戶留存率等相關指標。

iResearch2019年市場研究報告顯示，2012年中國在线教育市場價值約99億美元，2018年達到352億美元，預計到2025年將超過760億美元。

作者：Donovan Jones

【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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