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*“KK”獲取完整招股書。

據招股書，KK集團是由具有廣大的消費者基礎及市場影響力的多個零售品牌所推動的知名潮流零售商。根據弗若斯特沙利文報告，以GMV計，公司是2021年中國三大潮流零售商之一，且是前十大市場參與者中增長最快的潮流零售商，2019年至2021年GMV的復合年增長率爲163.0%。

根據弗若斯特沙利文報告，2021年中國潮流零售市場的市場規模以GMV計達到人民幣2,534億元，佔同年中國生活用品零售市場的整體市場規模（以GMV計）的6.1%。

截至最後實際可行日期，KK集團擁有四個自我孵化零售品牌KKV、THECOLORIST、X11和KK館，通過覆蓋中國31個省及印度尼西亞的13個城市具有707家門店的龐大零售網絡提供多種潮流零售產品。公司的產品組合涵蓋多項產品類別，包括美妝、潮玩、食品及飲品、家居品及文具。

招股書顯示，公司致力於在以客戶爲導向的技術能力支持下，爲公司的客戶提供沉浸式購物體驗。堅持該承諾，公司已建立龐大且忠誠的客戶群，並以此繼續擴大公司的品牌形象。公司在應對不斷變化、競爭激烈且分散的潮流零售市場趨勢方面的成功，歸功於公司強大的品牌協同效應、精致的選址及選品、極致美學的室內裝修及陳列、以數據爲中心及技術驅動的運營以及廣大的供應商組合等廣泛因素。下圖簡要說明公司業務的整體定位、關鍵驅動因素及優勢。

KK集團專注於潮流零售店的運營，該等零售店通過DTC模式提供各具特色的商品，而公司於自有門店或公司通過門店管理安排所管理的加盟店直接爲客戶服務。

於往績記錄期間，公司主要通過以下途徑獲得收益：(i)貨品銷售，主要包括自有門店零售銷售及向加盟店銷售，及(ii)基於銷售的管理及咨詢服務費。截至最後實際可行日期，公司的足跡遍布中國31個省的190多個城市及印度尼西亞的13個城市。公司主要通過龐大的零售網絡經營四個潮流零售品牌，即KKV、THECOLORIST、X11和KK館。

得益於KK集團獨特的業務模式，輔以公司在商品組合定位方面的核心實力，自本集團於2015年4月成立以來，公司便能在短時間內推出和擴展多個門店品牌。KKV、THECOLORIST、X11和KK館各自的战略性設計均旨在滿足中國不同消費人群的市場需求。

盡管KK集團每個品牌的所售商品和目標客戶不盡相同，但其皆秉持公司共同的目標，即盡力爲客戶提供難忘的零售購物體驗。下表概述公司零售品牌的市場定位：

於往績記錄期間，KK集團主要通過以下途徑獲得收益：(i)貨品銷售，主要包括自有門店零售銷售及向加盟店銷售，及(ii)基於銷售的管理及咨詢服務收入。

公司已經建立覆蓋廣泛且管理良好的全國性零售店網絡。截至最後實際可行日期，公司有707家在營門店遍及中國190多個城市及印度尼西亞的13個城市。通過爲客戶帶來沉浸式購物體驗，公司成功增強了客戶的忠誠度和品牌意識。

因應公司的門店發展战略，KK集團優先於提供全套購物服務體驗的購物中心开設新門店，以保證穩定的客流量。在爲公司的新門店選址時，公司會考慮各種因素，包括購物中心人流量、附近居民的購买力和消費模式、非競爭考慮因素（例如附近同品牌門店），以及租金和其他成本。

根據弗若斯特沙利文報告，以GMV計，KK集團是中國三大潮流零售商之一，且是前十大參與者中增長最快的潮流零售商，2019年至2021年的GMV復合年增長率爲163.0%。憑借公司於潮流零售市場的領先地位，並善用公司的技術及管理能力，相信公司能夠把握市場機遇。

生活用品呼應客戶的生活方式，也成爲千禧世代及Z世代自我意識的象徵。根據弗若斯特沙利文報告，按GMV計，潮流零售市場規模近年來快速擴張，並預計由2021年的人民幣2,534億元增長至2026年的人民幣5,403億元，此段期間的預計GMV復合年增長率將爲16.3%。

自2015年成立以來，KK集團遵循以長期盈利及可持續發展爲宗旨的整體業務策略，不斷投資於开發零售品牌組合及擴大門店網絡。於往績記錄期間，公司觀察到盈利能力的正向趨勢。

特別是，雖然中國多個城市自2020年初面臨COVID-19及其變異株疫情爆發，導致客流量減少及中國多間門店不時暫時暫停營業，但公司仍分別於2019年、2020年、2021年及截至2021年及2022年10月31日止十個月錄得人民幣1.26億元、人民幣5.00億元、人民幣13.24億元、人民幣11.17億元及人民幣12.19億元的整體毛利增長。

此外，在取得快速業務擴張的同時，公司的整體毛利率自2019年以來不斷增長，於2019年、2020年、2021年及截至2021年及2022年10月31日止十個月分別達至27.1%、30.4%、37.6%、37.0%及39.7%，展現出公司努力優化產品組合和門店網絡。尤其是，就佔總收益的百分比而言，公司的行政及其他營運开支於往績記錄期間保持整體下降趨勢，於2019年、2020年及2021年及截至2021年及2022年10月31日止十個月分別佔24.2%、17.1%、14.9%、10.0%及12.6%。

截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度及截至2021年及2022年10月31日止十個月，公司的經調整EBITDA（非《香港財務報告准則》計量）分別爲人民幣-3230萬元、人民幣6750萬元、人民幣2.24億元、人民幣3.33億元及人民幣2.95億元，而公司的經調整EBITDA率（非《香港財務報告准則》計量）分別爲-7.0%、4.1%、6.3%、11.0%及9.6%。

具體而言，於2019年、2020年、2021年及截至2021年及2022年10月31日止十個月，公司的旗艦零售品牌KKV品牌的經調整EBITDA（非《香港財務報告准則》計量）分別爲人民幣1870萬元、人民幣1.67億元、人民幣4.76億元、人民幣4.24億元及人民幣4.37億元。

此外，公司於截至2022年10月31日止十個月錄得經營活動所得現金人民幣2.14億元，同時，公司於2021年首十個月錄得經營活動所用現金人民幣4.36億元。此外，公司的現金及現金等價物及受限制銀行存款保持整體上升趨勢，由截至2019年12月31日的人民幣2.33億元增加至截至2022年10月31日的人民幣7.07億元。

據招股書，KK集團期望通過持續的收益增長及成本效益的提升，進一步改善財務表現並於將來實現盈利。特別是，公司擬通過進一步擴張及優化門店網絡推動整體收益持續增長，以實現長期大規模可持續盈利以及繼續擴展以客爲本的商品組合，尤其着重具有強勁銷售潛力及理想利潤率的商品組合。

同時，隨着公司持續將業務規模化，公司將可通過有效管理所產生成本及开支佔收益的比重、重點加強公司對有關租賃相關物業的开支控制、提升銷售及營銷活動的成本效益及通過技術進步減少行政工作开支，從而提高規模經濟效益。

此外，爲減少交付至公司門店的商品的實際運送距離及提升物流成本效益，公司擬通過在战略地點建立區域倉儲中心及預備倉庫，持續擴大物流基礎設施網絡。

據天眼查數據，KK集團自2016年獲得深創投1500萬人民幣Pre-A輪融資起，平均每年都會獲取一輪融資。

在2019年10月，KK館宣布完成1億美元的D輪融資之時，KK集團的估值就已經超過10億美元，成爲了業內獨角獸。2020年8月，KK集團又宣布完成10億元人民幣E的輪融資。算上此輪融資，目前KK集團總融資額超過40億元人民幣。

KK集團在2021年7月收獲F輪融資，由京東集團領投，新天域資本、CMC資本等多位新老股東跟投融資額約3億美元，市場消息稱其估值達200億元人民幣。

在業內人士看來，KK集團旗下擁有KKV、THE COLORIST調色師、X11、KK館四大自我孵化的零售連鎖品牌，產品組合涵蓋美妝、潮玩、食品及飲品、家居品及文具等各大品類，是國內領先的多品牌矩陣所推動的潮流零售商。此次赴港上市，KK集團有望衝擊香港市場“潮流零售第一股”。

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【公司回顧】

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