港股第三周再漲1.25%,兔年你好!
1年前

港股連續三周上漲,新年第一周上漲6.54%,第二周漲3.47%,第三周恆生國企指數再漲1.25%,今年的港股,確實太會“做人”了,而且在虎年的最後一天竟然漲了2.3%.$建信新興市場混合(QDII)(OTCFUND|539002)$#【有獎】暴漲之後,港股互聯網還能上車嗎?##【實時更新】港股、A股步入牛市,今年望領漲全球,大佬們的投資策略是什么?#@天天精華君

 

盡管三周連漲,本周港股的風格還是出現了一些變化。第一是漲幅偏小,周二到周四總體偏弱,但周五,春節前的最後一個交易日又大漲2.5%;第二是人民幣匯率少許貶值;第三之前的強勢板塊選股邏輯發生了變化。以上三點均指向港股動能可能出現轉變,兔年开始後港股走勢會如何發展呢?

 

首先我們看看港股的稀缺資源—互聯網板塊的情況。這個板塊11月以來累計漲幅超過70%,在美國上市的中概股指數—納斯達克金龍指數更是上漲超過80%。從估值的角度看,當前互聯網龍頭公司的靜態市盈率已經接近歷史平均值,前期估值超跌修復行情基本結束,未來要拼業績了,這個變化在第二周就已經出現了端倪,未來是考驗基金經理擇股能力的時候了,我們判斷兩種類型的股票可能勝出:一是盈利增速高的個股;二是基本面沒有瑕疵,市場競爭力強,主營業務有上漲空間的個股。例如上周1月的遊戲版號發放,版號個數(88)環比增加,遊戲板塊龍頭的營業收入很可能受益增長。再往後看,經濟復蘇的程度,政策扶持數字經濟的力度,是兔年互聯網板塊行情的長邏輯,一個決定盈利上漲的幅度,另一個決定未來估值水平上行的空間。

 

另外金融行業本周出現了上漲,尤其是券商和保險行業,這兩個子行業都是前周期行業,在牛市時領漲,熊市時領跌。券商的上漲在12月底、1月初就已經爆發了,機構投資者看好券商的邏輯比較簡單:第一設定總基調,23年經濟上行,A股總體行情應該不錯。第二,A股好,券商的經紀業務(交易量)和融資融券(槓杆和對衝)業務就會好;另外財富管理業務和自營業務也會好;第三,如果A股和港股會好,上市的公司一定多,券商的投行業務也會好。這樣算下來,幾乎券商所有的業務都在上行,難怪近期港股的中資券商股最猛。當然這一切都是建立在A股上漲的基礎上做出的,如果你不相信這點,未來券商股就是一個巨大的坑。保險板塊近期漲幅也不錯,但基金經理仍然有些疑慮,它的核心問題是資產負債表中的非標資產,其中房地產資產應該不少,它們未來的估值會不會出現減記很難說。

 

第三是市場的流動性。本周人民幣貶值約1%,是不是流入的資金變緩了?基金經理認爲應該不是。人民幣年初匯率接近7,兩個星期升值到6.7,超過4%,升值幅度確實過快過大,所以人民幣貶值1%是正常回調,而不是資金退出的結果。國際機構資金看好23年中國經濟恢復增長,是長邏輯,國際資金流入港股和中概股的趨勢短期內不會改變。周五上漲2.3%也比較說明問題:第一資金沒有退場;第二資金看好春節期間的消費。隨着春節消費的數據陸續公布,估計大家對消費力不足的問題會暫時放下,春季後酒旅等消費板塊的投資機會是否會出現呢?

 

最後國內資金動向也值得關注。基金4季度季報(附圖)已經出爐,國內基金經理4季度大幅提升了港股配置,而且重配港股科技。春江水暖鴨先知,基金經理的嗅覺真的很強!但你們強也比不上我們QDII基金,我們可以全倉港股和中概美股啊。

 

兔年开始啦!新的开始,萬物逢春,欣欣向榮!

祝所有港股、美股和A股的投資人,兔年大吉,萬事如意,恭喜發財!

 

 

 

數據來源:Bloomberg,截至日期2023年1月23日
風險提示:部分個股訊息僅供參考,不作爲任何投資建議或收益暗示。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件,了解基金的風險收益特徵,並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金的過往業績並不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金有風險,投資需謹慎。

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