目前，Adobe的股票正感受着宏觀逆風的全部力量。在這篇文章中，我將分析Adobe股票投資者需要密切關注的中期和長期因素。

毫無疑問，Adobe在其創意和產品上有着寬廣的護城河。Photoshop、Illustrator和Acrobat都是家喻戶曉的軟件。隨着Figma的加入，Adobe似乎變成了競爭對手難以挑战的對象，並且在市場上表現強勁。

Adobe收購Figma的消息引發了一些問題：Adobe是不是連創意軟件領域的新興小型競爭對手都打不過？畢竟200億美元的收購價格相當驚人。

收購Figma的交易似乎與Meta在社交媒體領域的一些收購交易類似，巨頭們的目的都是爲了對抗行業後起之秀，以捍衛自己的地盤。不過，考慮到過去一年對Adobe股價的損害，我認爲反壟斷監管機構不會嚴厲的要求終止交易。這樣看來，Adobe股價的暴跌或許還有一线希望。

Adobe公司的業務已經擴展到創意軟件之外，將市場營銷(體驗雲Adobe Experience Cloud)作爲增長的來源。盡管Adobe正在尋找新的增長途徑，但在創意軟件方面，該公司也需要採取一些防御措施。最終，Adobe需要密切關注的是創意人工智能的崛起。

目前，我對Adobe股票保持中立態度。我認爲該股的估值適中，往績市盈率爲34.1倍。目前的市盈率仍遠低於軟件業約47倍的平均水平。此外，與大多數大型科技股或者FAANG股票相比，這家成熟的科技公司股價仍有相當高的溢價。

事實上，這家市值1600億美元的公司很像FAANG公司，因爲該公司有着驚人的增長速度、寬廣的護城河和令人印象深刻的網絡。因此，我不認爲該公司的市盈率(P/E)是不合理的，特別是考慮到Adobe股票最近估值被“重置”的幅度。

作者：Joey Frenette

【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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