2022年特斯拉股價大跌65%，股價從414.5美元大跌至101.81美元，股票市值從1.2萬億美元大幅縮水至3000億美元。特斯拉股價大跌，既可以說情緒集中拋售反應，也可以認爲市場對公司基本面過度悲觀的預期反應，但在下跌過程中，難免存在“放大利空，縮小利好”的影響。

  特斯拉第四季度業績的出爐，成爲了股價反轉的導火索。隨着略超預期的四季度財報出台，市場對特斯拉的估值體系有着重新的認識。在短短幾個交易日時間裏，特斯拉股價連續大漲，今年以來特斯拉股價大漲超過44%，總市值重返5600億美元規模。

  2022年，屬於全球科技股重挫的年份，不僅是美股科技股，而且港股科技股也難以逃脫。在科技股大幅下跌的背後，與美聯儲大幅加息，全球市場風險偏好明顯轉變有着密不可分的聯系性。

  步入2023年，特斯拉开始採取降價策略，掀起了新能源汽車領域的價格战序幕。經過接連的降價之後，特斯拉的市場需求明顯提升，在同行業的競爭中，特斯拉的行業龍頭地位依然牢固。

  2022年，特斯拉的非理性下跌出乎了市場意料。2023年初，特斯拉的反彈力度也出乎市場的預期，連續兩根10%以上的單日長陽线一舉扭轉了市場悲觀的投資情緒，價格趨勢也迅速發生了改變。

  對特斯拉的股票價格反轉走勢，可以定義爲困境反轉的性質。四季度財報的披露，形成了基本面、情緒面以及技術面的合力，並助力股價的大幅上漲。

  2022年至2023年，困境反轉也許是全球市場的主要炒作邏輯。

  例如，前幾年的石油價格大幅波動，以西方石油、雪佛龍爲代表的油氣巨頭出現了價格反轉走勢。對全球剛需的產物，在極低的價格基礎上，往往孕育着巨大的投資機會。

  2022年11月以來，以中國優秀白馬股爲代表的核心資產出現了大幅上漲的行情。白馬股的大漲邏輯，一方面是前期超跌引發的技術反彈需求；另一方面是估值跌至了歷史估值低點位置，已經具備了中長期的投資價值。隨着政策環境的顯著回暖，白馬股的價格反轉行情隨之展开。

  此外，前兩年大幅下跌的中概股，同樣具備了困境反轉的機會。一方面是政策面的持續改善，另一方面是股價超跌，前者成爲了中概股價格反轉的催化劑，市場投資情緒隨之回暖。

  困境反轉也許會貫穿2022年至2023年的市場行情。從總體上分析，困境反轉應該具備以下幾個條件。

  其中，前期股價大幅下跌，跌幅越深股票價格反轉的動力越強。不過，在股價深度下跌的背後，上市公司的基本面與商業模式並未發生實質性的惡化表現，也就是說上市公司的盈利根基沒有發生顯著動搖。

  再者，估值跌至了近年來的新低水平，估值越便宜、股價跌幅越深的股票，更具備困境反轉的機會。

  此外，政策環境开始回暖或者行業觸發經營改善的拐點，在市場價格深度下跌的背後，很可能形成股價反轉的催化劑。

  相對於高位股票，低位股票更容易形成價格反轉的拐點。相對於普通股票，核心資產或者行業龍頭股票形成困境反轉的概率更高一些，投資確定性更強一些。

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