進入2023年以來，瑞聲科技股價上漲明顯。雖然春節後短暫回落，但截至1月30日收盤，距1月6日收盤價已經累計上漲25.3%。

瑞聲科技曾經是2017年牛市中的旗手之一，當時受益於蘋果手機出貨量大增，業績靚麗帶動估值提升，形成“戴維斯雙擊”。但隨後手機市場增長放緩，瑞聲經歷了三年的陣痛：2018-2020三年業績連續下降，“戴維斯雙擊”轉爲“戴維斯雙殺”，股價跌去90%。

圖表：瑞聲科技自2018年开始溢利逐年萎縮

隨着新能源汽車市場繁榮，智慧座艙理念普及，同時車載聲學是智能座艙重要賣點之一，瑞聲科技通過技術遷移搶佔車載聲學市場，目前已經取得多個項目定點。

根據瑞聲科技三季度業績中所披露的，公司爲造車新勢力哪吒S提供了了整套車載聲學方案。該套系統通過高位安裝揚聲器構建高空聲道，結合“3D聲場增強”算法，將平面的環繞聲效轉換成 720立體空間音效。而哪吒S上市後也得到了非常好的市場反饋。

公司管理層稱“這是具有裏程碑意義的一個量產項目，標志着瑞聲科技在車載聲學領域首個量產項目的順利开始。”

汽車智慧化趨勢和智慧座艙需求帶動車載聲學發展，表現爲聲學設備數量增多和配置升級。新能源智能駕駛汽車廠商把智能音響系統作爲賣點之一，相比傳統汽車揚聲器數量增加數倍。

例如特斯拉Model S/X揚聲器數可達22個，蔚來ET7高配版揚聲器數爲23個，小鵬P7同樣達到18個。造車新勢力掀起浪潮，傳統車企迅速跟進，奔馳S高配版可選配置7.7萬元音響系統，揚聲器可達31個，吉利的領克09同樣搭載14個揚聲器等。

圖表：中國乘用車及智慧駕駛汽車銷量（萬輛）

據西南證券分析，瑞聲科技在發展車載聲學業務上具備以下優勢：

第一，公司在智能終端聲學業務積累了較高的技術壁壘，有望遷移至車載市場。

第二，公司在聲學方面“軟硬結合”，能爲智能汽車提供聲學全套解決方案。

第三，公司的多元業務爲入場車載聲學提供助力。

除了聲學設備增多，配置升級也是未來車載聲學的發展趨勢。智慧駕駛汽車作爲下一代互聯網接入終端，人機交互時間將大大增加，智能座艙系統的發展標志汽車安全性和娛樂性大幅增大，車內家庭影院、沉浸式遊戲、情感交互類設計是未來趨勢，對汽車聲學性能的要求也就愈發提高。

高質量音效帶來的立體感和通透感，需要增加獨立功放、頭枕音響等配置才能實現。此外，未來音響數字化發展也是大趨勢，硬件搭配相應軟件算法能有效對整車聲效進行調整，實現高保真、降噪聲、抗幹擾等優點。

而在車載聲學業務之外，公司還積極拓展光學、電磁傳動等業務在車載領域的客戶和項目。2022年三季度，公司的環視及艙內車載玻塑混合光學產品通過了頭部廠商的認證。

對於車載業務的前景，公司管理層表示“非常有信心”。管理層稱，“2022年不僅獲得了更多造車新勢力的定點，也獲得了傳統包括新興勢力來自各個車廠的更多定點。”

瑞聲科技2022年的定點規模遠超去年，因此從2023年开始在車載領域，特別是車載聲學領域的收入會持續增長，未來幾年會看到非常可觀的收入。管理層預測，未來車載聲學方面應該是不會低於消費電子的收入。

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