A股剛剛拉开兔年的序幕，一江之隔的港股已經率先吹響了反彈的號角，恆生指數重新站上了22000點上方。自去年11月以來，在科技、醫藥等重要板塊的帶領下，港股一路突飛猛進。不僅反彈幅度給力，港股的資金動向也引人注目，近期外資大幅流入港股，成爲港股上行的重要驅動力。

那么咱們今天就來聊聊這個在投資者資產配置中頗爲重要的金融市場，看看港股是否能夠延續2022年底的升勢？又有哪些值得咱們去長期關注的行業和板塊？

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  港股反彈！“別人恐懼時貪婪”  

投資界有句經典名言，“在別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪！”不知道還有多少人記得，僅僅3個月前，也就是10月31日，當時港股恆生指數跌到了14597.31點的低位，整個市場悲觀情緒彌漫籠罩，甚至有投資者認爲，港股已經沒什么投資價值了。（數據來源：wind，2022.10.31）

然而，就像小夏之前一直跟大家強調的，跌破14000點的恆生指數在港股歷史上是少有的，見底之後港股开啓了一輪快速反彈。從三大主要指數的表現來看，恆生指數、恆生國企指數、恆生科技指數最近6個月分別上漲9.49%、8.87%、5.75%。（數據來源：wind，截至2023.01.30）

從行業指數來看，恆生港股通中國內地醫療保健最近6個月的漲幅達到了21.42%，原材料（恆生綜合行業-原材料業）、生物科技（恆生香港上市生物科技）、醫療保健（恆生醫療保健、恆生綜合行業指數-醫療保健業）、資訊科技（恆生綜合行業指數-資訊科技業）、物管（恆生物業服務及管理）、金融（恆生H股金融業、恆生綜合行業指數-金融業）、能源（恆生綜合行業-能源業）、電訊（恆生綜合行業指數-電訊業）等十多個行業的指數，同期漲幅都超過了10%。（數據來源：wind，截至2023.01.30）

由此不難看出，港股最近這半年止跌反彈的趨勢已經是比較確定的，漲幅也較爲可觀，代表新經濟的材料、科技、醫藥，以及代表舊經濟的金融、地產、能源，都在這一波反彈中有所表現，整個市場呈現出一派欣欣向榮。

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  內資or外資，誰在“买买买”？  

在這一波港股反彈背後，是誰在“买买买”呢？买入港股的資金可以分爲境內資金和境外資金。前者以南下資金也就是內地投資者爲代表，自2022年10月31日以來南下資金合計淨流入714.16億港幣，大量資金借道港股通流入港股。（數據來源：wind，2022.10.31～2023.01.30）

另一大主力是外資，有研究機構統計發現，近兩周外資基金大幅流入或爲港股主要推力。其中，海外主動型基金在連續25周淨流出後轉向大幅流入，海外長期資金增加對港股的配置，港股相關ETF也出現大幅流入，都助力了市場反彈。（數據來源：華泰證券，2023.01.30）

是什么吸引了衆多資金將眼光投向港股？原因主要有三個：

一是中國經濟基本面復蘇。當前全球各大經濟體面臨着不同的困境，美國經濟衰退前景令人擔憂，歐元區也面臨經濟疲弱的困境，而中國則在多重利好環境下有望迎來經濟復蘇。 

二是估值優勢明顯。這也是最近半年每次聊到港股咱們都會重點提及的一個點，即使在經歷了這輪上漲後，恆生指數市盈率依舊不到11倍，對比全球重要股指具有較高的投資性價比。（數據來源：wind，截至2023.01.30）

最後是來自匯率的吸引力。在內地經濟復蘇、海外經濟衰退疊加美聯儲加息周期接近尾聲的大背景下，美元指數回落促使人民幣匯率強勁反彈，吸引外資持續增持包括港股在內的中國資產。

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  如何從港股反彈中尋找機遇？  

無論是對中國經濟的長期看好，還是港股本身的估值優勢，买入港股的資金都是看到了港股本身的長期價值，就像小夏先前強調過的，港股本輪行情更像是一輪估值修復式的深跌反彈，反彈可能仍將持續，那我們又該如何從港股的反彈中尋找機遇？從節後港股表現來看，表現更好的行業分別爲資訊科技、可選消費、原材料與地產建築，或許可以爲此後行情提供指引。

先看資訊科技，1月28日召开的國務院常務會議明確表示“支持平台經濟持續健康發展”，平台經濟春風再起，爲相關行業帶來了機遇，建議關注恆生科技指數投資機會；接着是可選消費，除了前兩天聊過的消費復蘇之外，國務院常務會議也表示將推動擴消費政策全面落地、合理增加消費信貸，此前被限制的消費場景預計將一一修復，消費板塊價值凸顯；此外還有地產產業鏈，歷史經驗表明，在地產銷售回暖後，地產產業鏈相關企業營收改善，相關投資標的或能產生超額收益。

最後，小夏想提醒一下，港股自11月以來，已經走過了幾乎3個月的反彈行情。但歷史表明，反彈行情從來不是一蹴而就的，牛市的到來不會一帆風順，希望小夥伴們還是要秉持長期主義來投資港股，保持耐心！

【互動話題】外資大幅流入，恆指站上22000點，港股還值得配置嗎？

港股消費ETF（513230）持倉包含平台經濟中的龍頭標的：騰訊、美團、快手等，具備較高的業內競爭護城河；隨着政策監管趨於緩和，相關部門重提平台經濟，相關業務开展大有可爲、前期受壓制的業績有望持續好轉；

除平台經濟知名標的外，國潮服裝品牌李寧、安踏等同樣在港股上市，隨着高端子品牌战略逐步推進，相關企業在國際和國內的盈利能力均有望提升。

T+0特別風險提示：跨境ETF實行T+0回轉交易機制（即當日买入，在交收前可以於當日賣出），資金運作周期縮短，可能帶來短期波動風險

風險提示：1.本基金爲股票基金，主要投資於標的指數成份股及備選成份股，其預期風險和預期收益高於混合基金、債券基金與貨幣市場基金，屬於中高風險(R4)品種，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果爲准。2.本基金存在標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等主要風險。3.投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。4.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“买者自負”原則，在投資者做出投資決策後，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。6.中國證監會對本基金的注冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。7.本產品由華夏基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。8.本基金爲境外證券投資的基金,主要投資於香港證券市場中具有良好流動性的金融工具。除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外,本基金還面臨香港市場風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險,包括港股市場股價波動較大的風險、匯率風險、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險等。9.市場有風險，投資需謹慎，本內容提及的個股不構成個股推薦，ETF盤中漲跌價格不代表基金淨值表現。#外資瘋狂掃貨，A股緣何走低？##如何把握節後消費股投資機會？#$騰訊控股(HK|00700)$ $快手-W(HK|01024)$$李寧(HK|02331)$

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