引入外部高管、激活企力活力，是小鵬汽車自2022年10月深層次組織調整的一環。在此背後，則是公司銷量下滑、新車型G9甫一上市便“翻車”的現實狀況

《投資時報》研究員  王子西

新勢力車企“人事傳聞”終落定！

春節長假剛過，1月30日，小鵬汽車有限公司（下稱小鵬汽車，港股9868.HK、美股XPEV.N）公告稱長城汽車前副董事長、總經理王鳳英已被任命爲公司總裁，將全面負責公司的產品規劃、產品矩陣以及銷售體系。

事實上，就在節前，市場已有消息稱長城汽車原總經理王鳳英、前吉利系高管易寒將加入小鵬汽車。彼時，小鵬汽車回應媒體稱，公司自2022年下半年啓動的組織調整，初見成效。調整仍進行中，歡迎各界優秀人才加入。既未直接否認也未承認的表態，讓這場人事大變動充滿懸念。

引入外部高管、激活企力活力，是小鵬汽車自2022年10月深層次組織調整的一環。在此背後，則是小鵬汽車銷量下滑、股價持續下跌、新車型G9甫一上市便“翻車”的現實情況。

交付量上，2022年該公司累計交付12.08萬輛，已失去新勢力銷冠位置；股價方面，2022年6月27日至10月31日，港股股價跌幅逾八成，四個月市值蒸發超2000億港元。

而在節前的年度總結會上，董事長兼CEO何小鵬反思：表面看，股價、銷量下滑；公司根本問題是战略和規劃、組織能力、客戶思維和口碑等六大問題。那么，2023年小鵬汽車何去何從？這場沒有退路的競賽能否奪冠？

針對人事變動事宜、擬採取提振銷售措施、中高級純電動轎車的競爭演變等問題，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至該公司相關部門，截至發稿未收到回復。

小鵬汽車近一年港股股價走勢（港元）

數據來源：wind

急需“換血”？

以從業經歷來看，王鳳英早在1991年就加入長城汽車，最早負責市場營銷，此後二十年間一直是這家車企的“重要人物”，直至2022年1月辭去副董事長、7月辭去總經理職務。而在她擔任總經理期間，哈弗H6曾連續霸榜、穩居SUV銷冠寶座，這家車企的營收也實現千億規模的跨越。

此次，入職小鵬汽車後，她將全面負責公司的產品規劃、產品矩陣以及銷售體系，並向小鵬汽車董事長、CEO何小鵬匯報。

易寒則先後在吉利、沃爾沃、領克、smart以及雷達品牌任職，擁有多年的汽車行業經驗。據相關媒體報道，“已拿到小鵬汽車的offer”“春節過後出任副總裁一職，負責市場營銷和公關傳播工作”。

另值一提的是，2022年11月底，因組織架構調整和個人事務原因，小鵬汽車聯合創始人夏珩辭去董事會的執行董事職務，但仍擔任公司總裁一職，將精力聚焦產品。董事長兼CEO何小鵬也在公司2022年三季度的業績交流會上表示，公司的生態企業小鵬匯天和小鵬鵬行已完成獨立融資，並具備獨立運營能力，故他個人在生態企業的參與度會大幅降低。

而此次“高管換血”、人事變動，也被視爲公司組織架構調整的重要一環。

2022年10月21日晚，何小鵬曾發布全員郵件，宣布進行全面組織架構調整，包括成立战略、產品規劃、技術規劃、產銷平衡以及OTA五大委員會，以及建立三個產品平台矩陣，確保以客戶和市場導向爲主，端到端負責產品全業務閉環。

彼時有投資人直言，這場深度組織調整，不亞於騰訊幾年前的“930變革”，後者組織調整涉及七大事業群的重組整合。而在外界看來，小鵬汽車此次大調整的誘因源於“G9上市風波”，但何小鵬卻在一次受訪時表示，並非如此，早在年初就已討論，只不過提前了兩個月。彼時，小鵬汽車正面對股價、銷量雙降局面。

銷量、股價雙降是表象

作爲國內新勢力造車“三劍客”之一，小鵬汽車成立於2015年，2020年、2021年公司分別在紐交所、港交所掛牌上市，智能化+電動化雙擎驅動的互聯網基因智能電動車是小鵬汽車產品最大的差異化特色，目前在售車型包括G3i、P7、P5等。

小鵬汽車迎來高光是在2021年，公司全年交付9.82萬輛智能車，同比增速達到263%，領先蔚來的9.14萬輛、理想的9.05萬輛，位居新勢力交付榜冠軍寶座。不僅如此，2022年上半年，小鵬汽車仍爲新勢力半年度銷冠，累計交付量約6.90萬輛。

但進入2022年下半年，公司銷售勢頭开始減弱，8月份的交付量不僅位居哪吒、零跑、蔚來之後，且幾乎“掉出”新能源廠商銷量前十五榜單。

被寄予厚望的旗艦SUV小鵬G9，於2022年9月21日晚甫一發布，便因復雜的產品配置、不合理的定價，招到市場吐槽批評。9月23日下午，公司宣布對G9車型版本、配置以及價格全面調整，這場不到48小時調配調價風波，也被調侃爲或是汽車史上，新車上市後降價最快一次。

2022年10月、11月，小鵬汽車分別交付5101輛、5811輛，較上年同期幾近腰斬、下滑六成多，其中小鵬G9貢獻的交付量爲623輛、1546輛。12月，公司才重回萬輛交付級別；1—12月，累計交付12.08萬輛智能車，但已幾乎在新勢力銷量榜中墊底，僅領先於零跑汽車。

公司港股股價也表現低迷，2022年1月3日收盤價尚爲197.20港元/股（不復權，下同），12月30日收盤已降至38.35港元/股，下挫八成。期間，即2022年6月27日至10月31日，持續下跌明顯，由階段高點142.8港元/股跌至低位24.80港元/股，僅四個多月市值就蒸發超2000億港元。

截至2023年1月31日，公司收於39.65港元/股，總市值不到700億港元，較上市後高位縮水三千多億港元。

股價、銷量雙降下的小鵬汽車怎么了？

小鵬汽車2022年7月至12月交付情況（輛、%）

數據來源：根據公告整理

內卷的2023年如何突破？

2023年1月18日，何小鵬在公司年度總結會上反思：從表面看，股價下跌、自9月起銷量持續同比下滑、士氣下行三者形成惡性循環；而從根本上，問題集中在战略和規劃、客戶思維和口碑、組織能力、價值觀、產品和營銷服務、成本與質量這六大方向。

同時，他提出未來五年規劃，即2025年經營利潤轉正，意味屆時小鵬汽車最低綜合毛利率要達17%；到2027年，年銷量超120萬，佔據全自動駕駛汽車三成市場份額；以客戶爲中心，打造產品競爭力；同時海外市場擴張、探索軟件跟新商業模式等。

規劃雖好，但前路艱難且漫長。2023年年初，車市調價潮起。爲了應對新能源汽車“國補”退出，部分車企發布漲價通知、以保利潤，而在另一邊也有車企宣布降價，這其中以特斯拉首當其衝。AITO問界、小鵬汽車則緊隨其後，後者舊款車型G3i、P5、P7降幅2萬元—3.6萬元不等。

華泰證券指出，特斯拉大幅降價對小鵬汽車的銷量、毛利率影響最大，理想次之，蔚來因產品定位高端，受影響較小。小鵬汽車快速響應降價趨勢，有助於避免短期訂單流失，但市場擔心2023年新品定價面臨壓力。

此外，特斯拉降價也代表行業整體利潤空間壓縮，這對新能源汽車利潤轉正的時間也構成較大挑战。2022年第三季度，小鵬汽車的毛利率爲13.5%，較上年同期減少0.9個百分點，與理想的12.7%、蔚來的13.3%相比，基本不相上下。但2023年行業或更“內卷”，各車企不僅要保銷量增長，也需“拼成本”。預計推出5款全新與改版車型的小鵬，能否完成2023年全年20萬輛車的交付成績，還待後觀。

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