台積電在過去三個月裏股價呈現了52%的上漲，分析師稱生產多元化是背後推動力。

全球最大的芯片制造商台積電（Taiwan Semiconductor）在過去三個月裏股價呈現了52%的上漲。與此同時，該股仍然具有吸引力，這其中原因有很多，包括其強勁的利潤率、生產多元化、芯片行業的長期增長潛力以及該股具有吸引力的估值等。這些因素令人鼓舞，因此我看好台積電。

此外，“股神”沃倫巴菲特最近也表現出對台積電的信心。2022年11月中旬，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司增持了價值超過40億美元的台積電股份。事實上，在對衝基金那裏，台積電的股票也獲得了非常積極的信號，對衝基金在上個季度增持了5350萬股該股。

現在，在研究台積電的催化劑之前，先來看一下該公司穩健的第四季度財報業績，該公司的財報數據顯示出令人印象深刻的盈利能力。

第四季度每股收益、利潤率

在最近公布的第四季度財報中，台積電的盈利超出預期，但收入不及預期。盡管如此，該公司第四季度營收同比增長26.7%至199億美元，在宏觀經濟疲軟的情況下，這仍然是值得稱贊的成果。值得注意的是，台積電每股收益爲1.87美元，同比增長62%。

同時，本季度的亮點是台積電令人印象深刻的利潤率。該季度，其毛利率從去年同期的52.7%大幅提高至62.2%。其52%的營業利潤率也比去年同期的41.7%提高了不少。這反映出台積電在行業的定價權，以及該公司規模經濟和高效的成本管理所帶來的優勢。

面向未來，由於終端市場需求疲軟、客戶進一步調整庫存等因素，台積電給出了謹慎的展望。台積電預計其第一季度營收爲167億- 175億美元，較上年同期的175.7億美元略有下降。同樣，該公司毛利率預計將在53.5% - 55.5%之間。

生產多元化

爲了緩解未來對供應鏈問題的擔憂，台積電正在全球範圍內實現多元化生產並增加產量。

例如，台積電將其對亞利桑那州新工廠的投資增加了兩倍多，達到400億美元。一旦投入運營，這家新的芯片制造工廠預計將產生100億美元的收入。該工廠的第一個晶圓廠預計將於2024年投入運營，而第二個其最先進的3nm芯片的晶圓廠將於2026年开始生產。

此外，去年有消息表示台積電正在尋求擴大其在歐洲、德國和日本的生產能力。雖然該公司在這些國家發展的細節尚未公布，但這些計劃是有可能在未來幾年實現的。

此外，台積電還計劃在中國台灣南部的一個新工廠擴大其3nm芯片生產能力。在第四季度的財報電話會議上，台積電的首席執行官表示，“我們預計，在高性能計算和智能手機應用程序的推動下，2023年市場將平穩增長。”

雖然國際投資對台積電來說可能成本更高，但投資者似乎認可這種多元化生產的努力，投資者關注的是長期利益。

芯片需求保持彈性

在過去幾年裏，半導體行業和芯片的潛在需求以驚人的速度增長。雲計算行業的發展進一步提振了需求，該行業仍處於早期增長階段，預計將成爲芯片需求的最大貢獻者之一。

另一個確保芯片需求增加的還有電動汽車行業。電動汽車比普通汽車需要更多的芯片。隨着全球電動汽車需求的提高和滲透率增長，芯片銷量將繼續增長。

此外，人工智能領域也在快速發展，這也將成爲對芯片需求更高的行業。

憑借其規模優勢和市場領導地位，台積電應該是未來幾年芯片需求增長的最大受益者之一。

台積電的估值具有吸引力

就估值而言，台積電的市盈率(P/E)爲15.9倍，頗具吸引力，而同行的市盈率要高得多。此外，該公司目前的估值與過去5年逾20倍的平均水平相比，仍然存在巨大折扣。

鑑於作爲行業領導者的強勁增長潛力，這是一個很有吸引力的折扣，也是一個很好的买入機會。

更重要的是，台積電還有172億美元的強勁自由現金流FCF和54%的FCF派息率。

分析師觀點：值得买入嗎？

華爾街對台積電的股票持樂觀態度。總體而言，基於4個“买入”和1個“持有”評級，該股獲得了“強烈买入”的一致評級。台積電的平均目標價爲104美元，意味着該股較當前水平有11.5%的上漲潛力。

結論：仍具有長期吸引力

從長期來看，台積電蓄勢待發，但由於對全球經濟衰退的擔憂，短期市場或將表現出需求疲軟。例如，台積電2023財年的資本支出預計從2022年的363億美元小幅下調至320億美元至360億美元。該公司管理層相信，盡管2023年需求可能略弱，但長期而言將保持強勁。

投資者可以等待並觀察2023年的需求情況走勢如何，而經濟疲軟和需求下降等因素可能會暫時拉低台積電的股價。

然而，如果經濟衰退比預期的要弱，那么該股股價可能不會低於目前的水平。

長期來看，台積電應該能夠保持其行業領先地位、強大的競爭優勢、彈性利潤率、強勁的財務狀況，並且該公司健康現金流可以支持穩定的股息增長。因此，我看好台積電的股票，並建議將在當前水平买入。

作者：Devina Lohia

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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