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*“德康農牧”獲取完整招股書。

招股書顯示，德康農牧是中國領先且高速增長的畜禽養殖企業，專注於生豬及黃羽肉雞的育種及養殖。公司擁有生豬、黃羽肉雞育種、養殖以及飼料生產方面垂直一體化的產業鏈，致力於打造具備全產業鏈能力的、行業領先的中國高端食品制造企業。

德康農牧的經營業績自公司成立以來高速增長，在過往10年，公司的生豬銷售量增長超過100倍。截至2022年9月30日，公司的業務已遍布中國12個省及自治區的39個城市。根據弗若斯特沙利文報告，截至2022年9月30日止九個月，按生豬銷量計，公司在中國所有生豬供應商中排名第六；按黃羽肉雞銷量計，公司在中國所有黃羽肉雞供貨商中排名第三。

德康農牧的業務主要分爲三個板塊，即生豬、家禽以及輔助產品。公司的生豬產品主要包括商品肉豬、種豬、商品仔豬等。公司的家禽板塊產品主要包括黃羽肉雞及雞苗。除了於公司自有的設施育種及養殖生豬及黃羽肉雞，公司亦與農場主合作進行生豬及家禽生產。

於2020年、2021年及截至2021年及2022年9月30日止九個月，公司生豬產品貢獻的收入分別佔總收入的70.6%、72.4%、74.1%及75.5%；家禽產品貢獻的收入分別佔總收入的28.1%、26.4%、24.5%及24.0%；輔助產品貢獻的收入分別佔總收入的1.3%、1.2%、1.4%及0.5%。

德康農牧擁有國內領先的研發實力，且根據弗若斯特沙利文報告，截至2022年9月30日，公司是中國唯一擁有兩家農業產業化國家重點龍頭企業及兩家國家級生豬核心育種場的養殖企業。於最後實際可行日期，公司已建成農業部家禽遺傳育種重點實驗室、國家星火計劃龍頭企業技術創新中心、2家國家級生豬核心育種場、國家惠陽胡須雞保種場、廣東省生物種質資源庫－畜禽種質資源庫，及入圍國家畜禽種業陣型企業。

財務數據方面，招股書顯示，2020-2021年及2022年前9月，德康集團營收分別約爲81.45億元、99.02億元及96.64億元；同期淨利潤分別約爲36.08億元、-31.73億元及8.52億元。

受豬肉產業周期影響，德康農牧的生豬業務的毛利率從2020年的55.2%下跌至2022年前9月的4.8%；而同期家禽業務的毛利率則從-2.2%升至11%；綜合毛利率則由38.8%降至6.3%。

市場規模方面，豬肉是目前中國消費量最大的肉類，於2021年人均消費量約爲26.5公斤，佔人均主要肉類消費總量的53.9%。禽肉是第二大最常食用的肉類，人均消費量約15.2公斤，佔同年人均主要肉類消費總量的30.9%。第三大最常食用的肉類是牛肉，人均消費量約4.2公斤，佔2021年人均主要肉類消費總量的8.6%。

未來，中國人均豬肉消費量預計將保持穩定增長，2021年至2026年的復合年增長率爲2.9%。到2026年底，人均豬肉消費量將佔中國人均肉類消費量的最大比重，爲57.6%。就禽肉、牛肉及羊肉的人均消費量而言，預計該數字將於2026年分別達到人均14.9公斤、4.2公斤及3.4公斤，自2021年起的復合年增長率分別爲-0.4%、-0.1%及0.6%。

競爭格局方面，於2022年首九個月，德康農牧爲中國銷量前十大種豬提供商。就曾祖代核心育種群和遺傳材料的存欄而言，公司爲中國一家行業領先的生豬供貨商。

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【公司回顧】

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