編輯導語：享受了多年高毛利率後，農夫山泉依然扛不住如此成本壓力，還是將壓力轉嫁給了消費者。

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“大自然的搬運工”也扛不住成本上漲的壓力了。

日前，有媒體報道稱，2月1日起，杭州市19L桶裝水價格從此前的20元/元增長至了22元/桶，並表示主要基於“物價、原材料、人工及運營等成本不斷上漲的壓力。”

雖然當前農夫山泉並未表示將在全國範圍內漲價，但還是引起了一定的熱議，不過，農夫山泉此舉也確實可以理解，近年來由於多種因素影響，導致各個行業皆面臨一定的成本壓力，甚至在此前已有不少食品飲料企業宣布漲價。

但要知道的是，農夫山泉無論其包裝飲用水的毛利率還是綜合毛利率水平都已居於行業高位，即使有所降低，也依然高於同行，可沒想到的是，擁有如此水平的農夫山泉卻率先打響了2023年桶裝水漲價的第一槍。

也難怪有網友戲稱農夫山泉爲“史上最貴搬運工”了。

打響了2023年桶裝水漲價第一槍

2月1日，據財聯社報道，農夫山泉杭州區域因近年來物價、原材料、人工及運營等成本不斷上漲的壓力，其決定從2023年2月1日起將農夫山泉19升水零售價提升至22元/桶，提價幅度爲2元/桶。

雖然，農夫山泉客服表示，“目前只有杭州市19升這個規格的水提價了，其他城市其他規格桶裝水售價保持不變。”

但據北京商報報道，在問及此次漲價是否會擴散至其他城市時，農夫山泉並未正面回應，卻表示“目前，北京地區農夫山泉桶裝水售價是28元/桶，以防萬一，用戶可以先購买兌換卡，現在比較優惠。”

也就是說，在當前行業環境中，農夫山泉自身或許都不確定，畢竟曾在一年多以前的2022年1月1日，上海地區的19升天然水零售價格就已調整爲26元/桶，提價幅度同樣爲2元/桶，原因也同樣爲“原材料、人力、運輸等運營成本的影響。”

而據北京商報報道，在廣科院旗下廣科咨詢首席策略師沈萌看來，產品漲價主要與運營成本的變動有關，一线城市的運營成本上漲幅度高於其他城市，所以對於桶裝水這樣一個完全競爭的市場，除非出現行業性普遍漲價，否則並不會短期內集中出現全國性普漲。

不過，不論農夫山泉在全國範圍內漲價與否，都可以看出農夫山泉面臨的成本壓力。

成本壓力增長，業績增速放緩

據了解，農夫山泉的主要成本爲PET，公开資料顯示，PET是一種高分子聚合物，爲農夫山泉產品包裝最主要的原材料。

而據農夫山泉招股書顯示，在2019年時，農夫山泉PET成本爲33.82億元，在當期總銷售成本中的比重爲31.6%。

而紙箱、標籤、收縮膜等包裝材料的成本在當期總銷售成本中的比重僅次於PET，爲31.5%，二者合計佔農夫山泉超60%的成本，也就是說，成本的上漲對農夫山泉存在着較大的影響。

據了解，近年來國際原油變動導致PET價格有所增長，從而導致農夫山泉受到一定影響，數據顯示，截至2022年6月末，農夫山泉因國際原油價格變動導致集團PET採購成本提高，使得其毛利率從60.9%下降至59.3%。

受毛利率下降的影響，農夫山泉總體業績也隨之波動，數據顯示，2022年上半年，農夫山泉錄得收益165.99億元，同比增長9.4%；同期實現歸母淨利潤46.08億元，同比增長14.8%。

值得一提的是，2021年上半年時，農夫山泉營業收入及歸母淨利潤的增速分別爲31.4%及40.1%，可見2022年農夫山泉業績受到的影響。

對於成本壓力，農夫山泉執行董事周震華曾在2022年3月的一場分析師業績會上表示，成本壓力已經“超過企業單方面可以去消化的水平”，農夫山泉的首選是通過提升經營效率消化成本，而由於市場及成本端變動，競品也有調價動作，農夫山泉也在持續觀望。

換言之，農夫山泉或許早已有提價的想法。

毛利率略微下滑卻依然保持高水平

確實，企業面臨較大的成本壓力，漲價也無可厚非。

近年來，各個行業在面臨成本上漲的壓力時也有不少選擇了漲價，食品飲料、餐飲等行業均不乏漲價的新聞。

但要知道的是，農夫山泉毛利率並不低，據其招股書顯示，農夫山泉的綜合毛利率超過55%，其中瓶裝水的毛利率更是達到了60%，爲其產品品類中毛利率最高的業務。

而同期康師傅的綜合毛利率僅爲30%左右，統一的毛利率也同樣保持在30%左右。

可見，農夫山泉的毛利率水平及其包裝飲用水的毛利率水平有多高，即使前述提到受成本增長的影響，去年上半年農夫山泉綜合毛利率有所下降，但依然保持在60%左右，仍然保持在較高位。

因此農夫山泉一向都被外界稱爲“水中茅台”。

實際上，相比其他企業大幅下滑的毛利率，農夫山泉如此下降幅度也並不算大，僅爲1.63個百分點且仍居於高位。

可沒想到的是，享受了多年高毛利率後，農夫山泉依然扛不住如此成本壓力，還是將壓力轉嫁給了消費者。

怪不得消費者在得知農夫山泉漲價後紛紛表示“農夫山泉有點貴”“還是喝自來水吧”及“史上最貴搬運工”等言論。

原文作者：王安寧

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