樂觀面對，逢低布局，2023港股可期

希望與絕望並存，光明與黑暗共生。相比於A股相對溫和的投資環境，天堂與地獄的一念之差在港股可謂體現的淋漓盡致。

今年以來，全球股市多數實現上漲，截止2月2日，恆生指數今年累計上漲11.01%，恆生科技指數上漲13.75%，均領漲全球，一時風光無限。這與2022年的慘烈形成鮮明對比。2022年是近幾年來市場經歷的一次最大熊市，受海外加息以及經濟衰退等影響，全球金融市場普跌。而作爲國際金融中心之一的香港市場，在多方因素的影響之下恆生指數一度跌近40%，最終全年收跌15.46%，恆生科技指數一度跌超50%，最終收跌27.19%。去年也是香港市場連續第三年下跌，且下跌幅度極大，縱觀港股歷史，最長記錄目前也只有三年，分別是1965-1967，2000-2002以及這一次的2020-2022。那么對於再一次經歷了三年熊市的港股，是否已經否極泰來了呢？

港股的相對估值優勢（動態PE：10x）及較高的2023年盈利增速預期（13%），使得港股市場的配置價值十分顯著。

港股走勢深受科技股影響，四大風險或將緩解

港股市場經過三年的估值下殺，一度從最高的15.5倍PE下殺到6.8倍，即使在經歷過近期一段較大的估值修復，目前也仍只是在十倍左右的較低位置，依然是一個值得配置的選擇。由於港股的交易量相對A股有限，且成交量主要集中在頭部的幾家較大的科技類公司，如騰訊，美團，阿裏巴巴和百度等，港股的走勢很大程度上受到科技股的影響。而這種制約科技股股價上漲的四大風險都會在2023年得到顯著的緩解。

首先，是行業政策上的風險，隨着反壟斷的深入推進，對於科技互聯網，近期央行宣布14家互聯網平台整改基本完成，將從三個方面支持平台經濟健康發展。互聯網邊際政策放松，遊戲版號常態化發放，行業降本增效成果顯現，投資者的信心也會得到很大支撐。

其次，業績走弱風險，1月國內基本面復蘇超預期疊加海外加息預期下調帶動外資持續流入港股市場，在外需走弱和疫後逐漸恢復正常的背景下，中央提出將恢復和擴大消費擺在優先位置，國內消費信心逐步改善，科技互聯網公司二季度有望進入業績修復階段，盈利增速預期較爲樂觀。

再次，去年港股的大幅下挫與在美中概股的退市預期有着很大的關系。部分國企背景的中概股去年已經完成了退市的流程。對於科技股這一塊，經過中美雙方的協商，也取得了一定的進展，或許在未來仍有拉鋸，不過多數上市公司的市場重心开始向港股和A股轉移，對應風險的影響將會降低。

最後，就是流動性方面的風險。港股的成交量雖然相對A股較小，但作爲亞洲金融中心，作爲連接世界的紐帶，在目前已經通關的基礎上，疊加內外資對香港市場的信心恢復，也會有越來越多的資金重新流入港股，增加港股的流動性。

近期港股板塊漲幅較大，或有調整可能

單從今年出發或許察覺不出港股的增漲幅度，我們把時間拉回到這次市場开始反彈修復的節點，從2022年11月1日至今，港股漲幅可謂巨大，恆生指數最大漲幅接近50%，恆生科技指數最大漲幅超60%。同期，A股方面，上證指數上漲13%，創業板指上漲14%，深證成指上漲16%。可以說，目前的港股已經處在技術性牛市的狀態，可以保持相對的樂觀。

數據來源：wind 主要指數2022.11.1-2023.2.2反彈幅度

不過我們也可以看到，在兔年A股开門之後，港股在持續走強後出現快速調整。以恆生指數、恆生科技爲代表的港股市場從2022年11月初的底部持續強勢，一直延續至2023年春節假期，不少龍頭標的都實現了翻倍甚至更多，尤以科技類公司最爲代表。但1月30日在並無明確的利空打壓的背景下出現調整，部分龍頭標的調整幅度較爲顯著，對市場影響巨大。由於之前三個月的強勢上漲已經完成了港股估值修復的大部分，導致部分投資者出現了兌現盈利的行爲，故而短期對港股承壓，可能還會面臨有一段時間的調整，對於沒有抓住這一波機遇的投資者，可以持續關注，如果出現一定幅度的調整，也可以逢低布局。

對於港股，我們該如何投資？

港股市場相對於A股市場而言，還有着一定的特殊性，可能大多人投資者還沒有直接參與港股通交易的權限，很多都是通過基金的方式間接參與到這個過程中來。這裏，推薦大家體驗一下我們的投顧基金，自去年下半年开始，港股資產的配置一直是我們基金投顧的重要組成部分，得益於近期的大漲，也取得了不錯的收益。同時，根據市場的實際情況，我們也會進行相應的加減倉，並始終以長期收益爲追求。

相信對於今年的港股市場，我們可以取得一個不錯的理想成績。

風險提示：內容僅代表作者觀點，標的僅用於跟蹤，不構成投資建議，投資者應獨立決策並自行承擔風險。市場有風險，投資需謹慎。

本文作者可以追加內容哦 !