機構指出，2023年將是VR硬件大年，光學和顯示迎來重要升級。Pancake作爲VR實現輕便化的主要途徑，伴隨Meta、Pico和蘋果等頭部品牌紛紛入局，成爲下一代主流光學方案具有高度確定性。Pancake光學方案的技術和生產工藝愈發成熟，成本造價逐漸貼近消費級價格，大規模商用在即。

一、VR廠商新寵，被視作下一代近眼光學的首選方案

VR光學是VR設備的關鍵組成部分。VR光學主要經歷了非球面透鏡—菲涅爾透鏡—Pancake的三個發展路徑。早期VR設備普遍採用的是非球面透鏡方案，但由於非球面透鏡相對較重，嚴重影響了用戶使用體驗。

當前市場主要以菲涅爾透鏡作爲主流光學方案，通過去掉透鏡中心材料以及降低透鏡的體積，使得光线匯集的焦距變短，達到縮緊體積和重量的目的，但大幅減重的代價便是成像質量的降低。

爲了同時兼顧重量和成像質量，採用折疊光路設計的Pancake被推上尖頭，由於其輕薄特性，逐漸成爲VR廠商新寵，被視作VR下一代近眼光學的首選方案。

VR廠商“新寵”，蘋果、Pico、Meta等大廠新品均採用該方案，或成爲VR頭顯標配，這家公司相關產品已收到海內外行業應用的訂單

作爲VR短焦光學方案之一，Pancake在縮短了VR光學總長（TTL）的基礎上，大幅度縮減了VR設備的厚度和重量，目前常規的非球面透鏡和菲涅爾透鏡的TTL大約在40-50mm，而Pancake方案可以實現TTL縮減50%，厚度減到15-20mm，是當前VR設備實現輕便化的最優解。未來，Pancake的多透鏡設計有望疊加眼動追蹤和可變焦顯示技術，將有效緩解視覺輻輳調節衝突帶來的眩暈問題。

VR廠商“新寵”，蘋果、Pico、Meta等大廠新品均採用該方案，或成爲VR頭顯標配，這家公司相關產品已收到海內外行業應用的訂單

二、品牌搭載率提升有望助推Pancake方案成爲VR頭顯標配

浙商證券指出，目前Pico、Meta、Apple、Sony等大廠新品均會採用Pancake光學方案，未來菲涅爾方案在VR光學市場份額將不斷減小，Pancake方案滲透率將持續提升。品牌搭載率提升帶來的消費者認知提升有望助推Pancake方案逐步成爲VR頭顯的標配，催化其進一步滲透。

平安證券認爲，Pancake較上一代菲涅爾透鏡具有輕便化優勢，有望成爲未來VR設備的主流光學體制，考慮到Pancake方案在價值量方面有明顯提升，將進一步打开VR光學市場空間，預計至2026年全球VR光學市場規模將達145億，2022-2026年年復合增長率達100.4%。

三、相關上市公司：

創維數字的Pancake1C VR產品在重量、分辨率、結構、便捷度、舒適度等多款指標屬於行業領先水平，公司PancakeVR一體機參加了德國IFA，荷蘭 IBC的展會，海外反響很好，陸續收到不少海內外行業應用的訂單。

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