當地時間周五，美股三大指數低开後經歷“過山車”行情，雖然盤中一度轉漲，但午後再度回落。截至收盤，道指跌0.38%，報收33926.01點；納指跌1.59%，收於12006.95點；標普500指數跌1.04%，報收4136.48點。 

引發美股巨震的主要原因是，美國就業市場超預期火熱。據美國勞工部發布的最新報告，美國1月非農就業人口增加51.7萬人，遠超市場預期。市場擔心，美國通脹率再度飆升，美聯儲“暫停加息”的時間點或將大幅延後，甚至不排除進一步激進加息的可能性。

受業績不佳拖累，大型科技股多數下跌。亞馬遜跌逾8%，市值蒸發971億美元（約合6576億元人民幣）。微軟、英偉達跌超2%，蘋果逆勢漲超2%；熱門中概股普跌，蔚來跌超6%，理想汽車、百度、嗶哩嗶哩跌逾5%，小鵬汽車跌近5%。

全球最激進的央行突然“瘋狂”降息，當地時間2月2日，津巴布韋央行宣布，貨幣政策委員會決定降息5000個基點，將政策利率從200％大幅下調至150％。如此大幅度的降息，可謂全球罕見。其實，津巴布韋央行2022年的貨幣政策更爲瘋狂，全年累計加息高達14000個基點，幅度爲全球之最。

當前，美股散戶投資者正“卷土重來”，瘋狂抄底。據摩根大通根據交易所公开數據的最新測算結果顯示，2023年1月下旬，來自散戶大軍的股票和ETF交易訂單佔市場總成交量的23%，創出歷史最高紀錄，甚至再次出現了散戶“抱團”逼空華爾街機構的跡象。

對比之下，華爾街巨頭則顯得格外謹慎。當地時間2月3日，號稱華爾街“最精准的分析師”的Michael Hartnett警告稱，目前美股的漲勢過頭了，如果美國經濟在2023年下半年出現衰退，那么投資者將面臨殘酷的拋售。另外，摩根士丹利、摩根大通等多家華爾街機構也發出了相似的危險警告。

全球最激進的央行又一次成爲輿論焦點。

2月3日，新華財經報道，津巴布韋央行在2月2日的一份聲明中表示，貨幣政策委員會決定降息5000個基點，將政策利率從200％大幅下調至150％。

如此大幅度的降息，可謂全球罕見。對於單次降息5000個基點，津巴布韋央行在報告中指出，自2022年最後一個季度以來，該國月度通貨膨脹率呈下降趨勢，預計2023年能維持這一趨勢。因此，緩和利率是重要且必要的。

數據顯示，2023年1月，津巴布韋的月度通脹率錄得1.1%，較2022年6月的30.7%大幅放緩，但年度通脹率依然高達229.8%。因此，津巴布韋央行表示，將繼續其緊縮的貨幣政策立場。

其實，2022年以來，津巴布韋央行的貨幣政策更爲瘋狂，全年累計加息高達14000個基點，幅度爲全球之最。尤其是，2022年6月，該國央行更是一次性加息12000個基點，將政策利率從80%提高到200%，並引入金幣以消除市場過剩的流動性。

2月2日，津巴布韋央行行長曼古迪亞在其發布的《2023年貨幣政策報告》中稱，央行目前暫無取消金幣計劃。他表示，金幣將被繼續用作公开市場操作工具和保值投資工具，來確保匯率的穩定。

自2000年實施土地改革以來，津巴布韋一直遭受着美國和歐盟爲首的西方國家制裁，經濟大幅縮水，通貨膨脹激增，經濟已經陷入衰退。近年來，受疫情、美聯儲加息及俄烏衝突的影響，津巴布韋長期存在的結構性問題愈發加劇，貧困率仍在上升。

不過，隨着國際能源和糧食價格的趨於穩定，以及美聯儲進一步放慢加息步伐，津巴布韋所面臨的壓力已出現明顯減輕的跡象。

聯合國貿發會議發布的《2022年非洲經濟發展報告》顯示，2022年撒哈拉以南非洲是世界各地區中復蘇幅度最大、最強勁的地區之一。該報告估算，2022年非洲經濟增速爲4.1%，超過歐洲、北美、南美和世界平均水平。

對津巴布韋而言，2023年無疑是一個非常重要的年份。該國將舉行總統和議會選舉，已連續執政43年的津巴布韋非洲民族聯盟-愛國陣线能否繼續獲勝，現任總統姆南加古瓦能否，仍有一定懸念。

回到美股市場，2023年开局，以科技股爲主的納斯達克指數持續反攻，較2022年12月低點累計漲幅已超過20%，一度邁入了技術性牛市。據Wind數據顯示，美股所有上市公司總市值年內已增長超5.3萬億美元（約合人民幣36萬億元）。

這一波行情背後的买入力量之一或許是美國散戶投資者。摩根大通根據交易所公开數據的最新測算結果顯示，2023年1月下旬，來自散戶大軍的股票和ETF交易訂單佔市場總成交量的23%，甚至高於2021年散戶抱團熱潮時創出的歷史紀錄（22%）。

摩根大通指出，對比之下，大部分專業投資者仍持觀望態度，散戶在這一輪市場反彈行情中的參與度明顯要比以往更高。

當前，越來越多的散戶樂觀地認爲，美聯儲加息周期的終點已逼近，各類風險資產都存在着非常可觀的上漲空間。因此，主要參與日內交易的散戶們在本輪反彈行情中表現得尤爲踊躍。

其實，美國散戶的交易熱潮也體現在具體個股的走勢中。以美國二手車電商平台Carvana爲例，得益於散戶的大舉买入，該股票年內累計漲幅已超過200%。但該公司的基本面並未發生任何改變，甚至正面臨巨額負債危機，已瀕臨破產邊緣。

據IHS Markit的數據顯示，當前Carvana被機構大舉做空，其空頭頭寸佔流通股的比例接近60%，是羅素1000指數所有成份股中被做空比例最高的個股。

由此可見，美國散戶再度嘗試“抱團”逼空華爾街機構。本周一，Carvana有超過26.6萬份看漲合約易手，爲歷史第二高水平。

另外，家具和家居用品電子商務供應商Wayfair的股價年內漲幅也已翻了一番；昔日的散戶概念股：Bed Bath & Beyond、AMC院线也在社交媒體平台上受到熱烈討論。

一組統計數據顯示，在2021年底成立的專門追蹤“散戶概念股”的Roundhill MEME ETF年內的累計漲幅也高達40%，遠超標普500指數的同期漲幅。

與美股散戶形成鮮明對比的是，華爾街巨頭格外謹慎。

當地時間2月3日，美國銀行警告稱，目前美股的漲勢有些過頭了，如果美國經濟在2023年下半年出現衰退，那么投資者將面臨殘酷的拋售。

美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett領導的團隊在最新的報告中表示，美股風險在於通脹或在未來幾個月再度惡化，此外，美國經濟可能在下半年出現嚴重的衰退。

2023年以來，全球股市紛紛大幅攀升。越來越多的投資者樂觀認爲，隨着各國央行的政策利率接近峰值，且高通脹开始緩解，央行將快速轉向降息。

美國銀行的報告援引EPFR Global的數據稱，過去1個月內，全球股票基金流入資金高達447億美元（約合人民幣3030億元）。

Michael Hartnett在報告中建議，如果標普500指數上漲超過4200點後，投資者最好賣出股票。他進一步預計，該指數將在2月14日前觸及一季度高點。

值得一提的是，Michael Hartnett一度被稱爲“華爾街最准分析師”，他曾精准地預測了美股2022年上半年的大跌，也預測到了美股2022年7月的強勁反彈。

同時，摩根士丹利的美股策略師邁克威爾遜也發出了風險警告。其表示，湧入股市的投資者將會失望，因爲他們在與美聯儲對抗，投資者不相信美聯儲會長期維持高利率。

威爾遜在接受媒體採訪時表示，圍繞美企業績的失望情緒可能會“加速”，近期股市的反彈或是假象。

另外，摩根大通的Marko Kolanovic也表示，在股市反彈之際，經濟正在走向低迷，要爲這種風險做好准備。

Ariel Investments首席投資官Rupal Bhansali表示，美股估值看上去仍然偏高，未來價格將出現更大幅度的回調。其認爲，美國市場仍然低估了美聯儲，目前的股票估值並沒有反映出央行政策即將發生的重大轉變。

校對：王錦程

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