2023年的开局對於木頭姐Cathie Wood來說絕對是春風得意的。她所管理的旗艦基金ARK Innovation ETF （ARKK）在截至上周五的一個月內上漲約44.4%，創造了這只基金歷史上最大的單月漲幅。 這位近兩年來在美國媒體和投資圈出盡風頭的“女巴菲特”具有超乎常人的信仰能力——即使在最困難的處境面前也絕不承認自己錯了。 而當業績飆升時候，她的這種自信就會體現在她面對媒體的近乎“口無遮攔”上。

這不，最新的採訪中她喊出了幾句口號式的判斷：“我們（ARKK）才是新的納斯達克指數，”她宣布道。

截至2月初，今年以來ARKK這只ETF的漲幅要遠遠高於納斯達克100指數，這或許是她高調說出這句話的最大根據，她要讓世人知道，ARKK組合中的股票才是投資科技創新和高成長的“靠譜”標的。 如果說這句話只是开胃菜，還不足以讓您驚訝。那么在同一個視頻採訪中，她還提到了另外兩個更“勁爆”的觀點：

（1）對某個加密貨幣的價格再次發出最直白的預測——未來十年會突破100萬美元；

（2）美聯儲去年的大規模加息損害了“創新”，因爲人們高估了加息所帶來的消極影響，今年美聯儲說不定會降息。 這就是木頭姐的一貫作風，絕不藏着掖着，總是全盤公布自己的策略，讓那些說風涼話的反對者說去吧，她只專心按照既定思路來，從不遲疑。 然而，木頭姐今年的“行”可不單單是由於她旗下基金的投資組合真的那么神奇，還建立在她去年的“慘”上的——ARKK2022年一年錄得下跌67%，是其成立以來最大的年化下跌。 來源：ARK官網 正是因爲去年下跌得太厲害，才會讓其在今年开局具備更強的反彈動力。 木頭姐到底有何魅力？ 現年67歲的Cathie Wood女士在2014年創立了當前的基金公司ARK，從創立开始她和她的基金就有幾個特別之處。 首先，旗下基金以ETF的形式進行運營，但投資組合中的標的股票卻是其團隊通過精密的投資分析選取的，這種模式的基金相較傳統對衝基金來說對投資者更加友好——管理費和分成較低，沒有冗長的封閉期。 其次，Cathie Wood女士是“顛覆性創新”的重度信仰者。她投資的股票通常都有顛覆性創新的能力，她是高科技、成長型股票的“奶奶粉”。 正因爲具備這種“信仰”，木頭姐對加密貨幣（以及相關平台企業）和特斯拉有超過常人的熱衷。 比如去年12月，彼時的美國市場中，特斯拉一年來跌了超過60%；主流加密貨幣大多經歷腰斬以上的下跌；加密貨幣交易平台Coinbase的股價處於上市以來最低位置。 當很多投資者遠離這些標的時候，而木頭姐旗下基金卻大力增持，以實際行動捍衛自己長久以來對顛覆性創新的信仰。 當時她表示，加密貨幣交易平台Coinbase和出現醜聞的FTX有本質的區別，Coinbase是美國本土一家早就上市的企業，其內部很難出現類似的欺詐行爲。同時FTX破產後，Coinbase反而少了一個強大對手。

而對特斯拉的持續重倉是因爲她認爲特斯拉可以憑借很多技術創新在未來繼續搶佔全世界更多市場份額。最近她表示，到2027年，特斯拉的新能源車將佔全球所有汽車銷量的85%至95%，原因就在於特斯拉有突破性的自動駕駛技術。 對顛覆性創新的信仰曾經給木頭姐帶來了巨大的榮譽。 2020年ARKK上漲近150%，使得木頭姐的ARK旗下所管理的資產總額一度在2021年達到約610億美元。木頭姐也是在那個時候被主流媒體所矚目，並且被貼上“世界最佳女投資者”以及“女股神”等標籤。 最後，木頭姐和ARK成長在一個不同尋常的時代——美國散戶交易越來越活躍，成千上萬的美國年輕一代股民用手機APP就能快速开立新的股票交易账戶，利用Twitter和Reddit等社會媒體互相交流投資的理念。 這導致被散戶熱捧的meme股票成爲美股市場上的獨特現象，也導致像加密貨幣這樣的新興和充滿爭議的投資標的快速崛起。 木頭姐就這樣充分沐浴在時代的風口下，是社交平台的重度使用者，並且非常另類地將ARK的研究資料免費公布給公衆。這讓她在網上培養起來的一大票崇拜者，被美國粉絲親切地稱呼爲“凱西阿姨”或者“凱西寶”，她的頭像被印制在T恤上，附上標語“牛市女王”。

不僅很多“韭菜”粉她，在美國金融界的許多最高層人物也是她粉絲。很多高盛和小摩的高級合夥人都在媒體前公开贊揚過她。這些人着迷於她敢於顛覆資產管理行業的許多既定傳統，很能夠受到年輕投資者的青睞，能在社交媒體接地氣地和普通投資者互動。 種種因素加在一起，木頭姐和她的ARK成功地扛過了艱難的2022年。 晨星數據顯示，木頭姐所管理的旗艦基金ARKK即使在2022年出現了資產總額的大幅下降，但主要原因是所投資股票的市值出現大幅下降，而不是被投資者所厭惡，相反ARKK去年收到了約14億美元的新客戶資金的投資，可以說是“越跌越有”。 然而即便木頭姐已經取得了如此的成就，市場和媒體上對其的批評聲依然此起彼伏。 木頭姐也可摔落神壇 最大的一種聲音是說木頭姐其實並沒有任何創造alpha的能力，她在2020年取得的成就來自美聯儲爲應對疫情爆發而採取的超級大放水。 這種過於寬松的流動性疊加市場熱錢和投機氣氛的濃鬱，造就了美國科技型成長股的暴走漲勢，這才導致木頭姐這位科技成長股信仰者走了大運。也就是說這些成長型科技股在2020-2021年的股價是有極大泡沫的。 此外，很多投資大咖並不認可她的選股策略，詬病很多股票的成長勢頭並不會如企業創始團隊所訴說的那么好。

木頭姐可能因爲信仰顛覆性創新，反而可能被很多“畫大餅”式的創業者故事所迷惑，進而投資到那些根本無法實現科創突破的公司中。

批評她最多的還是其屢次公开預測加密貨幣的走勢，而且總是誇張地“堅定看多”這些加密貨幣的價格，這引起了很多尖銳的反對。 在美國投資界，對加密貨幣有兩種涇渭分明的對立意見。以巴菲特和芒格爲首的權威投資者一向是批評加密貨幣的。 最近幾天，芒格又在美國媒體上發聲，認爲美國當局應該完全禁止加密貨幣。 他認爲加密貨幣不是商品、不是貨幣，也不是證券。相反，加密貨幣的各類交易、發行和衍生品在美國是沒有統一監管的賭博合同。芒格呼籲：“顯然，美國現在應該制定一項新的聯邦法律，防止這種情況發生。”木頭姐旗下基金除了投資於Coinbase等平台，還直接投資加密貨幣。她不止一次稱贊過加密貨幣的所謂“去中心化”和“透明”，聲稱這就使得投資界大咖無法操控，所以這些大咖才那么反對加密貨幣。 但去年的市場表現可能是她最大的反駁證據。2022年世界加密貨幣市場的投資人損失了約2萬億美元資金，多個主流幣種的價格出現超過60%的腰斬，血流成河。

尾聲 在2014年成立ARK後的最初幾年，木頭姐用的是自有資金，在無人看好的新興ETF市場，面對貝萊德、先鋒領航等傳統被動ETF管理者的巨大優勢，顯得毫無生存希望。

然而，她和別人最不同的地方可能就在於堅持信仰——對於新型基金形態和顛覆性創新的極度信任。這才使她堅持了下來，並從特斯拉的投資和2020年的業績上一舉成名。 無論她的信仰到底是否正確，這份對投資的堅持可能才是我們需要思考的閃光處。

【風險提示】文章內容僅供研究和學習使用，不構成任何投資建議。投資有風險，過往業績不預示未來表現。

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