市場表現

1月中旬以來，港股市場進入了區間震蕩的格局。在春節期間的幾個港股交易日，恆生科技指數繼續創出了本輪上漲以來的新高，但是其後港股又有小幅下跌，回到了1月中旬的點位附近。

上漲原因

春節期間港股上漲的主要原因是海外資金大舉买入港股，推動港股上漲。春節之後港股有所回調的原因有很多，主要是以下幾點：

（1）春節假期期間消費數據尚可，但並沒有達到大超預期的程度；

（2）南向資金獲利回吐並出現大舉流出的情景；

（3）中美關系波瀾再起。

未來展望

我們認爲，當前市場的盤整是上漲過程中的正常回調，而並非是上漲趨勢的結束。當前港股已經逐步恢復到略有低估的狀態，但離歷史平均估值尚有一段距離。同時，香港上市公司盈利上漲也是推動港股繼續上行的主要推動力。

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