“起死回生”的新東方和背後“暗流湧動”的資本

1年前

“起死回生”的新東方和背後“暗流湧動”的資本

資本看不透“爽文小說”式的逆襲，新東方自己也是。

1月31日，“22年最牛港股”新東方在线在港交所發布公告，稱其在當日舉行的股東特別大會上正式通過了將“新東方在线”更名爲“東方甄選”的決議。本次改名使得公司名稱由“新東方在线科技控股有限公司”更改爲“東方甄選控股有限公司”。這背後不僅是新東方在线業務成功“航母調頭”、股價起死回生，更是背後資本驚心動魄的博弈。

事情要從2021年6月的“雙減政策”正式落下开始。

在疫情剛爆發的時候，线上教育如火如荼，作爲代表新東方在线更是被寄托厚望，分拆上市後股價曾經一路攀高到43港元每股。

“雙減”一出，在线教育行業遭遇巨大“黑天鵝”，學而思、高途教育、51talk無憂英語等等行業龍頭均經歷了股價跳水、資本逃離、業績崩塌等遭遇。

當時作爲在美上市的中概股，新東方的股價在剛剛經歷了一波宏觀政治引發的系統性風險的衝擊後，遭遇“雙減”更是雪上加霜，讓新東方在线的股價跳水式暴跌，在2021年8月2日股價甚至已經跌到了3.71港元每股，最大跌幅甚至超90%！

在此背景之下，以往青睞新東方在线資本市場長期表現的各路資本也开始紛紛減持，橋水、高瓴率先拋售，但是更多的大股東如騰訊、德意志銀行、匯豐銀行、大摩小摩、巴黎銀行等甚至都沒來得及退場就被狠狠套牢。

之前，由於新東方在线背靠母公司新東方，後者作爲行業龍頭的穩健經營以及依托自身开發且不斷成熟的OMO模式不斷蠶食下沉市場，業績穩步增長；再加上教育行業估值普遍較低，IPO賺錢潛力巨大，因此新東方在线的PE投資階段吸引了頗爲豪華的投資陣容。但這一次，這些資本大鱷不得不“含淚持倉”了。

處在看不見陽光的在线教培行業，新東方在线也只能忍耐着長期橫盤帶來的“折磨”，期間新東方掌門人俞敏洪也嘗試過各種努力嘗試轉型如直播賣書、家長教育甚至國外培訓等，但都收效甚微。

彼時直播帶貨正是風生水起，新東方也於2021年12月28日正式上线直播帶貨平台“東方甄選”，俞敏洪要帶着一群老師們直播帶貨了，這讓當時社會各界都很驚訝，但是評價基本上都是看衰，理由大多是“入局太晚、業務跨度過大”等。

確實如外界所料，在“東方甄選”上线的半年內，被寄予厚望的直播帶貨業務半年僅有可憐的2460萬營業額，和蒸發的300億元市值相比實在是不值一提。順便說一句，2021年當年李佳琦618單場帶貨直播銷售記錄爲28.58億元，這就是當時帶貨界頭部的威力。

轉機出現在6月9日，原新東方英語名師董宇輝靠着“詩和遠方”的語言魅力帶貨一夜爆紅，“東方甄選”抖音直播間粉絲一周時間從百萬到千萬，搖身一變成爲了帶貨頭部账號，堪比老羅的“交個朋友”直播間，董宇輝本人也一躍而升到了頭部主播的行列裏。

在“東方甄選”直播間的熱度持續發酵的同時，新東方在线的股價也迎來大爆發。6月10日~6月16日收盤，新東方在线的股價經歷了+39.37%、+39.97%、+23.17%、+54.79%、+72.71%，16日收盤價爲28.3港元/股，短短5天的火箭級飆升讓新東方在线的股價一舉抹平整個2021年的跌幅。

這樣史詩級逆勢反攻的資本神話讓新東方在线背後的各路資本巨鱷仿佛抓住了救命稻草一般，此時離場能夠保本甚至小賺一筆，這在連續6個黑暗季度裏是想都不敢想的事，於是絕大部分股東开始拋售了。

Wind數據顯示，從6月15日开始，摩根士丹利趁着新東方在线股價的飆升，开始瘋狂減持，6月15日和6月16日分別減持了3722.04萬股和3669.89萬股，僅剩下53.15萬股，減持幅度達到99%，共16.34億港元。匯豐銀行減持1268.36萬股、摩根大通減持545.04萬股、花旗銀行減持628.94萬股，包括第二大股東騰訊也減持了7460.39萬股。據不完全統計，此番減持總額超50億港元，而此前新東方在线的長期估值僅爲40億港元。

和大舉減持甚至清倉的外資機構不同，南下資金紛紛接盤买入，國內資管機構似乎對於新東方在线的研判更加樂觀，長期看好“東方甄選”在直播帶貨業務上的發展潛力。深市港股通、海通證券、富途證券和國泰君安均有大幅度的加倉，尤其是港股通在加倉後持股達到2.76億股，而新東方在线在外流通的股份最多只有3.5億股，持股非常集中，被港股通完全控盤。