在剛剛過去的一周，美股重磅消息頻出。

首先是加息的落地，美聯儲2023年的首次議息會議加息25基點，符合市場預期，鮑威爾偏“鴿派”的發言也是給市場注入了信心。

不過周五公布的非農數據讓投資者們出驚了一身“冷汗”。1月，美國非農部門新增就業人數達51.7萬，遠超市場預期的18.5萬。投資者擔憂就業市場火熱給通脹帶來上行壓力的隱患，而這可能會讓美聯儲保持加息的立場。

個股方面，衆多科技巨頭於上周公布了2022年第四季度業績，本文將解讀Meta、蘋果以及三大芯片巨頭AMD、英特爾、高通的財報。

Meta(META)

如果用一個詞來形容Meta最近幾個月的狀態，“大起大落”再合適不過了。

來源：富途

三個月前，第三季度財報發布後的Meta經歷了超級大跳水。一日大跌近25%。如果要在整個2022年排個最慘科技巨頭排行榜，Meta毫無爭議可以進入前列。

不過，在2023年开年後，Meta強勢收回了失地，漲回了大跌前的股價水平。

2月，萬衆矚目的Meta四季度財報總算出爐了，隨之而來的還有單日23.28%的驚人漲幅，據低點漲幅已超100%，創下近8個月以來的新高。

2月1日盤後，Meta公布2022年第四季度財報。Meta第四季度營收321.7億美元，同比下降4%，雖然是連續三個季度出現營收同比下滑，但仍高於市場預期的315.3億美元，且環比三季度增長了16%。而代表着元宇宙的Reality Labs部門在四季度虧損達42.79億美元。

來源：Meta財報

主要經營數據方面，截至2022年12月31日，Facebook月度活躍用戶數(MAU)爲29.6億，同比增長2%。2022年第四季度，Meta應用程序系列中的廣告展示量同比增長23%，但是每個廣告的平均價格同比下降22%。在2022年全年，廣告展示量同比增長18%，每則廣告的平均價格則同比下降16%。

業績展望方面，Meta在財報中預計今年的第一季度營收區間爲260億美元至285億美元，這一區間符合272.5億美元的分析師普遍預期。

來源：網絡

要說這份財報的財務數據有多出彩，其實也說不上，市場更加看重的是Meta似乎已經“重回正軌”，畢竟信心才是黃金，扎克伯格的懸崖勒馬收到了非常不錯的成效。

首先，財務數據的下降幅度趨緩一定程度讓市場相信了Meta的業績或許已經見底。

其次，Meta的降本增效策略獲得了初步成效。扎克伯格在11月9日宣布進行公司成立18年來首次大規模裁員——將裁去8.7萬員工中的13%，也就是1.1萬人。同時，扎克伯格也罕見“認錯”，承認自己的战略出現了問題。

來源：Meta

在財報電話會議上，小扎表示將繼續削減部分中層管理人員，以降低成本，提高效率。Facebook母公司還將考慮削減那些沒有效果或不重要的項目，並改善優先事項的執行。

這似乎並不是簡單的跟着科技公司的裁員潮繼續縮減人員，而是Meta內部確實有非常嚴重的管理層冗余問題。Meta員工在職場論壇的發言表示，Meta內部的管理層級非常復雜，在高級經理和CEO扎克伯格之間，至少有十個匯報層級。

通常情況下，從經理級开始算，匯報到CEO一般經過“經理-主管-副總裁-CTO-CEO”五級，但在Meta內部卻是經理套經理，主管套主管，副總裁套副總裁，整個管理鏈條非常長，大大降低了效率。

扎克伯格這種堅決的態度也讓投資者看到了信心，小扎是有在認真花心思讓公司變得更好，並沒有在“元宇宙”世界裏走火入魔，扎克伯格此前傳遞的“All in”元宇宙信號顯然給他帶來了巨大的麻煩，一年內身價蒸發約800億美元的巨額“學費”應該也讓小扎清醒了。

這一點對於Meta的未來發展來說是至關重要的。追求元宇宙的星辰大海當然是沒有問題的，但前提是在基本盤穩固的情況下。

最後，隨着財報一起公布的400億美元回購計劃也顯著增強了投資者信心。數據顯示，去年一整年Meta才回購了280億美元股票。截至去年年底，Meta還有108.7億美元的回購額度。如今大幅增長的回購額，也能說明高層和股東對公司未來的樂觀態度。

另外，扎克伯格還表示公司正在構建類似於ChatGPT的人工智能工具，這些工具在Meta的代碼庫上進行訓練，以幫助工程師在內部進行基本編碼。

蘋果(AAPL)

蘋果於2月2日盤後發布了2023財年第一財季業績。淨營收爲1171.54億美元，同比下降5%，這是蘋果自2019年以來首次出現營收同比下降的情況，並創下了自2016年9月以來最大的季度營收降幅。淨利潤爲299.98億美元，同比下降13%。其中，大中華區營收爲239.05億美元，與去年同期的257.83億美元相比下降7%。

來源：MacroMicro

從收入構成看，這一季度除服務收入及iPad收入有所增長外，iPhone、Mac和可穿戴設備、家居和配件等收入均同比下降。其中，蘋果最重要的“現金奶牛”業務——iPhone收入同比跌幅達8.17%。

財務數據同比下降是是市場早有預期的，但是下降的幅度是預期之外的。不過庫克在業績會上表示，“收入下滑是匯率和iPhone供應所致，如果沒有iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max供應鏈的問題，公司估算iPhone的營收應當能同比上升。”

在2022年年底，國內疫情導致富士康的生產出現了畢竟大的問題，蘋果設備的出貨量也因此受到非常嚴重的影響，當時蘋果也向外界打了一劑預防針，疫情下的生產幹擾或將影響高端iPhone手機出貨量。

而隨着疫情逐漸過去，這種糟糕的情況出現概率會大幅減少，這點是確定的。庫克也表示，上一季度的供應鏈問題已經得到解決，目前來看，本季度的供應情況比較正常。

因此，蘋果的這份財報雖然數據不太好看，但實際上是由於不可抗力因素導致的，所以並不能說明太多，蘋果的護城河仍然穩固。畢竟在全球智能手機市場大幅滑坡的情況下，蘋果仍能交出這種表現，實屬不易。

股價表現強勁也說明了這一點，財報發布後首日，蘋果低开近1%，隨後衝高，最終在美股普遍走弱的情況下逆勢收漲2.44%。

來源：網絡

2月5日，蘋果在中國國內悄無聲息的進行了一波降價。iPhone 14 Pro及Pro Max系列全部版本將迎來700元優惠，範圍幾乎覆蓋所有授權門店。不過直營店和官網售價仍保持不變。

這一舉動或可以看做蘋果希望在2023年第一季度讓營收數字回到一個相對合理的區間。

段永平對此表示：“感覺最大的可能就是蘋果想把本來想买但因爲供應鏈問題被耽誤的用戶拉回來而已。這個必須要趕緊，不然下個產品周期就要到了。”

來源：雪球

而蘋果也在奮力尋找智能手機市場的新增長點，目前來看，可能是進一步拓展高端市場。畢竟收入=量x價，“量”到達瓶頸，自然得從“價”上尋找突破口了。

跟蹤蘋果的著名記者Mark Gurman最新爆料稱，蘋果最快2024年在iPhone 16系列的Pro Max之上增加“Ultra”高端機型，售價當然會更高，只是高到多少還沒確定。

按國內售價來看，目前的旗艦機型iPhone 14 Pro Max的128GB起價是8999元，那么未來的“Ultra”高端機型起售價突破5位數應該不成問題。

在縮減成本上，大科技公司普遍進行大幅人員縮減的情況下，蘋果至今還沒有裁員的動作，只是放緩了招聘速度。這也歸功於蘋果在前幾年並沒有進行大量的擴招。庫克表示：“裁員是迫不得已的手段，不可能永遠不裁員，只是希望盡可能先用其他方式來解決。”

庫克也是說到做到，此前同意將自己2023年年薪調低40%至4900萬美元。相較2022年薪酬計劃8400萬美元減少超40%，與2022年庫克實際獲得的薪酬9940萬美元相比近乎“腰斬”。

對於近期火爆的AI話題，庫克表示：“AI是我們的重點關注方向，它可以豐富客戶的生活。我們在這個領域看到了巨大的潛力。人工智能不是一個具體的細分垂直領域，而是能夠運用於各垂直領域和各類產品的水平方向技術。”

來源：網絡

不過對比起AI這種需要非常多時間和投入的技術方向，目前市場更加關注的，或許是即將發布的AR/MR頭顯設備，據此前消息，蘋果可能會在今年春季發布該設備，而开售時間可能會在秋季。

以蘋果良好的生態作爲基礎，AR/MR頭顯設備的天花板是非常高的，各設備之間的聯動產生的1+1>2的效果或許可以顛覆該行業。

新產品能否支撐起蘋果的“第二曲线”，我們拭目以待。

英特爾(INTC)

近日，英特爾公布了令人“大跌眼鏡”的2022年第四季度財報，實現營收約140億美元，同比下降28%，同時也低於市場預期的145.8億美元；淨虧損7億美元，去年同期則錄得淨利潤46億美元。

2022年全年，英特爾實現營收631億美元，同比下降20%；實現淨利潤80億美元，同比下降60%。

來源：英特爾財報

此外，該公司還給出了對未來的悲觀指引——第一季度營收預計爲105億-115億美元，遠低於此前市場預期的140億美元，並且一季度將繼續虧損。

財報發布後的首個交易日，英特爾大跌6.41%。

羅森布拉特首席分析師Hans Mosemann表示：“任何言語都不足以形容英特爾的歷史性崩潰”，與此同時，Hans等20位分析師皆下調了英特爾的目標股價。

英特爾首席執行官帕特蓋爾辛格也直言：“公司的業績表現和第一季度的業績指引均低於自身期望”。

在過去，英特爾憑借X86架構幾乎壟斷了PC市場，在資本市場也是受到熱捧。三十年河東三十年河西，在新架構ARM、RISC-V的橫空出世後，英特爾遭到了巨大危機。

再疊加上2022年下半年PC市場的斷崖下跌，PC市場可以說是瞬間進入了“寒冬”。Gartner數據顯示，2022年全球PC出貨量一路狂跌，Q4更是同比暴跌近30%，創30年來最大單季跌幅。

在發布了這樣一份“不及格”的成績單後，英特爾急忙安撫市場情緒，表示已大幅削減員工及高管薪酬。知情人士透露，英特爾降薪計劃包括：中層員工降薪5%，副總裁級員工降薪10%，公司首席執行官降薪25%，其他高管降薪15%。

不過降薪只能解決一些短期的資金問題，並不能從根本解決英特爾目前在行業內尷尬的局面。

英特爾財報發布的幾天後，競爭對手AMD的成績單也來了，可以說是再次給了英特爾一個“暴擊”。

AMD(AMD)

同行襯托之下，AMD的業績可以說是相當不錯了。

1月31日盤後，芯片巨頭AMD公布2022年第四季度財務數據：營收爲55.99億美元，同比增長16%；淨利潤爲2100萬美元，同比下降98%；調整後淨利潤爲11.13億美元，與上年同期基本持平。

AMD第四季度營收和調整後每股收益均超出華爾街分析師預期。此前多位分析師預測的營收平均值爲55億美元，每股收益平均值爲0.67美元。

市場毫無疑問認可了這份財報，AMD股價次日大漲超12%，2023年以來漲幅超過30%，創出了9月中旬以來的新高。並且成交量明顯放大，比起近期平均成交量翻了一倍有余。

分業務來看，四季度數據中心業務的營業額爲17億美元，同比增長42%；嵌入式業務營業額爲14億美元，同比增長1868%，這主要由於並入了賽靈思嵌入式業務的營業額；PC(個人電腦)業務營業額爲9.03億美元，大幅下滑51%；遊戲業務營業額爲16億美元，同比下降7%。

來源：AMD官網

AMD的CEO蘇姿豐表示：“2022年是AMD增長強勁的一年，盡管下半年PC的環境疲軟，我們仍實現了高速增長和創紀錄的營業額。我們加快了數據中心的增長勢頭，完成了對Xilinx(賽靈思)的战略收購，從而使我們的業務更加多樣化，並強化了我們的財務模型。盡管需求端大環境復雜，但基於我們差異化的產品組合，我們有信心在2023年贏得更多市場份額，並實現長期增長。”

蘇姿豐(左) 胡錦(右)，來源：網絡

還有一個值得關注的人事調整，AMD的高管中出現了一個新的亞裔女性的面孔。

1月23日，胡錦出任AMD新任CFO，接替即將退休的CFO Devinder Kumar。由此她成爲了AMD歷史上第一位女性CFO。據報道，胡錦畢業於北京化工大學，擁有克萊蒙大學經濟學博士學位。

根據DiversIQ的數據，在標普500指數成分股公司中，由亞裔女性同時擔任CEO和CFO這兩個重要職位的，只有AMD一家。

DiversIQ相關人士表示：“在標普 500 指數成分股中，有一位亞裔女性 CEO 無疑是罕見的，同時還有一位亞裔女性擔任 CFO 也是獨一無二的！”

高通(QCOM)

高通在2月2日盤後公布了2023財年第一季度財務業績。數據顯示，高通Q1總營收爲94.63億美元，同比下降12%，預期95億美元；淨利潤爲22.35億美元，同比下降34%。攤薄後每股收益爲1.98美元，上年同期爲2.98美元。

其中，按部門劃分，芯片業務QCT營收爲78.92億美元，同比下降11%；技術許可部門QTL營收爲15.24億美元，同比下降16%。

來源：高通財報

對於未來的業績展望方面，高通預計2023財年第二財季營收87億-95億美元，低於市場預期95.8億美元；非GAAP攤薄後每股收益預計爲2.05-2.25美元，市場預期每股收益爲2.29美元。

很顯然，高通的業績沒有得到市場的認可，並且更重要的是，所處的智能手機行業已經進入了瓶頸期。據IDC統計，2022年全球智能手機出貨量同比下降11.3%，第四季度更是創有記錄以來最大的單季度跌幅。

來源：IDC

作爲手機芯片供應商，高通自然不可能逆行業增長。而對於智能手機未來的增速，市場大多給出悲觀的預期。智能手機的性能已經逐漸過剩，近幾年各大手機廠商的新機型普遍被消費者詬病爲“擠牙膏”。

高通首席執行官克裏斯蒂亞諾阿蒙（Cristiano Amon）在業績會上表示：“由於手機行業的需求繼續減少，我們現在預計渠道庫存水平的上升至少會持續到2023年上半年。”

阿蒙表示，鑑於經濟和需求環境，公司正在進一步削減开支。

大摩分析師表示，上半年高通將達到有意義的庫存消化，下半年起經營可望出現改善，並將目標價由126美元上調至145美元。

這實際上是預期目前的庫存能賣出去，從而獲得的收入，但這並不是增量，僅僅是已經生產好的庫存而已。如果沒有大的技術突破，高通的高速增長之路似乎已經告一段落。

如果想回到過去的高增速，高通需要趕緊找到新方向，比如汽車芯片。不過目前高通汽車芯片業務的營收僅4.56億美元，還不到半導體業務營收的6%，想成長爲支柱業務，還有不少路要走。

從以上美股科技巨頭的“成績單”來看，多重不利因素還在衝擊科技行業。有業內人士指出，眼下科技企業的成本增速要快於銷售額的增長，若美國經濟陷入衰退，一衆科技公司的整體利潤可能還會進一步下滑。尤其是在經濟不確定時期，消費者對如何分配資源以及控制支出方面都變得愈發謹慎。可以說，降低過高的成本對於科技巨頭迫在眉睫。

作者：Dennis

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