祖龍娛樂(09990.HK)連漲一周:圍繞一款遊戲的炒作,還是業績股價大反轉的前奏?
1年前

自2月1日起,祖龍娛樂(09990.HK)累計漲幅已經接近40%。技術上來看,幾乎每天都有上下影线,且成交量相對此前長期陰跌有所明顯放大,說明價格比較堅實,幾乎每一價位都有支撐。

如此強勢的價格表現,背後是什么原因?這一波上漲能夠走多遠、多高?


祖龍娛樂之所以被資金追捧,短期原因是一款名爲《以閃亮之名》的遊戲。這款遊戲此前曾在港澳新馬等多地上线,並成爲爆款。1月底,該遊戲獲得大陸地區版號,從而引發了資金對祖龍娛樂這只股票的追捧。

去年7月,《以閃亮之名》於在中國港台和新馬地區上线(始祖鳥公司代理),上线首日登頂 5個地區iOS免費榜榜首,次日留存超過 80%。30日用戶留存超過30%。


9月,產品進行1.1版本更新上线,次日就登頂中國香港和台灣地區的iOS暢銷榜榜首。12月在日本地區自主發行,上线首日同樣登頂iOS免費榜榜首。通過這幾個區域優異表現,可以看到《以閃亮之名》在用戶價值、用戶付費、玩家評價和長线表現等諸多方面取得了不錯的成績。


當然,對這款遊戲的風評並非一邊倒的贊揚。有不少玩家吐槽,說情節設置過於塑料化、缺乏真實性,此外美術設計等環節還曾經一度深陷“抄襲門”,給公司帶來一定的困擾。但瑕不掩瑜,精美的遊戲畫面,在服裝和妝容方面加入許多玩家自定義設計的選擇,極高的自由度與個性化空間,配合家園、寵物、生活等多樣玩法,以及在遊戲生態中融入了社交元素,這些都使得《以閃亮之名》目前在女性向手遊中處於頂級水平。


今年1月18日,國產網絡遊戲審批信息顯示,祖龍娛樂旗下女性向新遊《以閃亮之名》成功獲發版號。當天祖龍娛樂收漲22%。


當然,距離1月18日之間,已經過去大半個月,尤其是進入2月以來,祖龍娛樂的股價越走越穩,小步慢漲,成交量也持續穩定在高位,並不是來去如風的“港式炒作”的玩法。背後更大的邏輯,筆者認爲,是對公司實現業績反轉的中長期預期。


此前,多家賣方機構認爲公司2022年業績會面臨一定挑战。首先,2022年原本預期的重磅產品《諾亞之心》上半年上线之後,數據表現也不達預期。同時,雖然《以閃亮之名》出道巔峰,但發行地區僅限港台新馬,因此對收入貢獻有限。因此,2022年公司整體流水同比將繼續下降。


但股票市場交易的是預期,雖然2022年業績預計大概率比較拉胯,但隨着《以閃亮之名》在大陸獲得版號,意味着可以介入中國大陸這個龐大市場,鑑於《以閃亮之名》此前在多地已有良好表現,將會明顯提升公司2023全年收入及利潤水平。


此外,2023年,另一款战爭策略類遊戲《三國群英傳》即將上线。同名的電腦遊戲早在1998年奧汀公司(Odin)出品,是當時家用電腦普及時代許多80後玩家的共同記憶。

至今三國群英傳已經更新到第8代,但第1代的經典長久地被人們所回憶。因此,不少分析人士預計,祖龍的手遊版《三國群英傳》,有望憑借傳統經典,喚起許多玩家兒時或青少年的回憶,進而再造爆款。

總結而言,當前中國地區遊戲版號發放已進入相對穩定常態化,過去市場所擔心的負面政策影響持續減弱。而祖龍娛樂目前已經從純研發向“开發+發行”演進,綜合營利能力增強。未來突破的關鍵點,在於產品、內容、IP等核心競爭力打造。


表:祖龍娛樂遊戲儲備情況

資料來源:信達證券











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