本期焦點

    上周，美聯儲2月議息會議決議加息25bp，聯邦基金利率升至4.50-4.75%區間，符合市場對於加息節奏進一步放緩的預期。歐洲與英國央行也隨後加息，但市場普遍預計英國央行將在3月放緩加息步伐。經濟數據方面，美國就業數據大超預期，1月美國新增非農就業遠超彭博預期；1月美國失業率爲近53年最低。歐元區四季度GDP增速回落，通脹有所改善；歐元區2023年1月調和CPI初值低於預期值和前值。市場方面，上周聯儲決議聲明和鮑威爾講話對於通脹的態度有所軟化，被市場視爲鴿派信號，風險資產在前半周延續漲勢；周五公布的非農就業人數遠超預期，打擊了市場對於聯儲盡快結束加息並於年內开始進入降息通道的希望。全周來看，各期限美債利率窄幅震蕩：2年期、10年期美債利率上行，2年-10年期美債利差拉寬。權益資產和信用債均衝高後於周五回落。匯率方面，美元指數反彈；美元走強使得大宗商品承壓，布倫特原油下跌；黃金下跌至1865美元/盎司。亞洲信用市場一級新發較爲平淡，二級市場延續漲勢。

市場動態

上周，美聯儲2月議息會議決議加息25bp，聯邦基金利率升至4.50-4.75%區間，符合市場對於加息節奏進一步放緩的預期。美聯儲主席鮑威爾在記者會上並無更爲鷹派的表態，盡管其仍在強調通脹過高，但首次提到通脹下行已經开始；仍堅持今年再加息幾次至限制性水平之後就暫停，但按目前經濟狀況預計今年不會降息。本次會議聲明的變動引起市場關注，關於通脹，聲明將“疫情帶來的供需不平衡、更高的食品與能源價格、廣泛的價格壓力使得通脹持續高企”改爲“通脹已經有所緩解，但仍然處於較高水平”，首次確認通脹處於改善狀態；在加息表述方面，聲明重點提及後續加息的幅度——“未來利率上調的空間將取決於多項因素，包括貨幣政策緊縮的累積影響”，而此前會議則更多關注加息的“速度”。歐洲與英國央行也隨後加息，周四晚歐央行如期加息50bp，並傾向於在3月會議上保持同等幅度的加息；英國央行同樣加息50bp以應對居高不下的服務業通脹和工資增長，但聲明顯示其貨幣政策委員會內部對加息幅度存在兩種不同看法，市場普遍預計英國央行將在3月放緩加息步伐。

經濟數據方面，美國就業數據大超預期，1月美國新增非農就業51.7萬人，遠超彭博預期的18.5萬人；1月美國失業率回落0.1個百分點至3.4%，爲近53年最低；平均時薪同比增長4.4%，略高於預期4.3%。同日公布的1月ISM服務業指數亦大幅超出預期，由49.2大幅回升至55.2，創2021年3月以來最大單月升幅。從分項來看，新訂單指數回升幅度最大，由45.2上升到60.4，新出口訂單和商業活動指標也分別回升11.3和6.9。歐元區四季度GDP增速回落，通脹有所改善：2022年4季度歐元區GDP不變價環比折年率爲0.5%，較3季度回落0.7個百分點；同比增速由2.3%回落至1.9%，創2021年第一季度以來新低。歐元區2023年1月調和CPI初值同比8.5%，低於預期值8.9%和前值9.2%，連續3個月下跌；歐元區1月CPI環比下降0.4%，好於市場預估的上漲0.1%。細分項目上，能源部分是1月CPI緩和的最大驅動因素，能源成本同比增速從12月的25.5%下降至1月的17.2%。

市場方面，上周聯儲決議聲明和鮑威爾講話對於通脹的態度有所軟化，被市場視爲鴿派信號，風險資產在前半周延續漲勢；周五公布的非農就業人數遠超預期，打擊了市場對於聯儲盡快結束加息並於年內开始進入降息通道的希望。全周來看，各期限美債利率窄幅震蕩：2年期美債利率上行9bp至4.29%，10年期美債利率上行2bp至3.52%，2年-10年期美債利差拉寬至77bp。權益資產和信用債均衝高後於周五回落：彭博巴克萊全球股票指數上漲1.25%，美股標普500指數上漲1.62%，彭博巴克萊新興市場股票指數下跌1.19%；彭博巴克萊美國投資級信用債指數上漲0.30%，彭博巴克萊美國高收益級信用債上漲1.00%；彭博巴克萊歐洲投資級信用債上漲0.76%，彭博巴克萊歐洲高收益級信用債指數上漲0.99%。匯率方面，美元指數反彈0.97%至102.92。美元走強使得大宗商品承壓，疊加美國EIA原油庫存數據新高和OPEC+對於需求前景預判偏謹慎的影響，布倫特原油下跌7.75%至79.94美元/桶；黃金下跌3.27%至1865美元/盎司。

亞洲信用市場一級新發較爲平淡，二級市場延續漲勢。全周來看，彭博巴克萊亞洲信用指數全周回報爲0.45%，彭博巴克萊亞洲投資級債券指數回報爲0.29%，彭博巴克萊亞洲高收益級債券指數回報爲0.67%。彭博巴克萊中資美元債指數全周回報爲0.39%，彭博巴克萊中資美元債投資級債券指數回報爲0.27%，彭博巴克萊中資美元債高收益級債券指數回報爲1.06%。

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