作爲中國醫藥大健康產業領先企業之一，金活醫藥（01110.HK）股價從2022年11月初至今已上漲超70%，期間最高時上漲超過一倍。雖然公司股價在近一個月內出現一定回落，但筆者認爲這種短期回調主要受到新冠恐慌情緒緩解及投資者“落袋爲安”心理的影響。長遠看來，金活醫藥在產品矩陣和營銷渠道方面具備堅實的基本面功底，能夠支撐公司股價的長期上行。

產品類型多元，結構不斷優化

金活醫藥擁有藥品分部、保健品分部、醫療設備分部三大業務部門，提供豐富多樣的產品，滿足大健康產業鏈各環節市場的多樣性需求。藥品方面，金活醫藥代理及分銷京都念慈菴產品系列、喇叭牌正露丸、余仁生保嬰丹、和興白花油、曼秀雷敦薄荷膏等海內外知名藥品；保健品方面，金活醫藥引進康萃樂益生菌、Life’DHA藻油等優質產品，進一步完善自己的產品組合；醫療設備方面，公司旗下東迪欣紅外线溫度計、醫療康復設備等在國內外也擁有廣泛的市場基礎。

2022年年底新冠疫情防控措施全面優化後，個人及家庭對新冠防治相關藥物的需求爆發式增長，金活醫藥的京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏、喇叭牌正露丸、康萃樂益生菌等產品滿足了新冠患者的止咳、治腹瀉和調理腸胃的需求，產品銷量大增，推動了公司股價的上行。世衛組織認爲，新冠疫情仍然構成“國際關注的突發公共衛生事件”，且有專家預測稱，國內的新一輪感染高峰可能會在3-5月到來。在此背景下，預計市場對新冠防治相關的藥物需求將會長期維持在較高水平，金活醫藥相關產品銷量有望持續受益市場需求端增長。

另外，針對老齡化越來越嚴重及嬰幼兒對健康產品需求的不斷增長，金活醫藥對產品結構進行優化，以把握新的市場機遇。在老年人的營養健康及慢性病等用藥方面，金活醫藥引進高血壓大品類藥品馬來酸依那普利葉酸；而在嬰幼兒健康產品方面，公司引進了Life’s DHA藻油等產品。與時俱進的產品結構優化措施提升了金活醫藥對市場趨勢的敏感度，使公司能夠始終走在市場前列，維持行業領先地位。

營銷渠道完善，模式豐富

金活醫藥具有優於多數同行的營銷網絡優勢，形成了公司獨特的競爭“護城河”。线下營銷渠道方面，金活醫藥的營銷網絡覆蓋了包括港澳市場在內的超20萬家零售藥店，並在全國設立24個子公司，16個辦事處；在鞏固一、二线城市市場的同時，加大對三、四线城市營銷網絡的布局投入，有效提升了產品觸達消費者的機會。另外，金活醫藥也通過贊助各類賽事的方式，充分利用线下的各類場景實現產品銷售。3月19日，正式回歸的“2022深圳寶安馬拉松”將开跑，屆時，金活醫藥的“依馬打正紅花油”作爲官方指定的賽事外用藥油，將爲運動健將們保駕護航。

线上渠道方面，金活醫藥战略性進行线上營銷布局，協調线下營銷網絡，打通线上线下全鏈路營銷渠道。目前，金活醫藥的线上營銷網絡已覆蓋天貓、京東、唯品會、年糕媽媽等綜合性、垂直類和自媒體平台。公司不斷創新營銷模式，通過短視頻、直播、KOL、社群運營等方式擴大產品曝光量，增強客戶粘性。對线上營銷網絡的布局，使得金活醫藥可以充分利用大數據分析等技術，精准定位目標人群，提高營銷轉化率，降低營銷費用，進而增強經營效益，打造公司在數字化時代的增長新動能。

在國內居民消費能力升級、健康養生意識提升及衆多醫藥政策支持下，市場對於健康產品的需求將會維持增長。基於優異的產品競爭力及形式豐富的營銷網絡優勢，金活醫藥具備再上發展新台階的巨大潛力，近期的股價下行調整，可能是中長期投資者买入布局的好時機。
$金活醫藥集團(HK|01110)$

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