禾賽納斯達克上市:市值24億美元 成中國激光雷達第一股
1年前



雷遞網 雷建平 2月9日

禾賽科技(HESAI,股票代碼爲:“HSAI”)今日在美國納斯達克上市,發行價爲19美元,位於發行區間17美元到19美元的最高端位置。

禾賽科技此次發行規模從900萬股ADS提升至1000萬股ADS,募資規模達到1.9億美元。以發行價計算,禾賽科技市值約24億美元。

禾賽科技是過去18個月以來,中國公司赴美上市的最大IPO。


禾賽是繼量子之歌之後,又一家赴美上市的中概股,也是中概股底稿審查正式落地後,首家向美國資本市場發起上市的大型中概股企業。

隨着此番上市,禾賽科技成爲中國赴美上市激光雷達第一股。

禾賽科技CEO李一帆對雷遞網表示,“我們做了很多前期准備,包括積極溝通相關機構,按美股上市相關監管機構的要求和節點推進作,及時提交相關材料。最重要的還是多年來公司自身業務的穩健發展,爲上市奠定了基礎。”

9個月營收7.9億 超上年全年


禾賽科技於2014年創立於上海,是全球自動駕駛及高級輔助駕駛(ADAS)激光雷達的領軍企業。

激光雷達被廣泛用於無人駕駛汽車和機器人領域,被譽爲廣義機器人的“眼睛”,是通過發射激光來測量物體與傳感器之間精確距離的主動測量裝置。


禾賽科技的營收增長很快,2022年前9個月的營收已經超過2021年全年,同期,禾賽科技的淨虧損率大幅降低。

禾賽科技2019年、2020年、2021年營收分別爲3.48億元、4.16億元、7.2億元(約1.01億美元);淨虧損分別爲1.2億元、1.07億元、2.45億元。


禾賽科技2022年前9個月營收爲7.93億元(約1.12億美元),較上年同期的4.59億元增長72.77%;淨虧損爲1.65億元,較上年同期的1.75億元收窄。

禾賽的營收已經超過Velodyne、Ouster、Luminar、Innoviz等幾家全球主要激光雷達公司營收之和,目前看來,全球所有激光雷達公司裏,禾賽科技是最有希望盈利的廠商。

禾賽營收上的持續高增長有大量訂單支持。據禾賽此前宣布,目前公司已獲得來自超過10個主流汽車OEM共計超過數百萬台的激光雷達前裝量產定點,其中包括長安、上汽、吉利這樣的領先大廠,也包括理想這樣的新勢力領頭羊。目前禾賽已交付累計超過10萬台激光雷達,2025年有望交付突破100萬台。

從2021年9月30日止9個月和2022年9月30日止9個月期間,禾賽科技的毛利率分別爲53.3%和44%。

禾賽在激光雷達的技術研發上投入大量資金。在2019年、2020年和2021 年,禾賽的研發費用投入分別爲1.498億、2.297億和3.684億(5180萬美元),分別佔同期淨營收的43.0%、55.3%和51.1%。

從2021年9月30日止9個月到2022年9月30日止9個月期間,禾賽研發費用分別爲2.1億和3.764億(5290萬美元),分別佔同期淨營收45.8%和47.4%。

禾賽科技2022年第三季度營收爲3.34億元,較上年同期營收2.24億元增長49%,較上一季度的2.11億元增長49%。


從2023年开始,激光雷達從PPT時代進入了真正意義上的交付上量時代,任何無法交付的廠商,最終都會被市場淘汰。

前蔚來CFO操刀禾賽IPO


禾賽科技三位聯合創始人分別爲李一帆、孫愷、向少卿,自設立以來一直擔任公司的董事及高級管理人員。


其中,李一帆,1986年3月出生,2009年畢業於清華大學精密儀器與機械學系,獲學士學位,2009年畢業於美國伊利諾伊香檳分校機械工程系,獲碩士學位,2013年畢業於美國伊利諾伊香檳分校機械工程系,獲博士學位。2013年8月至2014年9月在西部數據公司(美國)公司擔任Principal Engineer,2014年10月至今擔任公司董事、CEO兼首席執行官。

孫愷,1985年6月出生,2007年畢業於上海交通大學熱能與動力工程專業,獲學士學位,2009年畢業於美國斯坦福大學機械工程系,獲碩士學位,2013年畢業於美國斯坦福大學機械工程系,獲博士學位(同時獲電子系博士輔修學位)。孫愷2014年上半年在美國斯坦福大學進行博士後研究,2014年10月至今任公司(包括前身上海禾賽光電科技有限公司)董事、首席科學家;2015年12月至2018年2月獲聘兼任同濟大學汽車學院教授;現任首席科學家。

向少卿,1985年3月出生,2007年畢業於清華大學精密儀器與機械學系,獲學士學位,2009年畢業於美國斯坦福大學機械工程系,獲碩士學位,2011年畢業於美國斯坦福大學電子工程系,獲碩士學位。2011年6月至2014年11月擔任蘋果公司(美國)iPhone Hardware Systems Integration Engineer,2014年12月至今擔任公司董事、首席技術官。

前蔚來CFO謝東螢也已加盟禾賽科技,出任CFO,操刀此次禾賽科技的IPO。

謝東螢在CFO圈非常資深,曾在新東方教育科技任CFO、總裁,推動新東方在美股上市。新東方赴美上市,既有國內當時對民辦教育的政策原因,也有紅籌架構等方面的开拓,謝東螢由此一战成名。

謝東螢還曾出任蔚來CFO,推動蔚來在美股上市,成爲首家赴美上市的造車新勢力企業。

累計募資超5億美元 小米百度是股東

禾賽科技累計獲得包括小米、美團、博世、百度、光速、高瓴、CPE、啓明等機構超過5億美元的融資。

其中,2021年6月,禾賽科技完成超過3億美元D輪融資,領投方包括高瓴創投、小米集團、美團和CPE。參與本輪融資的還有華泰美元基金,及老股東光速中國、光速全球、啓明創投等。

IPO前,李一帆、向少卿分別持股爲8.6%,有25.7%的投票權;孫愷持股爲8.9%,有26.5%的投票權;謝東螢持股爲1.2%,有0.4%的投票權。禾賽科技管理層一共持股爲27.1%,有77.9%的投票權。

Lightspeed Opportunity持股爲9.3%,有2.8%的投票權;Lightspeed China Partners持股爲8.2%,有2.5%的投票權;也即光速中國一共持有17.5%的股份,是禾賽科技最大的機構股東。

百度持股爲6.8%,有2%投票權;博世持股爲6.6%,有2%的投票權;小米持股6.3%,有1.9%投票權;Yuanzhan持股5.9%,有1.8%投票權。


IPO後,李一帆、向少卿分別持股7.9%,有25.1%投票權;孫愷持股8.2%,有25.9%的投票權;謝東螢持股1.1%,有0.3%投票權。禾賽科技管理層一共持股爲25.1%,有76.2%的投票權。

Lightspeed Opportunity持股7.9%,有2.6%投票權;Lightspeed China Partners持股7.1%,有2.4%投票權;即光速中國共持有15%股權。

百度持股爲6%,有2%的投票權;Bosch(博世)分別持股爲5.8%,有1.9%的投票權;小米持股爲5.5%,有1.8%的投票權;Yuanzhan持股爲5.2%,有1.7%的投票權。


光速中國創始合夥人宓群對雷遞網表示,對激光雷達賽道的關注,源於10年前其在谷歌總部第一次體驗內部在开發的無人駕駛。盡管還在非常早的开發階段,試駕的不少感受相當不錯,但也有很多問題。

“我判斷隨着軟件迭代开發,自動駕駛遲早會實現,對整個汽車行業、能源、保險,出行方式等都會帶來巨大變革。當時我了解到試駕的谷歌汽車車頂上搭載的激光雷達,成本要10萬美元。激光雷達是自動駕駛領域的核心硬件,我覺得非常需要突破,壁壘也很高,從投資角度看,這是一個非常好的賽道。”

從那時开始,光速中國就在中國、美國、以色列等全球範圍尋找激光雷達賽道裏好的創業公司,幾乎把這個賽道所有的公司都掃了一遍。

其實,2014年時宓群就和李一帆交流過,當時禾賽做的是激光氣體檢測,宓群判斷市場不夠大,沒有投。2017年禾賽轉型做激光雷達,有機械雷達樣品客戶在測試,宓群主動聯系了李一帆。

“我和禾賽團隊做了多次交流,他們在固態雷達方面也只是在實驗室剛开始做研究,有一個不成熟的prototype。我提出能否對雛形產品進行測試,最後就在禾賽辦公室的地下車庫進行了200到300米的測試,雖然不完美,但我們判斷在設計和架構上還是很有潛力的。”

宓群說,禾賽團隊雖然很年輕,但有成長性思維,執行力強,且有all in的心態,最後光速中國在2018年初投資了禾賽。光速從2018年起連續領投禾賽5輪融資,累計投資金額超過1億美元。

“在我們投資後的一輪融資非常關鍵,公司需要更多的資金完成固態雷達的研發,當時很多投資人都猶豫,沒有領投。我們對公司更加了解,又領投了下一輪,並帶來其他跟投的投資人。”

高瓴創投在2021年參與了禾賽科技D輪融資。在高瓴創投看來,禾賽團隊基於深刻的技術積累和實踐經驗,爲產業提供了更高性能、強穩定的創新型傳感器解決方案。更進一步,高瓴創投對於禾賽的投資,並不僅僅出於布局自動駕駛乃至汽車產業鏈條的需要。

高瓴創投稱,通過強大的工程能力,禾賽科技完成了更高質量、低成本、可量產的產品生產,是制造業產業鏈創新的典型模板;高瓴近年圍繞制造業升級所做的大量、系統性投資,也正是出於這一底層邏輯。


禾賽科技投資人、啓明創投創始主管合夥人鄺子平表示,啓明創投一直都很關注智能駕駛、自動駕駛領域。當初投資了自動駕駛科技公司文遠知行後,深入了解產業鏈上下遊,隨後在激光雷達行業進行“掃描”,最終選定了禾賽科技,一路走到今天。

鄺子平認爲,禾賽科技團隊有3個優點:1,團隊很專業,對行業理解深,在產品方向上沒有犯錯;2,技術能力強,產品性能好,質量扎實;3,團隊的商業化能力強,而且是國際商業化能力強。

“這個行業更新快,市場在快速成長,但今天的規模還不大,單做美國市場或中國市場都有局限性,禾賽科技能夠在全球市場發力。”

中概股上市回暖 有風向標作用

2022年下半年以來,中概股赴美上市之路結束了長達1年半的停滯狀態,亞朵的上市,對中概股赴美上市來說是破冰,而禾賽上市,則意味着中概股赴美上市回暖,會具有很強示範作用。

近期,美國公衆公司會計監督委員會(PCAOB)也發布報告,稱歷史首次完成對中概股底稿審查。

報告指出,從2022年9月到2022年11月,PCAOB的30多名工作人員在中國香港進行了爲期九周的現場檢查和調查,PCAOB董事會投票撤銷了之前2021年的決定。這意味此前被列入退市清單的中概股未來消除退市風險。

同一天,中概股PCAOB審查正式落地,意味着《外國公司問責法案》中“外國發行人連續三年不能滿足PCAOB對會計師事務所檢查要求的,其證券禁止在美交易”已不在中概股上成立,中概股退市風險基本解除。

隨着PCAOB 2022年審查監管落地,加之中國對疫情放开,2023年經濟發展重新开始提升,及滴滴重新恢復上架,這些都有效提振外資對中國資產信心。

禾賽作爲一家自動駕駛產業鏈上的硬科技公司,此次成功發行,也意味着外資對於中國企業的信心有了進一步提升,預計2023年會有更多企業赴美上市。

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標題:禾賽納斯達克上市:市值24億美元 成中國激光雷達第一股

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