近日，作爲羊奶粉“領頭羊”的澳優發布了業績預告，值得注意的是，在出生率持續下降以及疫情等多重因素的衝擊下，澳優不僅穩住了大盤，旗下海普諾凱1897的市場份額還同比提升了0.2個百分點，同時，2022年下半年，作爲澳優拳頭產品的佳貝艾特在中國區銷售也重回雙位數增長軌道。

澳優穩住大盤，實屬不易

2023年3月10日，澳優發布了2022年業績預告。2022年澳優實現營收約人民幣77.8億元至人民幣78.5億元；經調整，歸屬於公司權益持有人應佔利潤約人民幣4.55億元至人民幣5.15億元。

由於新出生人口下滑和全球疫情的持續影響，以及2022年棕櫚油、葵花籽油、乳清粉、乳糖等原材料成本高位運行，也推動奶粉生產成本不斷提升。令整個奶粉行業甚至母嬰行業的行情都處於一個低沉的狀態。在這樣大環境的衝擊下，澳優集團能夠取得如此成績實屬不易。

對於預期業績的變動，澳優也在公告中表示：其原因一是科學調整此前的銷售策略，減小各渠道夥伴的庫存壓力；二是爲了與合作夥伴共同應對行業下行壓力，公司進一步加大對渠道商相關政策及費用支持；三是公告期內，海外原奶價格持續走高，迭加歐洲通貨膨脹造成的原材料成本上漲等負面因素，造成公司毛利率進一步承壓。

獨立乳業分析師宋亮表示，目前奶粉市場整體仍在下行，頭部品牌的增長很大程度來自於市場集中度的提升，特別是2021年以來，外資乳企不斷通過數字化、渠道下沉等新策略擴大市場的覆蓋面。除此之外，還有多位受訪奶粉企業負責人表示，目前兒童和成人奶粉兩個市場才剛剛起步，對於業績的支撐還很有限。

在2022年12月27日舉行的網易新能量乳制品行業峰會上，宜品乳業董事長牟善波也透露，目前國內嬰配粉行業正面臨嬰幼兒出生下降的窘境，但兒童奶粉和中老年奶粉還有很大的市場，尤其這三年的疫情，國民對營養需求和營養意識都進一步提升。不過牟善波也認爲，短期內上述品類或難以彌補嬰幼兒奶粉市場下降帶來的影響，可能在5-10年維度上會有更多好的業績表現，甚至超過嬰幼兒奶粉的市場空間。

佳貝艾特強勢復蘇，機構提升澳優評級

值得一提的是，據AC尼爾森數據顯示，2022年澳優高端线品牌海普諾凱1897的市場份額同比提升0.2個百分點；另一王牌產品佳貝艾特也強勢復蘇，2022年實現營收約人民幣35.85億元至36.35億元，同比增長7.1%至8.6%；海外市場增長更是高達20%。據尼爾森IQ（NielsenlQ)進口嬰幼童羊奶粉零售追蹤數據顯示，2018-2021年，佳貝艾特已連續四年在中國進口嬰幼童羊奶粉市場中銷售份額超6成。

佳貝艾特由英文品牌kabrita音譯，屬於海普諾凱乳業集團，旗下主要的產品有新鮮羊奶、羊酸奶、羊乳酪、嬰幼兒配方羊奶粉、媽媽羊奶粉。是世界上較早推出的嬰幼兒羊奶粉的品牌，是羊奶粉市場的“領導者” 其在羊乳營養研究中擁有100余項研究成果，是擁有125年的乳制品經驗的百年乳企。佳貝艾特的產品的業務遍及世界上66個國家和地區，覆蓋歐洲、中國、越南、北美、俄羅斯、中亞等全球大部分地區。

2020，佳貝艾特在“經濟觀察報”舉辦的2020美好生活新消費高峰論壇中，榮獲年度行業領軍企業獎。2021年12月14日，佳貝艾特榮獲“2021年度超級單品”的榮譽稱號。

佳貝艾特憑借原罐進口、配方多樣、採用100%純羊乳蛋白配方以及一系列的質量管理體系認證和多流程送檢保障方式打入了中國市場，並深得廣大消費者的喜愛。除了產品實力深厚，佳貝艾特的品牌實力也是不容小覷的。2019年3月，佳貝艾特正式籤約黃磊作爲品牌代言人 。除此之外，2022年佳貝艾特更是進行品牌升級，开啓了雙代言模式。據數據顯示，在2022年雙十一期間，佳貝艾特蟬聯京東母嬰羊奶粉品牌榜、天貓嬰幼兒羊奶粉熱賣榜等多個榜單第一。

值得注意的是，澳優的評級也着實漂亮。2022年10月26日，國際權威指數機構摩根士丹利資本國際公司(Morgan Stanley Capital International，簡稱MSCI)公布了最新年度環境、社會及管治(簡稱“ESG”)評級結果。MSCI將澳優ESG評級上調至A級，這也是中國食品行業迄今爲止最高的MSCI ESG評級。華泰證券也在2023年3月13日發布研報，維持澳優持有評級，目標價4港元。截至報告日，公司最新收盤價爲3.92港元，較目標價有2.04%的上行空間。

羊奶粉市場潛力巨大

隨着消費需求和供給結構的變化，近年來羊奶粉的生產和銷售顯著增長，我國羊奶粉產業規模快速擴大。羊奶粉以消化好吸收，營養形態更接近母乳的優勢，獲得更多中國消費者的認可和選擇。未來各大品牌企業壯大羊奶粉產業聲量，持續推動羊奶粉品類教育，爲羊奶粉產業長期穩健發展提供有力保障。

2008年國內“三聚氰胺”食品安全事件導致中國消費者對牛奶粉的安全性產生了質疑，而羊奶粉作爲牛奶粉的替代補充產品，迎來了第一次發展機會，羊奶粉开始嶄露頭角。到2018年我國正式實施的“配方奶粉注冊制”，我國羊奶粉行業逐漸進入提速期，大量羊奶粉企業开始鋒芒畢露加速搶佔市場，一些區域性羊奶粉也將渠道鋪滿了全國，羊奶粉一時間風光無限。

除此之外，隨着經濟的逐漸發展，居民也越來越重視健康，而羊奶粉中的能量、幹物質、蛋白質、脂肪等含量上超過牛奶，更適合嬰幼兒、老年人、有吸收功能障礙等人群食用。

據2022-2027年中國羊奶粉行業市場供需及重點企業投資評估研究分析報告顯示，2008年，我國羊奶粉的市場銷售額僅3億元左右，2014年已達35億元，2018年則達到80億元，2020年突破100億元。

隨着時間推移，2023年2月22日起，我國將實施“嬰幼兒配方奶粉新國標”標准，這意味着新國標施行後，所有市場上銷售的配方奶粉都會按新國標調整，奶粉中的營養成分也將會發生變化。

作爲中國羊奶粉市場的先行者之一，澳優佳貝艾特在國內羊奶粉市場佔有率處於領先位置，其旗下拳頭產品佳貝艾特以85.8的評分繼續維持十大品牌榜第一，而在網店京東榜，佳貝艾特自營旗艦店也是以推薦指數84855排到了第一名。

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