ATFX：恆生指數雖然短期遇阻回落，但中期上漲趨勢不變，何時恢復趨勢性上漲取決於美股現表現。從k线圖疊加走勢來看，恆生指數與納斯達克指數共振性最強。納斯達克指數的下跌开始於二月初，主要影響因素是美國二月份公布的靚麗非農就業報告。美聯儲加息會導致股票市場的估值降低，國債收益率的提高和美元存款利率的上升，分流了很大一部分投向股市的資金。美股重拾漲勢的邏輯非常簡單，那就是美聯儲從緊縮貨幣政策周期進入寬松貨幣政策周期。這種轉變需要很長時間，最早的信號也需要等到美聯儲某一次利率決議時選擇暫停加息。

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對於本月23日即將公布的美聯儲利率決議結果，市場的普遍預期依舊是將會加息25基點。從這一點看，至少三月份美股難以止跌反彈。不過，硅谷銀行的倒閉大大提前了美聯儲开啓寬松貨幣政策的時間點。也許，三月份的利率決議是美聯儲年內最後一次加息。

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恆生指數的三兩大權重板塊分別爲銀行、互聯網；兩大熱門板塊分別爲地產开發和汽車制造。銀行板塊兒當中的大市值個股主要爲內地銀行股，互聯網板塊當中的大市值個股主要在美股上市。所以恆生指數的走勢介於美股與A股之間。除了美聯儲貨幣政策之外，美股市場的互聯網板塊也存在內部的危機。美國知名互聯網企業不斷傳出裁員傳聞，就連兼具制造業和互聯網業雙重屬性的蘋果公司，也傳出降低獎金發放頻率，凍結崗位招聘的負面信息。邏輯上講，處於擴張狀態的行業往往會招聘大量員工，處於穩定期的行業招聘量和裁員量都比較低，只有處於收縮期的行業才會大規模裁員。雖然美國總體的勞動力市場需求旺盛，但互聯網行業很顯然是拖後腿的一方，全行業面臨成長困境。

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對於主營業務是網絡遊戲的騰訊控股和網易來說，未成年人防沉迷和遊戲內容方面嚴格的禁令嚴重制約收入增長。對於主營業務是電子商務的京東和阿裏巴巴來說，國內流量見頂，只能尋求海外發展。由於海外市場已經被亞馬遜，EBAY等深耕，出海發展的難度之大可以想象。

房地產开發和汽車制造是恆生指數未來上漲的兩大關鍵點。中國樓市壓抑已久，房地產开發行業存在利空出盡的可能性。如果融資端能夠迎來政策面的支持，相關個股或許會集體爆發。汽車制造主要指新能源汽車制造，蔚來、理想、小鵬是關注重點。支持新能源行業發展是大政方針，新能源車逐步替代燃油車也是民衆的普遍需求。如果未來恆生指數出現不錯表現，背後一定會有房地產开發和汽車制造的身影。

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