3月9日，吉利汽車（0175.HK）發布公告，公司已經向聯交所提交有關增設人民幣櫃台的申請，以有意支持聯交所新推出的港幣－人民幣雙櫃台模式計劃。這意味着，吉利汽車有望成爲第一批加入雙櫃台模式的港股上市公司。

公告表示，吉利汽車相信雙櫃台安排可以爲投資者提供新的交易貨幣選擇、並有可能提供更多流動性。港幣－人民幣雙櫃台模式亦允許莊家爲其人民幣櫃台提供流動性，並縮小其港幣櫃台和人民幣櫃台之間的價格差異。

資本市場上，吉利汽車“人民幣港股”實現在即。而在業務上，公司今年卻出師不利。2月下旬公司推出新能源子品牌“吉利銀河”，不久便身陷“抄襲門”。

對於吉利汽車這家擁有長達25年造車歷史的老牌車企而言，除了抄襲醜聞外，自身業績持續下滑、在新能源領域的落寞，或許才是更令其尷尬的狀況。如今，吉利汽車對“吉利銀河”寄予厚望，又能否助力其在新能源車領域實現彎道超車？

身陷“抄襲門”

2月23日，吉利汽車推出全新中高端新能源系列——“吉利銀河”，並對外發布了吉利銀河“銀河之光”原型車。

據介紹，“吉利銀河”系列2年內將推出7款全新車型，其中，銀河智能電混L系列將推出4款產品，首款電混SUV 銀河L7、首款電混轎車銀河L6將在今年二、三季度分別交付；銀河智能純電E系列將推出3款產品，其中首款純電產品E8將在今年四季度交付。

然而，時隔不到一周時間，“吉利銀河”便迎來抄襲質疑。2月28日，長安汽車方面的委托律師事務所——重慶百君律師事務所發送的律師函，指出吉利銀河“銀河之光”原型車，存在大量與長安汽車概念車、量產車型雷同之處，涉嫌大量抄襲長安汽車已發布車型的外觀，已經嚴重侵犯了長安汽車的相關知識產權。

針對抄襲傳聞，吉利汽車直斥上述律師函“內容嚴重失實、指責毫無根據，誤導公衆，對我司品牌和商譽造成了嚴重損害。”根據吉利汽車2月28日發布的聲明，吉利銀河之光爲吉利原創設計，完全不存在抄襲和侵犯他人知識產權。

值得一提的是，吉利汽車集團設計副總裁陳政是2022年3月進入吉利，此前20年供職於長安汽車，曾任長安汽車集團全球設計總監。

不過，目前吉利汽車已經申請銀河系列商標。企查查顯示，吉利汽車於3月2日申請注冊“銀河之光”商標，國際分類爲運輸工具，當前商標狀態爲“注冊申請中”。此前，吉利還曾申請“吉利銀河”“吉智銀河”“豪情銀河”等銀河系列商標。

新能源車“後進生”？

吉利汽車集團副總裁林傑曾稱，銀河系列每一款產品的銷售目標是成爲細分市場的前三，並將聯合幾何品牌涵蓋未來新能源汽車市場65%的份額。

事實上，吉利汽車對其新能源布局早已放出豪言，現實卻並不如其所愿。早在2015年11月，吉利汽車宣布开始實施名爲“藍色吉利行動”的五年發展战略，目標是“2020年之前新能源車銷量佔比達到90%”。

然而到了2020年，吉利汽車的新能源車全年銷量6.8萬輛，同比下降39.7%，佔比卻僅有5.2%。2021年，吉利汽車的新能源車全年交付6.1萬輛、同比減少10%，仍未實現新能源銷量目標。在燃油車市場爭奪中驍勇的吉利汽車，在新能源战場上卻頻繁失利。

事實上，從同行企業來看，不難發現吉利汽車在新能源車上的布局較晚。當蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車分別在成立4年、5年、6年後，於2018年9月、2020年7月與2020年8月在美國上市後，吉利汽車在新能源車領域才算真正开始有大動作。

吉利汽車在2019年4月成立幾何汽車，定位爲中高端純電動新品牌，不過在最初兩年裏幾何汽車的發展並不順暢。數據顯示，2019年與2020年，幾何汽車年銷量都維持在1萬輛左右。爲了在新能源車領域佔有一席之地，吉利汽車與母公司又於2021年3月成立極氪汽車新能源品牌。

進入2022年，吉利汽車旗下的新能源車才开始發力。據吉利汽車數據披露，2022全年吉利汽車旗下純電動車累計銷量26.2萬輛，同比增長328%，插電混動車6.6萬輛，同比增長219%，雖遠高於行業90%的同比增速，但規模上依舊無法與巨頭特斯拉、比亞迪相比。2022年，比亞迪累計銷量186.35萬輛，同比增長208.64%。其中，純電動車銷量超過91萬輛；而特斯拉全年銷量則是131萬輛，在國內銷量約44萬輛。

作爲擁有自主核心技術的傳統車企，吉利汽車相較於比亞迪，則在由傳統車企向新能源車的轉型之上落入其後塵。

數據顯示，比亞迪2018年全年銷量爲52萬輛，僅爲吉利汽車總銷量的三分之一，但比亞迪此時的新能源車銷量佔比已達47.5%。自2022年3月起，比亞迪停止燃油汽車的整車生產，成爲全球首個正式宣布停產燃油汽車的車企。而直至今年2月，吉利汽車的新能源車佔比爲21.4%，而燃油車仍是公司的銷售主力。

2023年1月，比亞迪銷量爲151341輛，同比增長62.44%。而同期間，在比亞迪銷量增長之際，吉利汽車的銷量卻出現大幅下滑，實現銷量103452部，同比減少約29%。對於銷量下滑，吉利汽車解釋“主要受春節假期提前影響。”

業績“壓力山大”

2022全年，吉利汽車總銷量爲143萬部，同比增幅約8%。其中，新能源全年累計銷量328727輛，新能源佔比約23%。

事實上，相較於吉利汽車先前制定的2022年銷量目標153萬輛，公司並未沒有完成目標。而這也已經是吉利汽車連續五年未完成銷量目標了。不過，對於2023年，吉利汽車將銷量目標定爲165萬輛，其中新能源汽車銷量目標較2022年所實現之總銷量增加100%以上。

銷量目標的不斷提升，或許是爲了保障“智能吉利2025”战略全面落地實施。該战略是由吉利汽車於2021年提出，宣布2025年度汽車總銷量目標365萬輛，其中，極氪汽車65萬輛，吉利汽車300萬輛。

極氪作爲吉利汽車旗下知名的新能源車品牌，2022年銷量僅爲7.19萬輛。自2021年3月成立以來，極氪的資本動作頻繁，2021年8月完成Pre-A輪战略融資時，當時投後估值約爲90億美元，近期又完成7.5億美元融資，投後估值130億美元，約爲人民幣898億元；吉利汽車正計劃極氪分拆上市。而相較於2022年年銷量已超10萬輛的造車新勢力蔚來、小鵬、理想、零跑，截止3月10日收盤，對應四家企業的估值分別爲1024億元、598億元、1549億元、270億元；不難看出極氪的估值較高。

對於造車新勢力企業而言，盈利至今仍是難題。極氪汽車2021年和2022年上半年分別淨虧損分別達到10.1億元、7.59億元。短短一年半時間，極氪已經虧損了高達17.69億元。

極氪持續虧損且資金需求量巨大，或許也給吉利汽車帶來了壓力。吉利汽車披露，2022年上半年，吉利汽車毛利率同比下降2.6個百分點至14.6%，淨利潤大幅下滑主要原因是受原材料成本增長及新能源汽車比例上升帶來的負面影響。

近年來吉利汽車的淨利潤下滑已成趨勢。Wind數據顯示，2019年至2021年，公司淨利潤分別爲81.9億元、55.34億元、48.47億元，分別同比下降34.76%、32.43%、12.4%；2022年上半年，吉利汽車淨利潤進一步同比下降34.81%，爲15.52億元。

盈利能力來看，吉利汽車2018年的毛利率20.2%下降至2022年上半年的14.6%，費用率卻從2018年的7.8%上升至2022年上半年的13.7%，費用率不斷上升；對比來看，比亞迪2022年上半年毛利率爲13.51%，費用率爲8.58%，同期吉利汽車毛利率略高於比亞迪，而費用率卻遠高於比亞迪。

與此同時，吉利汽車存貨高企。截止2022年6月末，吉利汽車存貨爲75.67億元，較2021年末的55.22億元大幅增長。在存貨中，制成品存貨由2021年末的29.4億元大幅增長至2022年6月末的40.63億元。如何去庫存，也對吉利汽車的管理能力提出了考驗。（思維財經出品）

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