2022年，受到疫情反復、供應鏈受阻以及芯片短缺等多重因素的影響，大多數公司的業績和股價都出現了顯著下跌。進入2023年，伴隨宏觀環境的好轉，基本面和估值層面都有一定修復和擴張的趨勢，消費、出行等直接受益經濟復蘇的板塊受到機構的推崇。

      實際上，不論是從成長潛力，還是政策支持力度來看，汽車都是一個不容忽視的賽道。該行業在2022年遭遇了極爲艱難的一年，甚至比2020年疫情初期更爲艱難——交易市場量價齊跌、庫存積壓、虧損擴大、資金鏈持續緊繃。

      在疫情反復影響下，客流銳減，經營活動也無法正常开展，行業掀起一陣閉店潮。苦熬度日成爲大多數中小車商的真實寫照。不過，在經歷去年的艱難歲月之後，基本面好轉趨勢正日益明朗。

      首先，防疫放开後，經濟活動逐漸復常，購車需求也在逐漸反彈。同時，在多重利好政策的加持下，行業正邁入新的發展階段。業內對行業今年的發展前景持樂觀態度：中汽協預估2023年汽車市場將繼續呈現穩中向好發展態勢，呈現3%左右增長。

      近日，紐交所上市汽車交易服務平台燦谷集團發布2022年四季度及全年財報，就釋放了不少積極信號。當然，也存在一些隱憂。

      “新車+二手車”雙平台格局確立，規模、效率全面提升

      首先，從整體財務情況來看，燦谷當季總收入人民幣4.9億元，環比增長17.0%。其中，車交易服務業務收入人民幣4.3億元，環比增長24.2%，佔比總收入超88%。在復雜嚴峻的外部環境帶來的挑战下，燦谷仍然取得了較爲穩健的業績表現，實屬難得。

      燦谷管理層在財報會上表示：“2022年是燦谷實質性轉型升級的一年。在新車交易方面，繼上一年推出‘ 燦谷好車’小程序，6月，“燦谷好車”APP上线；10月，系列標准化服務產品逐步上线，通過多系統‘ all-in-one’平台向車商提供以車源爲核心的一站式車交易綜合解決方案。二手車方面，5月，‘ 燦谷優車’小程序上线；年底‘ 燦谷優車’APP成型，涵蓋車源、尋車、限時報價、交易支持服務和數字化服務等功能板塊，滿足二手車商多樣業務需求。”

      財報顯示，2022年全年，燦谷實現總收入人民幣19.8億元。其中，車交易服務業務收入人民幣16.0億元，佔比總收入超80%，燦谷已經逐步實現從金融服務平台向汽車交易平台的战略重心轉移，而以往的金融、後市場板塊將不再作爲業務重點，而是成爲轉型汽車交易服務平台的有力支撐。

圖 1  燦谷2022全年收入構成

      從此次財報披露的新車交易表現來看，截至2022年末，“燦谷好車”平台合作車商總數10,112家，同比增長58%。四季度售車3,938台，環比增長11.8%。平台全年累計售車16,490台，全年撮合成交率爲2.1%，與行業水平基本持平。2022全年，“燦谷好車”APP總PV突破66萬，累計UV超5.7萬。

      在二手車方面，截至2022年末，“燦谷優車”平台注冊車商數量4,492家。截至22年12月31日，“燦谷優車”小程序累計PV、UV分別超41萬和2.3萬。

      從兩大業務板塊的數據表現中其實可以找到兩個關鍵點，其一，雙平台不斷聚集全國範圍內的中小車商，車交易平台的成長潛能不斷釋放；其二，多項功能板塊間的協同效應也在加速釋放。

      這主要得益於燦谷在挑战與發展並存的環境下，更注重自身“內力”的修煉，持續推動車交易生態的搭建，並加大在兩個平台上的技術投入力度，通過不斷完善產品與服務，提供多元化的增值服務，優化車商的體驗。

      據悉，“燦谷好車”平台服務產品矩陣已基本搭建完成，平台撮合效率和經銷商服務體驗得到進一步提升。目前，合作經銷商可在“燦谷好車”平台上便捷勾選包括潛客线索、物流、金融服務、保險服務等在內的豐富交易配套服務。在今年1月，“燦谷優車”APP也正式推出，通過車源、尋車、限時報價、交易支持服務和數字化服務等五大功能板塊，可以充分滿足車商多樣業務需求。

      燦谷長期潛力的兩大錨點：下沉市場、車源

      秉持“長期主義”的理念，燦谷正在做“難而正確的事”——通過堅定地陪伴下沉市場中小汽車經銷商，提供他們需要的產品和服務，助力他們實現業務躍升。十余年來，燦谷陪伴着一路走來的中小車商，不少已經成長爲具備多重服務場景、多樣業務需求的綜合型車商。

      他們的需求，主要集中在車輛採購端。無獨有偶，苦於無法觸達下沉市場中小車商也是主機廠一直以來面對的難題。燦谷敏銳地捕捉到了面積廣大、人口衆多的下沉市場巨大的消費潛力和供需失衡，通過轉型車交易平台，建設多渠道的車源網絡爲車商、購車客戶帶來更多個性化的體驗，這也是燦谷車交易服務平台的重要優勢。

      據燦谷管理層在財報會上透露，燦谷已與廣汽三菱、東風集團、一汽大衆和一汽奧迪在內的多家主機廠及車源方達成合作，不斷拓寬了燦谷自營車輛的種類及數量儲備。銷售團隊也在繼續依據各區域市場特點，在車輛備庫和銷售模式方面進行多元化探索，渠道數量及粘性穩步提升。

      有錢“韌性”，豐富現金儲備成關鍵

      對於企業經營而言，現金儲備無疑是一個不可忽視的問題，特別是對於現階段正處於平台建設階段的燦谷來說，業務开展需要不斷消耗大量現金。

      而隨着燦谷近年來對汽車金融服務業務運營的優化升級，燦谷的資產質量得到進一步提升。截至2022年12月底，在貸余額從2021年底的467億減少至256億，管理層預計該規模在2023年將近一步降低。在貸余額的不斷下降，負債率降低，燦谷目前持有充沛的經營性現金流，這爲未來燦谷战略轉型可持續發展奠定了良好的基礎。

      結語

      憑借前瞻的战略規劃和线上线下一體的創新商業模式，一年的時間，燦谷已經構建起一個以“新車+二手車”爲核心的汽車交易生態。隨着公司战略部署的深入推進，並借助新能源和二手車發展紅利，客群的消費潛能也在持續釋放當中，縱觀整個汽車市場的2B玩家，這一優勢對燦谷的長期意義，未來會更顯著。

      面向To B領域，燦谷正扎好每一個“馬步”，站穩每一個“梅花樁”，踏出篤定的“每一步”。迷霧漸散，靜待花开。

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