昨天市場早盤受降准利好提振，之前領跌的賽道、復蘇线的情緒都有所修復，但是昨天午後受外圍影響，市場再度回落。午後米股股指期貨一度下跌1%、恆生指數一度下跌3.5%、原油一度下跌3%，而倫敦金一度拉升上漲至2000米元，創近兩年新高。

　　近期外圍波動除了受硅谷等一系列事件影響外，還有交易海外衰退預期的因素。米銀行問題導致市場預期米聯儲加息將提前結束，加息已不是主要關注點，關注點逐步轉移到米國經濟上來，上周最新公布的米國PPI數據大幅低於預期，提升了市場對經濟衰退的擔憂（3月15號以來原油價格創階段新低並且加速下跌）。

　　事實上，基本上每一次米聯儲加息尾聲，資本市場都要交易一次衰退預期。上一輪周期中，米聯儲在2018年12月20日宣布最後一次加息25BP，而道瓊斯指數在2018年12月4日-12月24日，不到一個月時間下跌了16%，總之，米聯儲一輪加息周期尾聲一般都會引發大類資產的大幅波動。

　　當前市場指數上漲爲主，當局不惜親自下場指導。我們的中字頭要估值回歸，這個市場目前一直是對立市場，股票標的越來越多，但是市場並沒有明顯的增量資金，因此市場一直都是局部行情，甚至一直都是板塊抱團行情。我們認爲當前市場滬指是抱團中字頭，這個符合當局的意志。另一個則是我們強烈看好的芯片板塊，芯片板塊是科技中的科技，重要性和市場都足夠廣闊，繼2019年的波瀾壯闊行情後調整了差不多3年，板塊內的大量個股業績暴雷，韋爾暴雷就是芯片板塊的底部。

　　以上兩大主线都是大題材、大概念。將形成新的報團方向，甚至將復制過去的新能源醫療抱團的趨勢性行情。昨天創業板指數再創新低，寧王發力，芯片和新能源合力做多，創業板指數探底回升。目前的指數對於個股嚴重失真，中字頭的權重太大。甚至會出現指數越漲個股越跌的尷尬地步，因爲指數是權重的指數，指數漲權重吸血，那個股必然失血。

　　承接以上分析，當前市場還是嚴重對立分化的市場，參考過去抱團醫療新能源的情況，市場不會輕易出現轉變，只有抱團到足夠的高度才會轉變。因此短线上還是要搞指數成分股，中字頭和芯片兩大板塊還將繼續節節攀升。另一個策略就是奈住性子堅持滾動操作品牌消費股，如此方可以穿越牛熊。目前消費股跌是因爲當局目前沒有釋放任何的減負措施，沒有實質性的提振消費政策出台，但是下跌是機會，因爲消費對於經濟一樣重要。

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