事件點評

美聯儲如期加息25個基點，推升聯邦基金利率至4.75%-5%目標區間。美聯儲主席鮑威爾強調降通脹道路坎坷，同時承認銀行業壓力，認爲不確定性增加。但聲明刪除了過去八次均有提及的“聯邦公开市場委員會（FOMC）預計持續加息適宜”，改爲“預計一些額外的政策緊縮可能是適當的”，暗示可能很快結束加息行動。

近期通脹與就業數據爲美聯儲選擇更小幅度加息留下了余地，同時美國金融不穩定風險加劇也成爲美聯儲制定貨幣政策的重要考量。2月非農就業薪資增幅可控、失業率走高；同時，美國2月CPI符合市場預期同比增長6%，爲連續第八個月下滑，創2021年9月以來新低。

從市場表現來看，美元與美債收益率大跌，人民幣對美元上漲，但隔夜美股仍然劇烈波動並大幅收跌，主要原因在於美國財長耶倫在參議院聽證會上表示，在本月美國兩家知名銀行倒閉後，聯邦存款保險公司(FDIC)並未考慮給銀行存款提供“全面保險”。這一表態令市場重燃對金融穩定風險的擔憂，標普銀行股指數隔夜收跌3.7%。

對港股影響：海外流動性拐點臨近，但波動可能會加大

FOMC鴿派聲明暗示美聯儲加息周期即將步入尾聲，海外流動性拐點臨近，有望繼續對港股構成支撐。另一方面，歐美金融不穩定風險上升，可能海外市場的波動會有所加大，港股相較於A股受海外市場的影響會更大一點。

但對於包括港股在內的中國股票而言，經濟復蘇將是更重要的邏輯支撐。盡管“兩會”務實、低調的增長目標，降低了市場對今年強增長的預期，中國經濟仍在復蘇的軌道之上，彭博一致預期顯示分析師預計二季度中國經濟有望進一步反彈。中國經濟進一步拉大與海外主要經濟體的增速差，有望增強中國股票的全球吸引力、爲股市提供上行動力。

目前港股回調已經較爲充分，而估值仍在較低水平，仍是中長期布局的較好時機。截至3月22日，恆生指數與恆生科技指數自本輪反彈高點的最大回撤一度超過17%和22%，接近這輪反彈最大漲幅的1/3，回調已經較爲充分。

港股依然看好，科技板塊或是優選

港股之中，上投摩根基金相對更看好科技板塊。恆生科技指數的成份股由經篩選後的最大的30只港股上市科技企業組成，涵蓋與科技主題高度相關的多個領域，涉及雲端、數碼、電子商貿、金融科技、互聯網等，綜合反映港股龍頭科技企業整體狀況和走勢。

歷史上來看，在港股較大的反彈行情中，恆生科技指數往往充當着反彈“急先鋒”的角色。這是由於科技類相關企業往往具有高成長、輕資產的特徵，因此也具備高彈性、高收益和較強的進攻屬性，從而在震蕩市、牛市或反彈行情中有着更爲優異的表現。恆生科技指數具備高成長、輕資產特徵，從歷史表現來看，具有高彈性、高收益的特徵，在震蕩市、牛市表現更優，進攻屬性較強。

往後看，在當前全球宏觀經濟較弱，就業壓力較大背景下，互聯網政策環境預計將繼續改善，科技股業績環比改善是大概率事件。當然，指數的上漲並非呈現线性而是震蕩上行特徵，短期較大幅度的回調，反而可能是長线布局的良機。

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