近期隨着硅谷銀行危機的爆發，美債市場流動性顯著惡化，波動性加劇。本周10年期美債收益率跌至2月3日以來最低水平，收益率的波動區間擴大到了34個基點，是自2020年疫情爆發以來的最大波動，而2年期美債收益率創下1987年10月以來最大單日跌幅。

長期以來金融機構通過加槓杆甚至金融空轉加劇了金融脆弱性，產生了低利率依賴。一旦利率逆轉，長期積累的金融失衡在事件衝擊下，進一步被放大並演進成金融危機的風險可能提高。美債是全球資產定價錨，並且於在全球美元流動性傳導體系中扮演了“基石”的角色，本輪聯儲激進式加息的風險已开始顯現，而長期的影響可能更爲深遠。

金鷹基金權益投資部基金經理王喆

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