強生公司（Johnson & Johnson）目前的遠期市盈率爲10年來最低，而這家醫療領域巨頭很少折價交易。該公司連續60年實現年度股息增長，並且該股近期下跌，許多投資者一直在等待的买入機會終於出現了。在我看來，投資強生有着更大的安全邊際。因此，我看好強生的股票。

是什么導致強生股價下跌？

過去一年，強生公司的股價下跌了約10%。在這種動蕩的市場環境中，相對於大多數股票的表現，其實這並不算是顯著的下降。然而，對於一只股價多年來波動很小的股票來說，這一跌幅值得關注。在我看來，強生股價下跌的主要原因爲近幾個月來的加息。

強生的股票主要由收益導向型投資者和基金持有，數十年該公司股息連續穩定增長。然而，由於美國短期國債（T-bills）現在收益率很高，持有強生公司股票的成本已經大幅上升。

財務表現依然堅如磐石

盡管目前的宏觀經濟形勢影響着強生的股價，但我們必須認識到，該公司財務表現仍然堅如磐石。

在2022財年結束時強生表現良好，該公司全年總收入增長1.3%，至949億美元。增長相對緩慢的原因是不利的貨幣因素，以及新冠疫苗在2021年銷量虛高後迅速下降。按固定匯率計算，不包括疫苗相關銷售，強生去年的收入實際增長了6.2%，符合該公司銷售增長在個位數的趨勢。

此外，該公司年度調整後每股收益達到10.15美元的歷史新高，同比增長3.6%，而強生 管理層的指引也相當樂觀。在2023財年，該公司預計調整後每股收益在10.40美元至10.60美元之間，這其中的中點意味着增長約3.5%。

當然，這並不是一個驚人的增長速度，但這表明了強生公司的韌性，即使在高度不確定和通貨膨脹的市場環境中，該公司仍然可以實現收益增長。

爲什么股價下跌帶來了機會？

強生公司最近的下跌提供了一個值得注意的买入機會，其中關鍵的原因是，強生公司是一家高質量的公司，其收益和股息以令人滿意的速度增長。最近的股價下跌，加上公司盈利創歷史新高、以及股息的增加，使得強生的股息收益率達到7年平均水平的高端。

與此同時，該公司管理層給出2023財年調整後每股收益前景的中值爲10.51美元，這意味着較去年創紀錄的收益增長3.5%。未來創紀錄的盈利預期、與不斷下跌的股價相結合，將強生的遠期市盈率推高至14.6倍。

因此，與歷史相比，強生目前的交易安全邊際明顯要更高。

強生股票值得买入嗎？

再來看看華爾街分析師觀點。在過去三個月獲得了3個买入和6個持有的基礎上，強生股票獲得了“適度买入”的一致評級。強生的平均目標價爲180美元，意味着該股有17%的上漲潛力。

結論

強生這樣高質量公司股價最近的下跌終於爲投資者提供了期待已久的機會。

該公司的收益的股息穩步增長，股息收益率處於高位，而估值卻處於低位。因此，該股現在受到了相對更大的安全邊際的保護，在這樣一個不確定的環境中，這是一個很大的優勢。

與此同時，強生較低的估值爲其向歷史平均水平擴張留下了很大空間，這表明該股未來可能會顯著上漲，華爾街分析師們也這樣認爲。

$強生(NYSE|JNJ)$

作者：Nikolaos Sismanis

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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