$華潤啤酒(HK|00291)$  

【國君食品】華潤啤酒2022業績發布會精要_202330325

啤酒：2023年目標銷量的正增長，收入的單位數的增長，中單位數以上的增長，利潤雙位數的增長。2023-2025年利潤繼續收獲的三年，空間來自：1）區域窪地市場利潤提升。2）產品結構升級及提價。3）原輔材料和包裝物成本下降。4）銷售效率提升，產銷分離、產銷成本的精益。5）未來高檔酒迅猛發展，盈利能力很大提升。次高以上2023年目標20%以上銷量增長，銷量佔比提升至23%（2022年19%），三年後提升至30-35%，中期銷量目標達到350萬千升。大單品方面，喜力、純生、SuperX 在2023年增速目標超過2022年，1Q23增長勢頭良好。行業8+元及10+元價格帶有望分別誕生3-4個以上百萬千升大單品。

白酒：公司目標通過3-4年的時間爭取實現白酒業務百億利潤目標，或通過兩三個品牌形成。金種子、金沙、景芝都要往大單品發展，公司認爲金沙是最具全國性和高端化的品牌，金種子光瓶酒是最能與啤酒業務進行雙向賦能的。白酒業務發展思路：1）組織重塑，包括組織架構的重新梳理，管理職責的界定，人才的選拔以及部分企業的人員的優化。2）品牌重塑，目前旗下幾個白酒品牌形象、定義，消費人群尚不清晰，香味香型，歷史文化，頂層的品牌架構尚未形成。3）產品重塑，景芝和金種子產品重塑已經基本進入尾聲，下半年金種子就要發布頭號種子的上市，金沙摘要品牌要提升優化升級，摘要的價值挖掘有很大的空間。4）渠道重塑，對大客戶培育和發展，金種子、景芝有很大進展，金沙還沒开始，目前首要任務是庫存管控、價格恢復。

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