摘要：營收下滑同時銷售推廣支出增加，造車決定小米未來（歡迎關注槓杆遊戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

日前，小米集團發布了其2022年的業績公告。

外界探討最多的就是營收、利潤指標出現了下滑，甚至有些指標下滑幅度較大。

放到2022年全球手機出貨量、需求不振的背景下看，這也是正常的。

當然，這也更加凸顯小米集團轉型、造車的迫切性。

小米集團造車進度怎么樣了？

今天，槓杆遊戲推出“曝年報”欄目的第8期。希望接下來一段時間，可以爲杆友深度解析更多你想看的公司2022年战績。

1、營收、利潤指標下滑，研發增長還不錯

首先，我想從2022年四季度說起。

該季度，小米集團錄得營收660億元出頭，2021年同期爲超855億元，同比下滑了22.8%。

如下圖，毛利和經營利潤指標也是下滑了20%多。

明白這一點，我們再去回溯小米集團2022全年的表現，可能會有一些感慨。

如下圖，2022年小米集團營收爲2800億元出頭，2021年時達到3293億元，即同比下滑了14.7%。

對照一下，我們會發現，全年的營收下滑幅度，其實要好於四季度。

如小米集團的年度業績公告所言：

我們不斷鞏固“手機AIoT”核心战略。根據Canalys數據，2022年全球智能手機出貨量同比下跌11.7%，爲9年以來的最低值。我們在逆境中彰顯韌性，全年全球智能手機出貨量達到1.505億台。

也就是說，2022年表現不夠好，是正常的。

根據Canalys數據，小米集團2022年在全球智能手機出貨量排名中穩居第三，市佔率達到12.8%。小米集團的全球智能手機用戶規模再創新高。

2022年12月，小米集團全球MIUI月活躍用戶數達到5.821億，同比增長14.4%。截至2022年末，小米集團AIoT平台已連接的IoT設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數達到5.894億，同比增長35.8%。

2022年，小米集團還發布了高端機型Xiaomi 12S Ultra和Xiaomi MIX Fold 2，兩款高端產品生命周期內不降價。此外，2022年11月還發布了高端機Xiaomi 13系列2。

按照第三方的說法，2022年第四季度，小米集團在中國大陸地區3000-4000元價位段的智能手機銷量排名中位列第一，4000-5000元價位段的智能手機銷量排名中位列第二。

當然，即便有上述值得炫耀的成績，2022年還是下滑了。

同時，2022全年和2022年四季度比，毛利下滑幅度也相對低一點。

不過如果看更多的利潤指標，槓杆遊戲發現，2022全年確實不理想。

比如經營利潤、除所得稅前利潤、年內利潤，2021年都是1、2百億元，2022年都只剩下二三十億元了。

歸母淨利潤也是從2021年的193億元多，下滑了87%，2022年不到25億元。

盡管利潤下滑厲害，小米集團研發還是很舍得，2022年，其研發支出達到160億元，2021年爲131億元多。

2017年至2022年，該指標復合增長率達到38.4%；預計五年（2022年至2026年）總研發投入將超過1000億元。

截至2022年末，小米集團研發人員在員工總數中佔比約50%。截至2022年末，該司在全球獲得超3.0萬件專利，覆蓋60多個國家和地區。

2、手機業務板塊壓力最大，其他稍好

小米集團2022年的毛利，由2021年的583億元，減少18.3%，至2022年的476億元。

毛利率由2021年的17.7%，減少至2022年的17.0%——毛利率其實還是維持得不錯，主要是營收下滑。

從具體結構上說，部分業務就沒這么樂觀了：

1）2022年，小米集團智能手機業務收入爲約1672億元，全年智能手機平均銷售單價“( ASP”)達1111元，創歷史新高。

不過佔公司總營收比例下滑了，且2022年的手機業務收入，比2021年下滑不少。具體數字和比例槓杆遊戲就不忍心說，看圖吧。

小米集團智能手機的毛利率，由2021年的11.9%，降至2022年的9.0%。

主要是由於我們增強了清理存貨的力度，以及2022年美元升值及存貨減值撥備增加所致。此外，我們於2022年11月更新了部分系列智能手機的售後服務政策以改善消費者的售後服務體驗，導致2022年第四季度產生額外一次性成本約人民幣7億元。

不計及該一次性影響，報告期內智能手機分部的毛利率爲9.4%。

上述解釋其實引出一個問題，庫存問題，槓杆遊戲不多說。

2）IoT與生活消費產品，2022年的收入爲798億元左右，同比下滑6.1%。

還不錯的是，2022年全球智能電視大盤出貨量下滑5.6%，小米集團的全球智能電視出貨量達到1240萬台，同比增長0.6%。

根據奧維雲網數據，2022年小米電視在全球電視出貨量保持前5。

平板及筆記本電腦業務我就不多說。

IoT與生活消費產品毛利率，由2021年的13.1%，升至2022年的14.4%。

可以說非常難得，槓杆遊戲認爲算是一個亮點。

主要是由於核心零部件價格下降導致智能電視毛利率提高，以及智能大家電（尤其是智能空調）毛利率提高。

3）互聯網服務，小米集團2022年收入達到人283億元，同比增長0.4%。

小米集團特別說，2022年，其境外互聯網業務依舊保持強勁增長趨勢，全年總收入達人民幣68億元，同比提升35.2%。

互聯網服務分部毛利率，由2021年的74.1%，降至2022年71.8%。

主要是由於廣告業務的毛利率下降。

從境內外市場營收看，2022年，小米集團境外市場收入1378億元，佔總收入的49.2%。

根據Canalys數據，槓杆遊戲注意到，2022年，小米集團在全球54個國家和地區智能手機出貨量排名前3，在全球69個國家和地區出貨量排名前5。

3、營收下滑同時銷售推廣支出增加，造車決定小米未來

小米集團這份2022年業績公告有一處很有意思的數據細節。

2021年，該司的銷售及推廣开支爲210億元，2022年在手機業務下滑和總營收下滑的背景下，這部分支出依舊增長了1.6%，達到213億元。

主要是由於銷售及推廣人員薪酬增加，惟部分被物流开支減少所抵銷。

宣傳與廣告开支還好，保持在72億元，2021年也是。

然後槓杆遊戲看到，小米集團2022年的行政开支，由2021年的47億元，增加7.9%，至51億

元。

主要是由於行政人員薪酬及應收款項信貸虧損撥備增加。

備受外界關注的智能電動汽車方面，小米集團此次年度業績公告表示，維持2024年上半年正式量產的目標不變。

2024年這個時間到底晚不晚？各界有很多討論，希望小米汽車好運。

2022年，該司在智能電動汽車等創新業務費用投入爲31億元。截至目前，小米集團的汽車業務研發團隊規模約爲2300人。

上文槓杆遊戲寫過，2022年研發費用達到160億元，2021年爲132億元左右，增幅近22%。主要是由於智能電動汽車等創新業務費用增加。

這充分說明，小米集團對汽車業務板塊的重視。

截至2022年末、2022年9月末，小米集團現金及現金等價物分別爲276億元、281億元。

2022年末略有減少。

這現金狀況當然也不差，有手機、IoT與生活消費產品、互聯網服務的營收基本盤在，小米集團造車還是很有實力努力衝一把的。

最後，我們看一下小米集團的經營活動所得現金淨額，2022年四季度爲約41億元。

截至2022年9月末、2022年末，小米集團的借款總額分別爲258億元、236億元。

從業績公告披露的債券等信息看，小米集團債務利率在2點多-4個多點，還是非常優秀。

本文未標注出處的財務圖表，均源自小米集團有關公告，特此說明並致謝

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標題：小米2022年分裂：智能手機單價新高，但毛利率下降！造車有戲嗎？

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