由美國硅谷銀行（SVB）和瑞士信貸銀行（Credit Suisse Group）引發的一系列國際金融動蕩，催生資金避險情緒上升。資金爲躲避風險而买入日元，在全球25種主要貨幣中，3月日元的漲幅最大。日元兌美元匯率從3月初的137一路升至3月底130附近，升值幅度已超過5%。

從銀行主要投資的5年期國債來看，美國國債從2021年年底的1.2％區間一度上升到4.5％，漲幅超過3％（債券價格下跌）。而日本國債則從-0.08％上漲到0.33％，僅上漲0.4％左右。在外匯市場上，市場參與者躲避風險時購买的貨幣被稱爲“安全貨幣”。作爲世界軸心貨幣的美元、永久中立國瑞士的瑞士法郎、世界最大對外債權國日本的日元一直被視作安全貨幣。但隨着由美國硅谷銀行（SVB）和瑞士信貸銀行（Credit Suisse Group）引發的一系列國際金融動蕩，導致美元和瑞士法郎有被看衰的風系，國際避險資金把目光都集中回“日元”身上。3月日元對幾乎所有貨幣的匯率都出現上升，金融動蕩並未波及到日元，因而（日元）成爲容易被投資者選擇的避險貨幣。

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