3月30日8時，阿裏巴巴CEO張勇、CFO徐宏出席電話會議，討論新的組織和治理結構，並對投資人及分析師提出的相關問題做出了解答。

張勇回應分析師提問表示，阿裏巴巴集團會從業務運營走向資產運營和資本運營，在具備條件的情況下，下屬業務集團可以走向獨立的第三方融資，上市條件具備，也可以尋求上市的可能性。

至於新架構下，短期內各業務集團是否會有新的規劃出來，張勇還表示，阿裏所屬的業務治理機制在發生變化，但是業務本身具有相當的連續性，選擇在3月底宣布這樣一個重大變化，是考慮到4月1日馬上开始新的財年。

“但隨着這次治理結構的變化，各業務集團和業務公司的核心管理層，他們的核心工作我們想要順着這個變化，不僅要規劃好明年，而是規劃好未來的若幹年，真正像一個創業者一樣去對未來的整個周期的發展指定战略規劃。”張勇稱。

對於未來各業務集團的上市進程及時間表，CFO徐宏表示，在所有的業務板塊和業務公司裏面，除了現在淘寶天貓的商業集團之外，其他的所有的業務集團跟業務公司都會最終形成可獨立融資跟分拆，包括尋求獨立上市的這樣一些主體，整個市場是最好的一個試金石。“這些獨立的業務板塊跟業務公司上市之後，我們也會進一步在當時評估他們對整個阿裏集團战略的重要性來決定是不是保持控制，還是可以放棄控制，所以我想這是一個未來的整體的一個思考。

以下爲電話會議實錄（有刪減）：

阿裏巴巴集團這次組織變革能夠更好的釋放公司的價值，很明顯市場對此的反應也非常正面，可不可以闡述一下這次新的組織和治理結構的主要目的有哪些？

張勇：首先我還想借這個機會感謝一下我們所有的股東和投資者對我們長期以來的一如既往的支持。你問的問題，其實我在給到阿裏巴巴內部的員工的信裏邊也是做了一個廣泛的闡述。其實對阿裏來講，從1999年成立到現在，已經是一個24年的企業了。在這個過程當中，我們不斷的演進，業務領域也不斷的在演進，業務模式也不斷在演進。

在歷史上我們也是每次都有通過生產關系的改革來促進生產力發展的這樣一種歷史的案例。就像在12年前，我們當時把一個淘寶變成了三個淘寶，變成了淘寶、天貓和一淘，當時還沒有天貓，後來因爲這個變革產生了天貓，所以這樣的一個演進其實是釋放了巨大的一個生產力。

這次的變革也是承襲了我們歷史上一如既往的一種變革的勇氣，希望能在關鍵的歷史關頭能夠通過生產關系的變革來釋放生產力。今天跟歷史上歷次的變革最大的區別，其實是我們今天組織的復雜、業務的復雜，經過二十幾年的發展遠遠勝於以往的歷次，並且我們今天每個業務的性質都不一樣，發展的階段也不一樣，面對的市場，面對的客戶，甚至面對的競爭都不一樣。所以我們覺得這次變革的第一必要性更強，當然難度也會更大，因爲我們從一個公司的整體運營經營到走向多個公司獨立面對市場，我想這是一個我們在這個過程當中一個非常重要的既要把握的機遇，也是要面對的挑战。

當然從目的上來講，我想顯而易見，通過這樣的一個變革讓整體的生產關系更簡單，從頂層上來促進我們過去幾年我一直跟全體阿裏人倡導的敏捷組織的這樣的一個方向，實實在在的向前跨一步。同時讓我們面對激烈的市場環境變化，包括競爭變化的情況下，我們的決策鏈路更短，對市場的響應更快，並且也因爲這樣的一個變革，讓我們所在的每個業務集團，每個業務公司的員工都能夠感受到更強的Ownership，更強的主人公的意識感，並以此來促進創新，使得這樣的創新活力能夠更一步的加強。我覺得這也是非常重要的，所以我在內部信裏邊也說我們要包括內部的溝通上，也是我們要解決阿裏多業務多板塊，每個團隊每個員工更好的解決他們的這樣一種創新活力問題，並且根子上來促進來他們能夠更好的爲自己的未來，爲自己所在的業務的未來而战的問題。我們也充分的相信這樣的一個變化，也有利於提升提升整體的公司的價值，來讓長期支持我們的投資者從中受益。

目前阿裏集團已經有6個主力業務板塊了，而且每個板塊都有各自的業務總裁和管理層，現在每個板塊會有自己獨立的董事會，能不能請管理層說明一下新的組織架構和之前的架構有什么不一樣？什么東西會變，什么東西不會變，然後新的組織架構何時生效？

張勇：我們在過去幾年一直是在定期的進行組織的升級。在最近的一次我們已經形成了若幹個大的業務板塊，並且我們現在的Financial Reporting也是有清晰的呈現，一些業務板塊的一些呈現。現在這個變化以後，我想最重要的一個變化的情況是說我們把企業內部的業務板塊變成了下面獨立經營的若幹家公司或者集團，在這個過程當中根本上來升級和改變集團和所屬的各個業務公司和集團的下屬的業務公司和集團的關系。

那么阿裏巴巴集團在變革以後，將更好的來發揮大股東的作用，因爲目前我們是下屬這次成立的6大集團乃至n家業務公司的，我們都是大股東，作爲控股股東，我們將繼續來發揮作用，包括也繼續來在开始的階段繼續來控制每家公司的董事會，但是阿裏巴巴集團會從業務運營走向一個資產運營和資本運營，那么對於每個下屬的業務集團來講，總體上大家都會形成各自的經營實體、業務實體，最大的變化我想對下屬的每個集團來講，是第一個有了自己的公司實體，有了自己的董事會和治理結構，並且我想所有我們的員工具備條件的都會形成員工的持股計劃，在他們所在集團和公司的持股計劃。

最後我也說了，在具備條件的情況下，他們可以走向獨立的第三方融資，包括走的上市條件具備，也可以尋求上市的可能性，我想這幾條都是重大的一些改變，也是希望通過這個方式釋放我們的下屬各個業務和員工的，也是滿足市場的期待。

我們不改變的東西，我覺得其實還是非常重要的，我們也正好趁這個機會跟大家講一下，其實對我們下屬的一些業務集團公司來講，絕大多數我們原有的使命不會改變，讓天下沒有難做的生意，因爲我們相信所有的絕大多數業務跟這個使命是有直接的關系，我們會堅守這樣的一個使命，同時我們也會共享做102年的好公司的這么一個愿景，我想這也是我們所有阿裏出來的各個公司的大家共同的愿望。同時在這個過程當中，我自己和我們的管理團隊在阿裏巴巴集團上面，繼續履行好我們的職責，來關注各集團的長期發展，爲股東爲客戶、爲員工、爲股東，繼續踐行我們的客戶第一，員工第二，股東第三。但是我們相信這個對股東的價值創造是最爲有利的，能夠驅動我們工作，同時在成爲這樣的一個運營模式以後，也會更加去關注整個資本的運行效率和包括資本分配的關系，能夠爲股東價值的創造和實現再進一步的去努力。

在新的架構下，各業務集團會有更多的自主權，有獨立的董事會，想問一下在這個背景之下，在短期之內各業務集團很快會有一個新的規劃出來？

張勇：這次的變化以後，其實我們看到的不變的是一點，其實阿裏所屬的這些業務治理機制在發生變化，但是業務本身具有相當的連續性，業務一定是連續的。而且爲什么我們選在3月底這個時候來宣布這樣的一個重大的變化，也是因爲我們考慮到4月1號我們馬上开始新的財年，我想在這個過程當中保持，同時爲下一個財年的業務計劃，本身就在我們各個業務集團業務板塊，原來作爲阿裏的各組成部分都在做，所以我們迎接新產業的工作原來就在展开，並且已經是基本就緒，我們即將迎來新的一個財年。

但是隨着這次治理結構的變化，各個業務集團和業務公司的核心管理層，他們的核心工作我想要順着這個變化更好的不僅是規劃明年，而是規劃好未來的若幹年，真正像一個創業者一樣去對未來的整個周期的發展制定战略規劃，制定叫業務計劃配套的業務計劃，以終始以階段性的爲目標來進行這樣的一個設計。

我們也相信我們今天的現在六大業務集團，包括若幹家，我們已經運營很久的一些公司，我們的管理團隊治理結構變化中，也是對他們的能力和對未來的這種激情保持一個充分的期待，也是相信他們有豐富的經驗，能夠帶領各自的業務集團和公司能夠走向未來，並且通過制定長中短期結合的战略規劃，能夠讓這些業務都煥發出新的活力。

想問一下管理層會不會會不會提供各業務集團和公司的上市的一個時間表，或者哪一個業務我們會覺得會優先考慮上市？

徐宏：在我們所有的業務板塊和業務公司裏面，除了現在淘寶天貓的商業集團之外，其他的所有的業務集團跟業務公司都會最終形成可獨立融資跟分拆，包括尋求獨立上市的這樣一些主體，那么我們還是認爲整個市場是最好的一個試金石。未來所有這些具備條件的業務集團跟業務公司，當他們都有一個獨立融資跟上市的主體之後，我們會准備好上。當然在整體未來它們上市之後，這些獨立的業務板塊跟業務公司上市之後，我們也會進一步在當時評估他們對整個阿裏集團的战略的重要性來決定當中是不是保持控制，還是可以放棄控制，所以我想這是一個未來的整體的一個思考。

這次組織架構可以進一步釋放阿裏巴巴集團的價值，想請問一下在此背景下，是否將繼續執行現有的回購計劃？

徐宏：首先我們對股票回購計劃的承諾是沒有改變的，在未來我們也會定期評估我們的整個的現金流的情況，包括我們需要投資的現金流出的情況，來整體評估我們是不是會定期再去看我們的這樣一個股票回購計劃。那么同時我們也會在我們整體投資的組合當中，去看那些相對非战略性战略上面非重點的系統，通過一級或者二級市場的變現的形式，然後持續改善我們的資本結構，那么這是我們的一些計劃，然後同時我也想特別說明一下，因爲我想股份回購只是提升股份股東價值的一個方式，未來當我們進行完這次重組之後，未來有很多的獨立的業務集團跟業務公司，包括他們都有獨立的這些上市的一些發展之後，我想我們會有更多的方式跟手段來提升股東的價值。

公司在組織結構調整之前，其實集團內部在多個方面都有協同效應，這些協同效應在新的結構下將受到怎么樣的一個影響？

張勇：這個問題也是我們在這次的重組過程當中非常關注的一個問題，因爲長久以來對阿裏來講，我們各個業務之間其實在一個大的整體的公司战略下，多年以來形成了很多的協同效應，無論是在數據層面，還是在業務的互爲服務的層面，都形成了巨大的一個協同效應。那么如何在我們這次治理結構變化以後，保持這樣的協同效應，因爲我們相信這樣的一個協同效應，對於創造战略價值，包括在市場環境當中，爲客戶創造價值都是有巨大的作用，同時也是我們在激烈的市場競爭當中非常獨特的一個部分。

所以我們在這個過程當中，我們相信經過多年的建設，其實各個業務集團公司之間已經形成穩定的合作關系，哪個業務和哪個業務之間互爲服務，比如說今天阿裏巴巴所有的業務其實都已經全面上了阿裏雲，上雲本身給這些業務帶來了巨大的一個efficiency，包括成本的降低，像這些方面我們會繼續，這些穩定性不是來自於原來一個集團下面的一個行政命令，更多的是來自於它本身爲各自的接受服務的一方創造了價值，並且價值無論在質量、成本穩定性和determined方面、獨特性方面，因爲我們很多業務場景它都有獨特的需求，其實這些方面只有通過常年的磨合才能讓新的去發揮出來。在這個方面我們認爲已經形成了一個非常穩定的關系。這個關系不會因爲這次的幾個業務集團的成立，業務公司的成立而發生變化。第二我們也相信通過各個業務集團更獨立的走向市場的一個方式，其實也能夠進一步的來校驗我們各個業務互爲提供服務的服務提供方它的有效性。

我想最好的檢驗還是用市場來檢驗。當服務接受方能夠面對市場的時候，我們的服務的提供方，大家其實在阿裏的一個大集團的內部，我們經常說他們是互爲提供服務，每個人既是一個服務的接受方、使用方，又是另外一個服務的提供方，其實在互爲提供，從服務提供者的角度，也會更好的去有驅動力，來持續的保持這樣的一個獨特服務，提供的質量、成本、有效性、穩定性，這個也是我們希望能夠達到的。我們相信這樣的一個過程是一個良性的過程，有利於我們的战略的新的取得進一步的保持並且發揮。

關於經銷商作爲主要上市地的一個進展，是否可以從管理層提供一下現在上市的最新的進展。在新的調整下，我們還會繼續追求香港作爲主要的上市地，還是這個計劃會有所改變。

張勇：我們將接下去還會持續去評估市場跟外部的環境，這些工作還是需要一些時間，我們還在持續評估。

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