編輯 | 虞爾湖

出品 | 潮起網「於見專欄」

回顧我國的發展史，能夠打造百年老店的企業屈指可數。將企業持續發展102年作爲愿景的阿裏巴巴，顯然很想成爲其中的一員。早年，擅長講營銷故事的馬雲，就將公司的愿景確定爲做一家持續發展80年的公司，不過後來又索性將這個發展時間，改成了102年。

據馬雲當時將其昭告天下時表示，之所以做這樣的變更，是因爲阿裏巴巴自1999年算起，102年後就是2101年，這也意味着，如果阿裏巴巴成功達成了其公司愿景，將會橫跨3個世紀。如果說企業愿景的存在，是讓員工看到未來充滿幹勁。那么阿裏巴巴的這個愿景足以令人血脈賁張。而相比我國民營企業的發展史來說，阿裏巴巴屆時一旦如愿以償，也將創造一個新的奇跡。

不過，無限風光在險峰。阿裏巴巴早年佔據了足夠的先發優勢，所以能夠站得高看得遠，對未來自然信心十足。只是如今，雖然阿裏巴巴已經站在了高山之巔，卻也有無數“武林高手”同時登頂，所以與阿裏巴巴處於同一梯隊的玩家，在更高的維度上與阿裏一決高下，也在所難免。

在這樣的競爭壓力下，阿裏巴巴的銳氣似乎正在削減。前不久，阿裏巴巴公布了2023財年第三季度，也即自然年2022年第四季度的業績報告。報告顯示，其第四季度營收同比增長2%至2477.56億元，淨利潤爲457.46億元，同比增長138%。雖然營收增長幅度，與市場預期大致持平；但是營收依然僅爲個位數的增長，顯然難以支撐阿裏巴巴的百年夢想。對此，阿裏巴巴的投資者也不免擔憂，基本盤幾乎失守、創新業務動力不足的阿裏巴巴，未來將何處何從？

零售收入增長失速，阿裏基本盤或將失守

中國零售商業是其營收基本盤，營收貢獻超過阿裏巴巴的半壁江山。據阿裏巴巴財報顯示，第四季度來自中國零售商業的收入爲1657.65億元，同比下降1%。這也意味着，阿裏巴巴的主要營收來源已經告別高速增長，雖然同比微降並未傷及筋骨，但是足以暴露一個殘酷的事實，其基本盤並不穩固，未來甚至或將失守。

據了解，阿裏巴巴中國商業分部主要包括淘寶、天貓、淘特、淘菜菜、盒馬、天貓超市、高鑫零售、天貓國際及阿裏健康等中國零售商業業務。細分到各個業務板塊，阿裏巴巴第四季度的業績表現，似乎都不盡如人意。

圖片來源：圖蟲創意

其中，雖然淘特、淘菜菜、盒馬雖然虧損同比收窄，但仍尚未擺脫虧損的泥潭。而天貓、淘寶也沒有擺脫GMV下降的命運。財報顯示，截至2022年12月31日止的第四季度，淘寶和天貓的线上實物商品GMV（剔除未支付訂單）同比錄得中單位數下降。

對此，阿裏表示，主要由於消費需求減少、競爭持續，以及因爲疫情，2022年12月供應鏈和物流受到影響。在這些因素的衝擊下，淘寶天貓一方面迎來了保健品、寵物護理、生鮮等品類產品的高速增長，另一方面卻因爲消費電子類產品的銷量降幅難於被抵消，而陷入GMV增長高負的尷尬局面。

據分析，阿裏巴巴的核心電商業務增速放緩，原因是多方面的。其一是受國內經濟環境影響，社會消費品零售總額增速放緩甚至下滑。例如，國家統計局數據顯示，10至12月國內社零增速依次是-0.5%、-5.9%、-1.8%。消費整體趨於疲軟，導致淘寶天貓等可選消費業務短期承壓。

據了解，在中國零售商業板塊，報告期內淘菜菜繼續推動食品雜貨和生鮮農產品高頻購买類別的品類滲透。並於第三季度就开始通過優化用戶獲取成本和提高整體運營效率，繼續縮小虧損。但是從目前該部分業務的發展態勢來看，阿裏巴巴的淘菜菜等零售業務，想要快速扭轉虧損局面也將壓力山大。

不過，盡管阿裏巴巴的基本面已有失守之勢，但是依然有投資者對其表示了積極的態度。例如，有投資者認爲，阿裏的硬傷在於資本配置能力太差，長期消耗阿裏的現金流，因此導致股東回報率差。對此，阿裏巴巴繼續執行股份回購計劃，試圖挽回投資者對公司業績增長的信心。

創新動力不足，押寶產業互聯網缺少爆發力

疫情過去後，經濟環境的宏觀復蘇，將會推動企業對雲服務的需求。在消費互聯網大潮褪去後，阿裏雲也重金押注產業互聯網，並成爲雲計算領域的重要玩家之一。而阿裏雲也承載着阿裏巴巴尋求新型增長曲线的公司使命。

據了解，阿裏雲業務分部由阿裏雲和釘釘組成。財報顯示，報告期內，在抵消跨分部交易的影響後，阿裏雲業務總收入同比增長4%，至人民幣207.57億元。但是對比上一季度（4-6月）來看，阿裏雲當時的增幅是10%。

由此可見，在雲服務市場整體蓬勃發展態勢下，阿裏雲的收入增速有所下降。具體分析背後的原因，報告期內阿裏雲來自互聯網客戶的收入同比減少了18%，來自非互聯網行業的收入同比增長了28%。這也印證了，阿裏巴巴重金押注的B端生意並不好做，本應該快速增長的雲業務，也逐漸陷入停滯。

很顯然，這對於基本盤險些難保的阿裏巴巴來說，非常值得擔憂。要知道，阿裏巴巴發展战略中有三條主幹线，分別是消費、雲計算與全球化。然而，作爲阿裏巴巴寄予厚望的創新業務，阿裏雲錄得個位數增長、以及增長放緩的表現，有些差強人意。

數據顯示，其中公共服務行業下滑明顯，未來這塊也需要觀察期與政府合作的程度。而Q3更多的可選消費行業公司也受到影響，只能將恢復增長的希望寄托在Q4報告期。

值得一提的是，早年的阿裏巴巴，在雲計算技術研發方面，投入巨大。自2010年开始，阿裏利潤不及20億時，阿裏雲每年就拿出了10個億支持雲計算的研發。這也意味着，雖然阿裏雲已經告別了投入期，但是其業務增速，恐怕依然讓其高度承壓，短期內恐難成爲阿裏巴巴的中流砥柱。

對於阿裏雲失速，阿裏巴巴的解釋是將從本季度重新加速增長，原因是上一個財季受互聯網客戶流失的影響或將不再，該部分客戶也將再次爲阿裏巴巴貢獻部分業績，但是實際情況如何，還待新一季財報公开，才能窺探一二。

昔日高調的阿裏，正在退出舞台中心

衆所周知，在過去的PC互聯網時代，百度、阿裏、騰訊如同三國時期形成的三足鼎立之勢，三者都足以堪稱，互聯網虛擬世界的中流砥柱。不過，如今已是風水輪流轉，過去的BAT時代，也逐漸被新型的互聯網平台徹底顛覆。

行業後來者抖音、快手、美團、滴滴、拼多多等互聯網巨頭蜂擁而至，不斷入侵BAT的腹地。而以電商版圖爲核心的阿裏巴巴，也同樣成爲“衆矢之的”，原有的市場逐漸被蠶食殆盡。

以阿裏巴巴基本盤的電商業務爲例。在阿裏巴巴公布財報後，京東就被曝出“百億補貼計劃”，與拼多多开打價格战。與另外兩位實力玩家所不同的是，阿裏方面也在電話會議中稱，將不會加入補貼战。

只是，本來就在下沉市場的競爭中壓力山大的阿裏巴巴，倘若不蹚這次渾水，其如何面對激烈的競爭市場？要知道，此時阿裏巴巴面臨的競爭環境，遠非10年前的可比。

一方面，近年拼多多重金押注農業，甚至高舉高打推出了農雲行動，其目標就是助力100個農業產業帶加速“數實融合”。由此可見，在過去阿裏巴巴所忽視的下沉市場，拼多多在下沉市場爭奪战上，比阿裏巴巴更有氣勢、投入也將更加巨大。

另一方面，過去與其形成“雙雄”格局的京東，也依靠平台無假貨、商品供應鏈、物流系統自營等獨特模式與定位、以及鮮明的行業標籤，而成爲阿裏巴巴電商業務最大的競爭對手之一。

除了核心電商業務板塊外，阿裏巴巴借助餓了么爭搶的本地生活賽道，同樣是高手如雲，讓阿裏巴巴坐立不安。例如，各方資源實力十分強大的美團、試圖布局外賣而來勢洶洶的字節跳動，都是阿裏巴巴難以忽略的競爭對手。

無獨有偶，阿裏巴巴在其重倉的雲計算服務方面，同樣面臨着巨大的壓力。盡管在目前國內雲業務市場中，阿裏雲牢牢佔據了市場第一的份額，達到25%以上。但是在全球市場中排名第三，市場份額僅佔10%。

作爲阿裏巴巴布局雲計算、全球化的重要抓手，阿裏雲目前增長放緩的態勢，顯然不足以支撐其未來長足發展的野心，恐怕更難支撐阿裏巴巴實現要存活102年的愿景。

總而言之，縱觀當前虛擬互聯網行業的發展格局，阿裏巴巴的江湖地位已然不再，過去位於舞台中心甚至處於C位的阿裏巴巴，甚至可能會淪爲第二梯隊。

結語

阿裏巴巴從昔日的“巨星”，逐漸呈現出隕落之勢，顯然並非一朝一夕。這或許與互聯網行業已從增量時代轉向了存量時代的行業大勢有關，也或許是因爲阿裏巴巴的發展逐漸走向成熟後，創新動力不足所致。

通過阿裏巴巴新財季的業績數據足以看出，阿裏巴巴發展失速已是不可否認的事實。而在互聯網行業由消費互聯網逐漸轉向產業互聯網的同時，阿裏巴巴所面臨的競爭環境，也已悄然變化。層出不窮的競爭對手，正在對阿裏巴巴形成四面夾擊之勢。

而隨着互聯網加傳統行業的數字化浪潮來臨，阿裏巴巴加碼實體經濟，似乎成爲其殺手鐗。在“實體經濟”這個詞被阿裏巴巴反復提及時，外界看到的，是阿裏巴巴更多的焦慮。但愿阿裏巴巴能夠在虛實結合的新時代，通過其已經構建的商業大廈，再下一城。

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