在本文中，我將小鵬汽車在2022財年第四季度財報電話會議後的前景。小鵬汽車在過去三個季度的收入和利潤都不理想，該公司估值悲觀主要是由於缺乏盈利能力。

小鵬股票也顯示出下跌和低谷趨勢，這表明未來該公司面臨更多的不確定性，其低於預期的前瞻性指引更是加劇了這種不確定性。

小鵬汽車2023年第一季度的營收預期中值爲41億元人民幣，意味着環比下降20.2%、同比下降44.9%。此外，該公司預計第一季度的交付量中值爲18500輛汽車，這意味着環比下降16.6%，同比下降46.4%。這些數字與其在2022年第一季度的目標形成了鮮明對比。

結合小鵬2022年第四財季的毛利率下降8.7%，同時2022年第三財季的毛利率下降13.5%，該公司的短期前景存在不確定性。考慮到2023年即將推出的三款新車型，該公司的毛利率也可能受到影響。

由於價格战在中國市場愈演愈烈，小鵬的處境明顯惡化。這場價格战最初由特斯拉發起，現在由許多其他汽車制造商也紛紛加入。考慮到特斯拉銷量的強勁增長，這一战略對特斯拉來說是有效的，Model 3和Model Y在2023年2月的新能源汽車銷量中佔據榜首，同比增長46%，達到33920輛。

當然，這些都是以犧牲價格爲代價的，盡管小鵬在部分車型上降價了12.5%，但其交付數據仍然不盡如人意。2023年2月，該汽車制造商僅交付了6010輛，而2022年2月則交付了6220輛。該公司面臨的部分逆風還歸因於比亞迪在10萬低成本車型領域越來越受歡迎，這使得銷量從高端品牌轉移。

雖然在最近一個季度，小鵬的運營費用環比下降了4.5%，同比下降了14.2%，至29.6億元，但該公司是否能在2025年實現正運營利潤率仍有待觀察。

【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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