不論是當年雍禾重新定義了行業的屬性“植發=醫療+服務”，還是推動FUE技術走向標准化，抑或是後來打造出了一站式毛發醫療服務閉環，這都是一心爲消費者的經營初衷，更是企業真正踐行長期主義的行爲寫照。

文/每日財報 張京

任何行業都遵循着一個規律，即逆境時，頭部企業能夠具備抵御風險的能力，而中後部市場參與者，則面臨被淘汰。隨着新時代消費者對於自身毛發養護的重視，毛發行業躍升爲朝陽行業。疫情過後，業內具備綜合競爭力的頭部企業有望進一步佔領市場份額，原有的市場地位也必然得以強化。

3月30日，作爲“植發第一股”雍禾醫療（02279.HK）公布了2022年度業績報告， 2022年營收14.13億元，毛利8.73億元，毛利率61.8%，基本符合預期。

《每日財報》注意到，雍禾醫療這次年報有諸多亮點，不僅包括公司逆境中完成了去年的新店擴張計劃，布局了“新增長曲线”，而且同步推動業務運營體系的數智化升級等多方面舉措實施。

要知道，近些年我國受頭皮健康問題困擾的消費者逐漸增多，且趨勢愈發年輕化，未來行業空間正待迅速擴容。因此，從雍禾醫療的战略布局解析來看，在順周期市場尚未徹底綻放之際，公司發展已頗有“箭在弦上”的氣勢。

穩健擴張局面延續，衝擊更廣闊的未來

“長坡厚雪”漸成爲跋涉在長期主義道路上企業家們的“標配”，於雍禾醫療來說，毛發醫療賽道正是這樣一道長坡。畢竟，毛發市場高速發展時期，存在着巨大未獲滿足的需求及龐大的增長潛力。

《2022中國植發行業研究報告》顯示，植發的消費人群中本科學歷佔比達63％、大專及以下學歷佔比達29％、碩士及以上學歷佔比達8％。

可見，目前植發人群以高收入、高學歷人群爲主，且此類人群大多對生活品質也有着較高要求。一方面，他們重視顏值，在個人審美上有追求，另一方面，他們看重品質。這類人群愿意爲品質买單，也有能力享受更好的產品和服務，他們往往代表未來趨勢。

傾斜一下觀察視角，脫發年輕化的趨勢也愈發明顯。國家衛健委發布的數據顯示，在我國脫發群體中，30歲以下人數佔總數的69.8%，其中佔比最大的爲26歲到30歲的青年，高達41.9%。而且，與“80後”相比，“90後”“00後”人群對於美的認知也更深入，消費意愿也更強烈。

引用弗若斯特沙利文的資料，中國毛發醫療服務市場2020年的規模爲人民幣184億元，預計以復合年增長率22.3%的速度於2030年增長至人民幣1,381億元。顯然，不論從社會整體需求分析，還是從年齡段的邏輯推導，植發行業都是一個廣闊的增量市場。

作爲毛發行業的頭部企業，雍禾醫療在消費者心中佔據較高位置。《2022都市人群毛發健康消費白皮書》顯示，目前在品牌知曉度與市場接觸率上，雍禾醫療領先行業其他品牌，有43%的受訪者聽說過雍禾醫療，而接觸過專業植發機構的人群中，雍禾醫療佔比19%。此次年報中顯示，2022年全年，接受雍禾治療的患者總人數達到104,380人。

再從市場規模看，雍禾的渠道規模位列行業第一，有着國內首屈一指的市場份額。年報顯示，截至2022年12月31日，雍禾醫療旗下共有72家线下院部：63家植發醫療機構（新开6家雍禾植發、3家雍禾發之初）、9家史雲遜單店（新开6家），預計到2023年底，雍禾醫療全國植發醫療機構的數量可接近85家，穩健擴張的局面不改。

顯然，背靠十幾年積累的品牌影響力，雍禾醫療在2022年進一步強化了自身“行業掌控力”。

引用安信國際證券的報告資料，目前植發市場滲透率不足1％，存在較大提升空間。而低滲透率、強勢龍頭的市場往往又意味着強者恆強的馬太效應，行業整合無疑會加速到來。因此，雍禾醫療加速擴張的行爲本身，就是在向更大市場規模、更大市佔率發起衝擊。

多維度穩健擴張，鎖定“新增長曲线”

現階段，國內植發的核心技術都是FUE技術，即毛囊提取術。作爲一種成熟的技術，業內頭部玩家的植發成活率與醫生耗時十分接近，很難拉开明顯差距。同時，植發手術的難度在衆多醫美項目並不算高難度手術，只能算作風險不大的一級美容外科項目。

可植發又是一項精細的工程，對植發手術的術前診斷分析，制定個性植發方案；從植發手術過程中具體地操作到植發手術後的恢復、保養、鞏固植發成果。這些過程都要有專業醫生的參與，才能效果較好。基於以上，行業准入門檻較低，追求較爲細致，所以發友們的需求很可能得不到切實的保障。

針對這個痛點，雍禾自創立之初，就堅持“好醫生”的發展理念，早在2011年，就成立了植發技術研究院，逐漸建立起一套“植發醫生教育培訓體系”，主打的就是一個規範。

雍禾醫療一方面創設“植發醫生分級評價體系”，推動行業的規範化進程；另一方面，完成診療一體化改革，實行“醫生門診制度”，要求好醫生介入毛發診療的所有環節。

公司管理層曾表示，2022年行業最重要的一件事，就是監管的持續收緊，而監管到位，就意味着行業迎來了新的發展機會。顯然，監管越加強，雍禾醫療的規範化優勢就越凸顯。

再從需求的角度剖析，相比動輒上萬的植發費用，其實更多的人還沒有到達需要植發的程度，因此相比植發手術，“醫療養固”的概念更具有消費屬性，而這又恰好可以解決行業內“低復購率”的痛點。

近幾年，雍禾醫療在毛發市場上下遊的布局，已顯現出獨有優勢，包括醫療養固品牌“史雲遜”、女性植發品牌“雍禾發之初”和假發品牌“哈發達”在內，都屬於雍禾醫療構建的毛發醫療服務品牌矩陣。

值得注意的是，公司已將史雲遜醫學毛發中心從“店中店”模式升級爲獨立的毛發機構。從數量上看，2022年度，史雲遜新开單店（與以往的店中店模式區別）6家，與雍禾植發新开店數量相當。此次年報中雍禾醫療還着重提及，仍將战略性大力發展醫療養固業務，並不斷豐富其應用場景、產品及服務。

截至目前，在廣深地區已布局十余家史雲遜獨立門店，且代表集團綜合診療能力的上海綜合毛發醫院目前也已經投入運營，提供“植發+養固”雙重業務。

因爲發展進程過於迅速，在傳統的植發業務之外，雍禾醫療養固服務現已佔據了收入部分的很大比重。據《每日財報》了解，2019-2020年，其醫療養固收入由0.15億元增至2.13億元，2022年更是大幅增長達5.82億元。值得一提的是，去年雍禾的醫療養固服務客單價近5000元。

所以說，醫療養固相比植發，覆蓋了更廣泛的消費群體，未來的市場增量絕對不亞於植發。而雍禾醫療在去年加強醫療養固的本質，就是在描繪另一條的增長曲线。

數智化成推動器，堅定奉行長期主義

作爲業內頭部企業，目前雍禾醫療已形成集“治療、養護、植發、假發”於一體的醫學毛發管理服務體系，可滿足受衆人群毛發服務多樣化需求，打造出了一站式毛發醫療服務閉環。因此，有利的行業前景、穩固的市場地位及優質的品牌知名度，爲雍禾迎接未來提供了前提條件。

但在雍禾醫療看來，還不夠。從年報中其他布局看，公司在打造三大平台，聚焦持續提升業務運營體系的數字化、智能化。

管理洞察，直接決定了企業的未來能夠走多遠。數字經濟奔湧而來，只有打造“數智遠見者”，通過數據智能，加速業務創新，才能以應對層出不窮的新需求，才能構築行業新優勢。

中國綜合开發研究院數字战略與經濟研究所所長曹鐘雄教授曾說道，數字化轉型是开啓下一輪增長，推動產業迭代升級的關鍵，找到數字消費新坐標、鏈接數字化轉型的新平台、融入數字生活新生態將構成未來企業第二增長曲线。

我們從年報披露的數據來看，過去一年，雍禾醫療借助數字化、智能化工具打造了雍禾數字化營銷平台、雍禾數字化服務平台、數字化協同運營平台，爲營銷、服務、運營全面進行降本增效賦能，各方面效率的確得到了提升與升級。

以不久前上线的“雍禾毛發健康”互聯網醫院小程序爲例，這一小程序上线實現了用戶復診的全流程线上化，不僅提升了運營效率，還讓不少“沉睡”已久的用戶重新开始與品牌互動。從長遠看，越來越多受困於毛發問題的消費者將可以通過互聯網醫院破除地域障礙，享受更專業的毛發醫療專業咨詢，也將成爲推動雍禾醫療成長發展的長线動力。

在我們看來，雍禾的數字化服務平台，擁有介於行業“低頻高價”的植發醫療與相對“高頻低價”的醫療養護的特點，通過深挖數智化讓兩者自洽、互爲聯系，形成真正的“同頻共振”，利用數智化提升人效，繼而徹底打开需求空間。

至於“雍禾數字化營銷平台”，通過全鏈路客戶服務數據的挖掘分析，可以實現精准獲客與高效轉化，從而不斷降低營銷成本。“數字化的協同運營平台”，可以對營銷的精細化運營打造品牌效應。這都是雍禾圍繞着“降本增效”、提升客戶認知度，構建口碑護城河的深刻痕跡。

通過以上種種，如果只是單純說雍禾醫療是意在謀劃未來市場，這未免有些膚淺。其實，不論是當年雍禾重新定義了行業的屬性“植發=醫療+服務”，還是推動FUE技術走向標准化，抑或是後來打造出了一站式毛發醫療服務閉環，通過數智化提高服務水平以及體驗，這都是一心爲消費者的經營初衷，更是企業真正踐行長期主義的行爲寫照。

引用其創始人張玉“格局打开”的一段話，“企業要持續發展、不斷成長，看上去越來越難，實際上越來越簡單。因爲中國正進入一個講究好服務、好品質的新時代。雍禾要做的，就是堅守初心、誠信服務、提升品質、恪守正道。”

相信，這就是雍禾醫療的底層價值觀，亦是雍禾醫療迎接更強大的自己、踐行長期主義的根本信仰。

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