由國務院發展研究中心主辦、中國發展研究基金會承辦的中國發展高層論壇2023年年會於3月25至27日在北京釣魚台國賓館召开。本屆論壇主題爲“經濟復蘇：機遇與合作”。美國橋水投資公司創始人、首席投資官導師、董事會成員瑞達利歐應邀出席論壇並發言。

很多時候，許多短周期累計形成一個大的長周期。

導致大周期的事件並不是根據時間线發生，而是有一定的因果關系。它們的發生並不是注定要發生，而是可以管理的。

我們現在就進入了一個大的國際地緣政治周期。我希望世界是智慧、克制和理解的。我希望世界能夠繼續保持和平和繁榮。

以下爲發言全文：

在我看來，世界正處於一個危險的邊緣，並且可能會面臨三個痛苦的、地震式的劇變。這可能是我們生平沒有見過，但已經在歷史上發生過多次的、改變國內和世界秩序的大事件。

一是巨額債務的貨幣化。各國央行通過印鈔和發行貨幣來購买這些債務，這就是我們現在所看到的金融體系的發展。

二是我們一生中看到的最大財富和價值觀的鴻溝，所引發的巨大的內部衝突。

三是世界大國的衝突。

這三種力量現在都達到了自1930年至1945年以來的最大程度。

在我的工作中，我學習了解到，當我遇到我的一生中沒有發生過的事情時，我需要去研究歷史以了解它在過去是如何運作的。因此我开始研究1500年以來的大國興衰，包括他們的貨幣市場、經濟和其他優勢。我並不是一個研究歷史的學者，而是想要了解現在實際發生的事情，以及未來幾年可能發生什么事情。

在我的歷史研究中，我發現有很多衡量幸福的指數，比如實際人均收入、人均壽命和營養水平。由於生產力的提高，尤其是技術的進步，從長遠來看，情況會大大改善。技術的進步是非常重要的。

在這種上升趨勢的進化過程中，存在巨大的周期性的波動。這些周期性波動由短周期組成，它們相互影響，會形成大周期。這個大周期就是我們所說的好年景和壞年景。導致這種大周期的事件並不是根據時間线發生，而是有一定的因果關系。所以它們的發生並不是注定要發生，而是可以管理的。短周期一般是7年加減3年，長周期是120年加減50年。

這中間向上的斜线，就是一般由於技術推動的生產力提高而發生的改變。另外兩條线反映了短周期和長周期，它會圍繞這個上升趨勢有些大幅的波動。比如說短期的信貸債務的周期，也叫經濟周期或商業周期，包括經濟疲軟和通脹下降，我們稱之爲衰退。這導致央行刺激信貸增長和經濟增長，最終會導致通貨膨脹，會使得央行收緊貨幣和信貸，然後再次導致衰退的信貸債務經濟的問題。這個周期周而復始，我們處於其中。

很多時候，許多短周期累計形成一個大的長周期。在這個周期過程中，債務率上升，負債變得太大的話，就導致債務減計和巨額債務貨幣化。這是一個大周期的大概情況。伴隨金融經濟周期的，還有各國內部的政治周期以及國家之間的地緣政治周期。這是因爲經濟和政治之間會相互影響。

歷史表明，這三種力量如果疊加在一起，就會導致動蕩的過渡時期，導致巨大的國內和世界秩序的劇變。

1945年這是上一次新的世界秩序和貨幣秩序建立的時候，我們可以把它叫做美國和美元的世界秩序。自那以來已經經歷了12.5個短周期了，積累到現在一個大的債務周期，而現在的債務佔GDP的比重已經相當高了。這時候，央行包括美聯儲就开始收緊貨幣政策來應對通貨膨脹，使得市場开始發生裂縫，而經濟也开始出現疲軟。在美國，我們現在很快要進入2024年的總統選舉周期，可能最終是左翼和右翼的民粹主義者來競爭，這樣雙方不容易達成妥協，而且也不愿意接受失敗。所以我們現在就進入了一個大的國際地緣政治周期。

我希望世界是智慧、克制和理解的。

我希望世界能夠繼續保持和平和繁榮。

中國發展高層論壇由國務院發展研究中心主辦，中國發展研究基金會承辦，自2000年舉辦首屆論壇以來，已經舉辦23屆。

中國發展高層論壇堅持“與世界對話，謀共同發展”的宗旨，形成了專業化、高層次的鮮明特色，是中國政府高層領導、全球商界領袖、國際組織和中外學者之間重要的對話平台。

關於國務院發展研究中心

       國務院發展研究中心是直屬中國國務院的政策研究和咨詢機構。主要職能是研究中國國民經濟、社會發展和改革开放中的全局性、战略性、前瞻性、長期性以及熱點、難點問題，开展對重大政策的獨立評估和客觀解讀，爲黨中央、國務院提供政策建議和咨詢意見。
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       中國發展研究基金會是國務院發展研究中心發起成立的全國性公募基金會，宗旨爲“支持政策研究、促進科學決策、服務中國發展”。自1997年成立以來，基金會已成爲集交流、研究和社會試驗於一體的高端智庫型基金會。基金會承辦年度“中國發展高層論壇”，撰寫“中國發展報告”，开展“貧困地區兒童早期發展”社會試驗，都取得豐碩成果，成爲連接民間與政府、國內與國外的一個重要橋梁。

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