新能源汽車是電子產品，迭代和降價速度一定會比傳統燃油車要快得多。兩年是一輛智能電動車的更新周期，如果趕不上節奏，可能就會落伍。

01

王興出手！半月內6次減持

據港交所4月3日披露的文件顯示，理想汽車董事、美團聯合創始人王興在於3月28日至30日三個交易日，分別按每股平均價93.2港元、97.8港元及97.7港元合共減持理想汽車133萬股，共計套現約1.28億港元。

而在更早一周，王興也有減持動作。在3月20日~3月23日期間，王興共進行過6次減持，其中包括3次對理想汽車的美股ADR減持，合計套現約1407萬美元。在短短半個月時間內，王興共計減持套現約4.2億港元。

 資料來源：港交所

如此套現，似乎有悖於王興此前論斷：“那些認爲李想的理想是操盤一個千億美元理想汽車的朋友們，你們還是低估了一個數量級。”

不過，外界對王興的頻繁減持還是說法不一。有人認爲王興因個人資金流動性緊張，需要套現來應對；也有人認爲，是王興對今年新能源擔憂導致套現行爲。不管真實原因如何，目前來看，應該與“放棄理想”無關。

對此，理想汽車方面表示，本次股票交易爲個人行爲，交易量佔王興持股比例很小一部分，不涉及美團持股部分。

從港交所披露的數據來看，完成這一最新減持後，王興的持股量由22.42%降至22.35%，但仍位居理想汽車第一大外部股東。美團持股最近沒有太大變化。

值得注意的是，王興並非唯一大筆減持自家股份的理想汽車高層。2022年9月，“理想汽車執行董事兼總裁沈亞楠套現超9000萬元”的話題登上熱搜。港交所文件顯示，沈亞楠在2022年9月6日拋售了60萬股理想汽車股票，共套現787.5萬美元（約合人民幣5453萬元），持股比例從1.71%下降至1.68%。而在四天前的9月2日，沈亞楠通過減持40萬股理想汽車股份，變現528.88萬美元（約合人民幣3662萬元）。換言之，短短兩個交易日，理想汽車總裁沈亞楠累計拋售自家股票100萬股，套現約9115萬元人民幣。

事實上，沈亞楠早在2021年12月就在出手理想汽車股票。2021年12月6日，沈亞楠尚持有3200萬股理想汽車股票。然而2021年12月6日至17日，他在短短10余天內多次減持，先後售出了200萬股理想汽車股票，共套現逾兩億元人民幣。

02

曾是理想的“關鍵先生”

王興之於理想造車，可能是最重要的貴人。

天眼查顯示，在IPO前，理想汽車經歷了從Pre-A輪到D輪共計7輪融資。

回顧王興入股理想汽車大事件，2019年領投理想汽車C輪融資，個人出資2.85億美元。2020年，理想汽車D輪融資，美團領投5億美元……王興不僅多次投資輸血，幫理想汽車創始人、董事長兼CEO李想解決資金問題，還在各種場合給理想汽車公开站台。

2019年8月，在理想汽車的C輪融資過程中，王興就以天使投資人的身份，個人出資2.85億美元（約合人民幣19.61億元），然後又以美團參投方式，幫助理想汽車完成了C輪融資，理想ONE才得以生產。

2020年6月，理想汽車D輪融資又出現王興的身影，美團此輪領投5億美元（約合人民幣34.4億元）。上市前的战略融資，王興和美團也都在投資方之列。

理想汽車在美國納斯達克上市過程中，美團認購3億美元，王興認購3000萬美元。

2020年12月，理想汽車增發4700萬ADS，王興再次參與認購2000萬美元。根據當時理想的招股書顯示，王興是理想汽車第二大股東，持股比例佔14.5%。

隨後理想汽車上市，王興也成爲最大的受益者之一，同時王興也成爲理想汽車董事。翻閱理想汽車2022年中報，王興通過美團全資附屬公司Inspired Elite Investments Limited、自己及其家人名下信托全資持有公司Zijin Global Inc.等渠道，共持有理想汽車22.81%的股份。

盡管在2022年和2023年連年減持套現，但王興仍是理想汽車最大的外部股東。

在過去一段時間內，王興也頻繁爲理想汽車搖旗吶喊，比如2020年，王興發表著名的“中國造車格局論”，即中國車企格局是3+3+3+3：3家央企、3家地方國企、3家傳統民企以及3家造車新勢力，理想、蔚來和小鵬。

在網友質疑新勢力中爲什么沒有威馬而是理想的時候，王興表示，理想確定在自己說的12家裏，並且也會進入下一輪角逐。

從王興在社交平台上的發言來看，其對於國產電動車企的發展十分看好，甚至對理想的未來更加看好。

2022年10月，王興還表示，“過去二三十年，中國高端車市場的領導者一直是德系BBA（奔馳、寶馬、奧迪），接下來兩三年就要看‘理蔚華’ （理想、蔚來、華爲）了。不管哪家贏，中國都會贏”。

03

四季度實現正利潤，但全年仍虧損

自理想L9上市後，首月交付就破萬，在2022年中國大中型SUV市場佔比達50.73%，同時帶動了理想整體交付量的上漲。

再加上後續理想L8也开始交付，理想汽車保持住了增長勢頭。今年一季度理想汽車累計交付52594輛，同比增長65.8%，其中3月理想汽車共交付新車20823輛，同比增長88.7%，單月交付超過2萬輛。

季度數據來看，理想汽車2023年第一季度累計交付52584輛，同比2022年第一季度增長65.8%。此前理想汽車發布2022年全年財報，顯示理想汽車預計今年一季度交付量爲52000至55000輛，目標順利達成。

李想對2023年的理想汽車志在必得。按照規劃，理想汽車2023年的目標是佔據30萬元-50萬元豪華SUV市場份額的20%。2023年4月將是L7 Pro/Max版完整交付月，Air版首次月交付；5月，L8 Air、L7 Air車型也將迎來完整月交付。所以李想認爲，理想汽車有望在第二季度實現單月交付2.5萬-3萬輛。

“2022年，理想汽車在30萬-50萬元SUV市場份額是9.5%，2023年我們對於市場的預測大概會是在140萬輛到150萬輛之間。我們對自己的要求是市場份額翻倍。”李想在2月28日的電話會議上稱。

截至目前，理想汽車作爲國內頭部造車新勢力品牌，市值超過240億美元，已經是蔚來汽車與小鵬汽車市值之和。

隨着理想汽車進入到穩定期，此番王興套現部分，也是合理的選擇。截至4月4日收盤，理想汽車-W(02015.HK)股價爲93.95港元/股，市值爲1958.46億港元。理想汽車(NASDAQ:LI)股價爲24.32美元/股，市值爲253.48億美元。

一季度多車型銷售策略的見效，顯然讓理想再次擡起了頭。不過，自理小蔚（理想汽車、小鵬汽車、蔚來汽車）成立以來，非但始終沒能實現年度盈利，而且2022年的虧損額還在持續擴大。

據理想汽車此前發布的2022年四季度和全年業績報告，2022年，理想汽車實現營業收入452.9億元，同比增長67.7%，淨虧損達到20.1億元，同比擴大526.0%，其中四季度公司實現營業收入176.5億元，同環比分別增加66.2%、88.9%，實現淨利潤2.6億元。

2022年上半年，理想汽車主要靠理想ONE支撐公司交付量。下半年則由理想L9、理想L8，扛起交付量重任。據財報顯示，理想汽車2022年全年交付133,246 輛，同比增長47.2%；其中2022年第四季度，由於理想L9和理想L8的火爆，單季交付量達到46,319輛，同比增長31.5%。

正是由於L系列的交付火爆，規模化效應加速，理想汽車2022年第四季度扭虧爲盈，結束了此前連續三個季度的虧損趨勢。2022年第四季度，理想汽車實現營收176.5億元，同比增長66.2%，全年實現營收452.9億元，同比增長67.7%；第四季度淨利潤2.65億元，上年同期2.96億元。

04

新能源車企進入加速賽道

應當承認的是，在市場銷量不斷增加，規模效應开始凸顯的2022年，理想汽車之所以增收不增利，虧損額進一步增加，相當一部分原因在於原材料價格的飆升。

在中國電動汽車百人會論壇（2023）上，零跑汽車創始人、董事長、CEO朱江明認爲，新能源汽車是電子產品，迭代和降價速度一定會比傳統燃油車要快得多。兩年是一輛智能電動車的更新周期，如果趕不上節奏，可能就會落伍。

比亞迪董事長王傳福近期指出，現在的市場環境下最需要“快”，“快魚喫慢魚”比“大魚喫小魚”更恰當，車企要速度爲先。快是第一，技術第二，战略第三，這三點決定了未來的市場份額。

包括理想汽車在內的新能源汽車，似乎快速發展的時間不多了。2023年，國內新能源汽車出現一波降價潮。寧德時代近期接受機構調研稱，電車降價，主要受上遊原材料價格逐漸回落至合理區間影響。

王傳福預計，今年國內新能源汽車銷量可達850萬至900萬輛。“我國汽車全面電動化的時間表在提前、進程在加速，比想象中的還要快，行業要有充分的預期和准備。”$美團-W(HK|03690)$$理想汽車-W(HK|02015)$$理想汽車(NASDAQ|LI)$

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