各位投資者朋友大家好，港股市場3月份震蕩上漲，恆生指數（人民幣）當月上漲1.87%，恆生國企指數（人民幣）當月上漲4.62%，港股通高股息低波動指數（人民幣）當月上漲3.65%。從指數成份股行業上看，受市場反彈影響，3月所有行業都出現了上漲，對基金收益產生較大正貢獻的行業有金融業、能源業和資訊科技業，對基金收益產生較小正貢獻的行業有必須性消費業、公用事業和綜合企業。

盡管港股從去年10月底以來有了較大幅度的反彈，但從估值水平來看，截至2023年3月底恆生指數市淨率只有1.01，處於2005年以來10.5%左右的分位數水平。受多個因素的綜合影響，市場可能繼續震蕩反彈。

一是3月國內制造業PMI和非制造業PMI數據分別爲51.9和58.2，3月制造業PMI小幅回落，非制造業PMI繼續回升，PMI數據處於高位擴張區間顯示國內經濟保持良好復蘇態勢，有利於提振市場對於國內經濟和企業盈利企穩復蘇的預期；

二是近期商品房銷售市場持續回暖，全國百強房企3月單月商品房銷售額同比增長29%，顯示房地產市場繼續復蘇並超出市場預期；

三是3月份地方專項債新增發行5299億元，同比增長26%，對基建項目形成較好支撐，有利於繼續提振市場對於經濟復蘇的預期。

影響市場的不確定因素包括美聯儲貨幣政策超預期緊縮以及地緣政治風險加大等。

回到我們這只恆生前海港股通高股息低波動指數基金（005702）來看，股息率和低波動是Smart Beta極具代表性的兩個因子，能夠篩選出財務狀況良好同時股價表現穩定的優秀成熟企業，從而力爭爲組合提供更優的風險調整後回報。截至2023年3月底，恆生港股通高股息低波動指數靜態市盈率爲5.14倍，股息率爲7.16%，從靜態市盈率和股息率來看相比恆生指數具有更高的投資性價比。

恆生港股通高股息低波動指數在3月初進行了今年以來的首次成分股調整，增加了能源業、金融業和公用事業的權重，減少了地產建築業、資訊科技業和電訊業的權重，指數較多成分股屬於建築建材行業和央企國企，隨着國內經濟復蘇預期增強，地產和基建產業鏈的逐步恢復，以及中國特色估值體系的政策導向，恆生港股通高股息低波動指數有望顯著受益。本基金在未來的投資管理中將堅持以降低跟蹤誤差爲主要投資目標，採用指數化投資策略，緊密跟蹤標的指數，在滿足投資者流動性需求基礎之上爲投資者進行港股市場投資以及資產配置提供多樣化的工具。

【風險提示】基金有風險，投資需謹慎，詳情請閱基金法律文件。恆生前海港股通高股息低波動基金風險等級爲R4，成立於20180426，成立至今完整會計年度業績/基准爲：2018年-4.11%/-3.70% ；2019年7.81%/6.24%；2020年-16.61%%/-18.85%；2021年4.18%/0.50%；2022年-1.95%/-5.47%。管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及淨值高低並不代表其未來業績表現，本基金標的指數的過往業績並不預示其未來業績表現，本公司管理的其它基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。本基金將通過港股通渠道投資於中國香港證券市場，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件，了解本基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷本基金是否和投資人的風險承受能力相適應。

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