拖累港股一季度表現的外部風險事件將告一段落。年初到春節前，防疫政策的優化、穩增長政策的持續推出以及較強的基本面復蘇預期帶動港股市場持續上漲；而春節後至3月下旬，對中美關系擔憂再起、海外貨幣緊縮預期以及對歐美銀行體系流動性風險擔憂再度拖累港股表現。總體看，年初至3月30日，恆生指數/國企指數/恆生科技指數分別小幅上漲2.7%/3.3%/3.4%。分行業看，在近兩個月的回撤中，前期漲幅較高的成長及順周期板塊的跌幅也相對更大（互聯網、制藥、社會服務等）。（Wind，截至20230331）

往後看，二季度國內基本面復蘇預期仍較爲強勁，且結構性政策也有望持續加碼。由於美國從3月份开始轉向交易衰退，因此通脹、美債收益率均再一次走入下降通道，加之港股前期跌幅較大，4月份會呈現不斷修復的局面。隨着3月份結束，港股個股中以自然年爲財年的公司的業績期已經結束。港股的業績下修階段將會畫上句號，港股將有望受益於業績上修。二季度港股市場或迎來全年最較佳行情。

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