金融虎訊 4月12日消息，港交所信息顯示，陸金所控股在2023年2月1日向香港聯交所提交初步申請擬在香港聯合交易所主板以引入方式雙重主要上市後，其已於4月11日通過聆訊，股票代碼爲6623。陸金所控股預期股份將於4月14日开始正式在港交所主板掛牌上市交易。受此消息影響，美股周二收盤，陸金所控股在紐交所股價大漲11.89%，收報於2.07美元。截至目前，該公司市值爲47.44億美元。今年以來，該股累計漲幅約爲9%。

陸金所控股此次在港上市，聯席保薦人爲摩根大通、摩根士丹利以及瑞銀集團，財務顧問爲平安資本(香港)。於公告日期，陸金所控股已發行及流通在外的股本總額包括1,146,108,643股已繳足股份(不包括公司根據股份購回計劃購回的與美國存托股份相關的股份及於行使或歸屬根據股份激勵計劃授出的購股權或獎勵後向存托機構發行的用於大量發行美國存托股份的股份)，股份於香港聯交所的买賣將以港元進行。

據金融虎網了解，陸金所控股於2020年10月30日在美國紐交所开始交易，代碼爲LU。上市之初，其發行1.75億份ADS，發行價13.5美元，募資規模23.63億美元，是當年中國公司在美國進行的最大規模的IPO之一，估值330億美元。以IPO首日收盤價計算，雖然出現破發，但其市值仍達到313億美元。受清退P2P、行業整改、新冠疫情等多重因素影響，時隔近兩年半後，陸金所控股截至今日的美股市值僅剩47.44億美元，較IPO首日收盤減少了266億美元，縮水比例達85%。在市值縮水期間，陸金所控股的高管曾多次宣布股票回購計劃，以展示管理層對公司基本面和長期增長的信心。

據招股書中介紹，陸金所控股是中國領先的小微企業主金融服務賦能機構。使命是通過爲小微企業主提供獲取金融產品和服務的渠道，並賦能機構合作夥伴使其能高效地觸達和服務小微企業主，來提升小微企業的競爭力和可持續發展能力。小微企業主包括法人實體的所有人和作爲個體工商戶經營業務的個體。公司提供融資產品主要是爲了滿足小微企業主的需求。在這一過程中，其與中國超過550家金融機構建立合作關系，其中許多已與其合作超過3年。這些金融機構爲陸金所賦能的貸款提供資金和增信服務，並提供其他產品以豐富其正在創建的小微企業主生態圈。

陸金所控股視自己爲非傳統的金融服務提供商，意即運用高端技術爲傳統金融機構（如銀行，其獲發牌照接受存款並提供貸款，但是由於依賴傳統的线下業務慣例，其市場覆蓋範圍在若幹方面受到限制）的交易賦能。賦能意即將金融機構與其原本無法觸達的借款人連接起來，提供或安排增信服務發放貸款，並提供貸後服務（如催收服務）、增值服務及工具，使融資交易落地。

陸金所控股通過线下到线上模式及遍布全國的直銷團隊，自2005年業務开始以來，截至2020年、2021年及2022年12月31日，已分別爲中國合計超過460萬名、590萬名及660萬名小微企業主提供服務。截至2020年、2021年及2022年12月31日，陸金所控股賦能的貸款余額分別爲人民幣5,451億元、人民幣6,610億元及人民幣5,765億元（829億美元）。截至2022年6月30日，按普惠型小微企業貸款的貸款余額計，陸金所控股在服務小微企業主的中國非傳統金融服務提供商中排名第二，市場份額爲17.6%。

陸金所控股通過兩種不同的業務模式賦能貸款。截至2020年、2021年及2022年12月31日，在已賦能的貸款總余額中，約99.3%、98.2%及94.9%爲其在核心零售信貸賦能業務模式下賦能的貸款。這些爲大額貸款，其中於2020年、2021年及2022年所賦能的一般無抵押貸款的件均分別爲人民幣164,483元、人民幣199,502元及人民幣240,179元，而於2020年、2021年及2022年所賦能的有抵押貸款的件均分別爲人民幣390,467元、人民幣430,795元及人民幣438,675元。其余0.7%、1.8%及5.1%包括陸金所通過持牌消費金融子公司賦能的貸款。於2020年、2021年及2022年，這些小額貸款的平均動支金額分別爲人民幣3,301元、人民幣3,797元、人民幣5,979元。貸款賦能業務幾乎貢獻了往績記錄期間的全部總收入。除貸款賦能業務之外，公司亦开始通過其品牌產品陸金通向銀行轉介借款人，其對公司任一年總收入的貢獻均低於2%。

陸金所控股通過普惠品牌經營核心零售信貸賦能業務模式。截至2020年、2021年及2022年12月31日，面臨信貸風險的貸款余額合計分別爲人民幣322億元、人民幣1,098億元及人民幣1,354億元（195億美元），而撥備的相應金額分別爲人民幣17億元、人民幣55億元及人民幣128億元（18億美元）。於2020年、2021年及2022年，向資金合作夥伴分別支付違約申索人民幣7億元、人民幣15億元及人民幣68億元（10億美元）。

消費金融子公司面向中國需要小額貸款的消費者，通常是爲了滿足個人短期現金流需求或酌情選購消費品。陸金所控股表示，作爲在高度監管領域中運營的一家持牌實體，消費金融子公司同普惠分开運營，並且遵循自身獨特的業務模式。消費金融貸款市場與由普惠賦能的大額、長期貸款市場相輔相成，且借貸人通常不會重疊。

截至2022年12月31日，陸金所控股累計服務了1900萬名借款人。賦能過貸款的活躍借款人的數量由2020年的440萬名增至2021年的490萬名，並進一步減至2022年的480萬名。

截至2020年、2021年及2022年12月31日，陸金所控股的淨資產分別爲人民幣832億元、人民幣946億元及人民幣948億元（136億美元），包括銀行存款人民幣242億元、人民幣347億元及人民幣439億元（63億美元）。截至同日，消費金融子公司的資本充足率爲118.6%、35.6%及18.2%，融資擔保子公司的槓杆比率爲1.8倍、1.8倍及2.0倍。

於整個往績記錄期間，陸金所控股的業務受新冠疫情以及疫情政策及對應措施的影響。總收入由2020年的人民幣520億元增至2021年的人民幣618億元，並減至2022年的人民幣581億元（84億美元）。除所得稅开支利潤由2020年的人民幣179億元增至2021年的人民幣234億元，並減至2022年的人民幣130億元（19億美元）。於整個往績記錄期間，皆錄得淨利潤，淨利潤由2020年的人民幣123億元增至2021年的人民幣167億元，並減至2022年的人民幣88億元（13億美元）。於2020年、2021年及2022年的淨利潤率分別爲23.6%、27.0%

及15.1%。

陸金所控股表示，其自2020年至2022年上半年一直保持強勁的盈利能力，盡管在此期間新增一般無抵押貸款的平均年化利率下降超過6個百分點。然而，2022年新冠疫情的影響使得公司在2022年下半年的財務表現呈現出較大的波動。淨利潤由人民幣123億元增至2021年的人民幣167億元，並減至2022年的人民幣88億元（13億美元）。公司於2022年第四季度出現淨虧損。盡管無法對未來的業績作出任何保證，但陸金所控股預計，隨着新冠疫情影響的消退及新批次貸款取代舊批次貸款，由於重點服務小微企業主且關注更優質的客戶群，公司的財務表現將隨時間的推移呈U型復蘇。

逾期率不斷惡化並且信用減值損失不斷上升，從而影響了陸金所控股2022年的盈利能力。90天以上逾期率（按任何還款逾期90至179個歷日的貸款余額除以貸款余額計量）由截至2021年12月31日的1.2%增至截至2022年12月31日的2.6%。

在利率風險方面，陸金所控股表示，於往績記錄期間，其未非法賦能任何年化利率高於36%限額的貸款；歷史上賦能了年化利率高於24%但低於36%的貸款，這一行爲並不違法，但是人民法院屆時可能不會支持其對於超過24%限額的費用的主張。 2020年9月4日後，公司未就貸款申請賦能年化利率高於24%的新貸款。截至2022年12月31日，年化利率高於24%但低於36%的已賦能貸款余額爲人民幣80億元，佔其已賦能貸款余額的1%。據中國法律顧問告知，根據中國法律，由於年化利率高於24%但低於36%並未違法，其不會因年化利率高於24%但低於36%的歷史貸款而被罰款或制裁。

不過，陸金所控股也指出，最高人民法院的規定及該兩項修訂的詮釋及實施仍存在不確定性，包括其實際實用性以及中國不同法院的執行標准及水平不一致。公司可能降低年化利率，甚或因監管或業務战略的變動而須不時改變其收費策略。

截至2022年12月31日，陸金所控股的現金及現金等價物余額保持穩定，爲人民幣295億元，而截至2021年12月31日爲人民幣265億元。截至2022年12月31日，陸金所控股還擁有充足的流動性金融資產人民幣434億元（62億美元），包括三個月後到期的定期存款人民幣143億元（21億美元），以及按公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產人民幣291億元（42億美元）。

金融虎網還注意到，在監管進展方面，陸金所控股披露，2021年4月29日，作爲網絡金融平台自查整頓專項工作的一部分，監管部門對包括其在內的13家公司進行了監管約談。在審慎監管、金融消費者保護、金融業務綜合經營、個人信貸業務、資本市場業務、第三方互聯網存款等方面开展了自查整改工作(“429整改”)。截至最後切實可行日期，已根據有關當局提供的指引，根據自查結果，基本完成大部分的整改措施。受到與429整改相關的重大行政處罰的風險很小。此外，陸金所控股認爲429整改沒有也不會對其業務運營產生任何重大不利影響。（樂金）

本文作者可以追加內容哦 !