在社融數據出爐後，AH股並未如期反彈，港股醫藥這邊高开低走，恆生醫療开盤一度上漲1%，20分鐘不到就跳水翻綠，市場情緒仍然較爲低迷。不過由於恆生醫療ETF二級市場還維持着0.6%左右的溢價率，因此基金還是飄紅的。

從權重股表現來看，整體漲少跌多，京東健康、阿裏健康兩兄弟領跌，前十大僅石藥集團、中生制藥和信達生物上漲。不過值得一提的是，第11大權重股再鼎醫藥逆勢大漲超6%。根據賣方的觀點，該公司大漲主要還是商業化產品路徑清晰，管理層稱有望在2025年實現盈虧平衡。據悉，再鼎目前已經上市的四款產品均實現銷售收入的穩步增長，其中PARP抑制劑則樂銷售收入顯著增長，商業化能力得到驗證。兩款產品擎樂和紐再樂於2023 年3 月納入國家醫保目錄，預計今年銷售收入將會進一步增長。根據Wind一致預測，該公司2022-2025年年均歸母淨利增速均在20%以上，雖然25年扭虧尚有距離，但距離盈利已經越來越近了。

從宏觀層面來看，雖然3月社融乍一看很爆表，但M1-M2負剪刀差擴大，居民儲蓄的釋放並未實際增加企業現金流，說明可能被股市、理財等分流了，總體消費信心還是不足。加上今年初並未出現通脹現象，醫藥作爲消費擴內需的一環，目前需求端還是偏弱了一些，政策發力尚有空間。不過在海外流動性上，近期也在等美國3月CPI數據，若是那邊通脹緩解，加息預期有望再度降溫，屆時港股醫藥有望迎來新一輪反彈，所以現在還是持倉不動比較好。

$恆生醫療ETF(SH513060)$  

$再鼎醫藥(HK|09688)$  

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